隔夜市场波动/上周的前期波动 美国谘商会消费者信心跌至一年半低点，其预期指数处于2013年以来最低点，但整体仍好于创下历史低点的密歇根大学消费者信心指数。 美股下跌，此前沃尔玛发布利润预警。 欧元下跌，原因在于俄罗斯与欧洲之间的地缘政治局势进一步趋于紧张。 瑞郎成为最强主要货币，得益于避险交易。 欧元/美元4小时图交投于下跌趋势中，但目前处于修正阶段。价格继续低于200和100期指数移动均线，并可能形成筑顶形态。欧元/美元此前在月图第2支撑中枢企稳，打开小级别反弹的空间。前述筑顶形态的测量目标在0.9978附近，空头重点关注平价下方的支撑区域。 金价回到1700上方，形成了长看涨吞噬K线，目

因为越来越担心俄罗斯可能在欧洲进入冬季时完全切断天然气供应，欧盟成员国今天早些时候达成一致，自愿削减15%的俄罗斯天然气使用量。西班牙和葡萄牙等对俄罗斯天然气依赖程度不高的欧元区国家早些时候抗议该提议，但最终做出了让步。俄罗斯天然气公司Gazprom周一宣布，设备维修的原因，将减半对欧洲天然气供应量，即从40%下调至20%。但很多人认为此举是俄罗斯对俄乌战争祭出的又一政治招数，乌克兰总统甚至称之为“天然气讹诈”。 相关忧虑日深，推动天然气价格暴涨，NYMEX天然气期货今天创下14年高点，盘中一度攻克6月18日以来高点，最高摸至9.752。 现货天然气市场到目前为止逼近14年高点，最高触及9.

德国IFO商业景气指数跌至疫情爆发以来最低点，报告指出，“德国濒临衰退”。 达拉斯联储制造业指数跌至疫情爆发以来最低点，但有62%的公司仍着眼于招聘新人；有74%的公司声称，申请者寥寥无几，形势严峻。 华尔街震荡。财报良莠不齐，交易者可能在迎来本周FOMC会议之前了结头寸。 黄金上周形成看涨吞噬K线，回到1700之余形成重要波段低点。金价已从1740回撤，目前尝试在周图枢轴位和38.2%回档位附近企稳。守住1700继续看涨。我们现在寻找波段筑底的信号，再等待价格摸至1750阻力区域。 美元/日元先形成下降的高点，后下破上涨趋势线并加速下探，我们怀疑目标在135。价格目前反击周图枢轴点位与38

FOMC货币政策会议召开时间 该美联储货币政策决策机构将在周三（7月27日）结束为期2天的会议，于美东时间下午2：00公布最新政策声明。鲍威尔将于美东时间下午2：30召开新闻发布会。此次会议无最新预测报告。 交易者对FOMC的预期 从CME的FedWatch工具判断，交易者目前计入加息75个基点的几率为四分之三左右，加息100个基点的几率为23%左右。 FOMC会议前瞻 FOMC在上次会议加息75个基点，以1994年以来最大单次加息幅度，将基准利率上调至当前的1.50%-1.75%区间。美联储继续一边对抗居高不下的通胀，一边应对经济增长的放慢。 从近期的滞后经济指标看，美联储的工作成效甚微：

欧洲央行上周将基准利率自-0.50%上调至0.00%，为11年中首次。央行货币政策委员会指出，进一步正常化利率符合形势。这暗示欧洲央行9月8日会议将再度加息。委员会还推出新的债券购买计划，名为“传导保护工具”。该工具赋予欧洲央行权力，在欧元区成员国的收益率升至不堪重负的水平时，买进该国债券。该工具只“在需要时”才会动用，并且要满足一组先行金融标准。 上周欧元区PMI数据疲弱，制造业增长放慢。多个成员国的制造业PMI跌破50，表明制造业活动进入萎缩区域。欧元区整体制造业PMI预览值自52.1下降至49.6、整体服务业PMI自53下跌至50.6。综合指数因此从52下跌至49.4。周一揭晓的德国I

美国7月服务业PMI预览值意外萎缩，自52.7下跌至疫情爆发以来最低点47。 欧洲的PMI读数同样下跌，欧洲PMI、德国PMI和法国PMI悉数萎缩。 美国股市和原油价格上周五下跌，原因在于对美国经济衰退的关切。但美国股市当周收高，弱于预期的就业报告降低了市场对美联储积极加息的预期，助其扩大逆势反弹行情。 英国新首相人选现在只剩两人，而且Liz Truss比Rishi Sunak更受欢迎。 德国今天将发布IFO报告，DAX备受瞩目。该股指自12,430支撑位反弹，但在月图枢轴位附近遇阻。上周五形成一个下降的高点，该关键价位下方的疲态尽显。如果下破13,066，价格或回到50期指数移动均线下方，

上周，欧洲央行加息50个基点，出乎大部分市场参与者的意料。央行当时还推出“传导保护工具”。本周，FOMC将接替欧洲央行站到聚光灯下。市场预期美联储加息75个基点，将基准利率上调至2.50%。但是，美联储有没有可能加息100个基点？ 本周财报季极其引人瞩目，包括微软、亚马逊和苹果在内的科技巨头将发布业绩报告。它们的报告会令人失望吗？业绩指南会指向增长放慢吗？ 另外，本周将为7月收尾，将有大量月末数据揭晓，请留意二季度GDP、通胀和美国消费者信心数据，观察经济是否已进入衰退。 欧洲央行决策简要回顾 欧洲央行在上周召开的货币政策会议上加息50个基点，将其存款利率从-0.5%上调至0.00%，落实了

隔夜市场波动 欧洲央行加息50个基点并警告，通胀可能保持在“高位，令人不安”。我们怀疑欧洲央行下次会议将再加息50个基点。 美国经济再现增长放慢信号。美国失业金申请人数连涨三周，一份地区性工厂产出指标6月读数下降。 美元又一次走软，黄金得以自其1年低点反弹。 油价下跌。俄罗斯重启对德最大天然气输送管道，只是输送量只恢复了不到一半。 美元下跌，黄金得以自关键支撑位反弹。RSI与价格看涨背离，今天形成看涨外包K线，加之通常出现于转折点的潜在关键反转日，金价有潜力摸至1750阻力。守住1676继续看涨。 道指可能向上反转。价格先是以看涨锤子形态构筑上抬低点，之后站上趋势阻力。今天形成了小型外包阳线

金价已跌破1700，为8月以来首次，并且今天继续下跌。有观点认为，1700是关键价位，可能在较长时间里起到支撑作用。但金价现在攻克了该位，市场要消化这个事实，并引起次生波动。 在黄金近期强有力的下跌趋势中，避险资金流似乎难觅踪影。但我们不妨这样想，如果不是因为不断酝酿的紧张地缘政治局势，金价或许跌得更厉害。 金价日图打破下降三角形并在隔夜到达此形态目标，之后进一步下破200周指数移动均线。200周指数移动均线属于长期价位，通常不易被打破，金价或围绕着均线震荡。与此同时，10周和20周指数移动均线目前约束上档，空头可能选择逢高沽出。 本月交易还有几天，但金价业已下挫6.5%，跌幅创下13个月之

我们之前说过，市场很不确定欧洲央行是加息25个基点还是50个基点。也就是说，央行决议可能致使欧元暴涨暴跌。 欧洲央行周四宣布加息50个基点并推出一种新的工具，应对“无端、无序的市场变化”。欧元随后飚升，但在新闻发布会期间将涨幅回吐殆尽。 欧洲央行曾暗示，进一步正常化利率“将符合形势”。 可能会有声音指出，欧洲央行一直以来和市场沟通的都是加息25个基点，结果加息50个基点，这样的行动草率了。但改变央行想法的主要有以下三个方面： 首先，欧元近期贬值。这意味着相比欧元较强时，欧元区输入了更多的通胀压力。这自然鼓励鹰派今天推动加息50个基点。 其次，欧元区6月CPI年率跃升至8.6%的历史新高，远高

隔夜市场波动 欧洲央行今天将召开货币政策会议，据预测至少加息35个基点，但也有不少猜测认为加息50个基点。 欧元在美国时段尾盘走低。有消息称，意大利现任政府濒临瓦解。 英国和加拿大CPI显示，通胀依然高企，但进入回落的初期阶段。 美股再度收高，得益于强于预期的财报。 黄金自2021年8月以来首次跌破1700。 黄金下破1700关键支撑位。这样的价位通常可以引爆波动性，所以，价格在走出新的强有力行情之前围绕其震荡也不出奇。后市关键支撑位在1676，也可能是空头的目标。我们倾向于在1705下方寻找看跌结构，但若强力收上1715，看跌趋势失效。 我们一直在耐心监测美元/日元，等待其展开新一轮涨势。

金价自3月高点2070暴跌18%，之后在过去几周于1700附近有所企稳。金价有机会在当前价位附近筑底，但到目前为止还没有任何相应的迹象。事实上，此文发稿时金价自时段高点回落，周线持平。多头期待着金价可以结束持续5周的连跌势头，但我们关注的是，金价有能力反弹吗？ 纵观其它市场，黄金有望从中找到一些亟需的支撑。其它贵金属最近几天业已迎来一些买盘，比如白银，在18附近有所企稳。与此同时，包括铜、欧洲与美国股指在内的其它风险资产，也从各自的数月或数年低点反弹。这一切伴随着美元的略微走弱，以及欧元、澳元和纽元的良好状态。 基本面并没有发生大的变化，但随着通胀差不多触顶，各国央行或许很快结束对银根的积极

隔夜市场波动/上周的前期波动 美股周二暴涨。强劲企业财报构成利好，帮助纳斯达克100指数以3.1%的涨幅领涨。 欧元走高。有报道称，欧洲央行正在讨论加息50个基点的可能性，出乎仅计入35个基点可能性的市场意料。 美元连跌3天，帮助其它主要货币对上扬。 英镑上涨。英国就业数据缓解了英国经济走向衰退的忧虑。 西得州原油走高。美元下跌，帮助油价交投于100上方。 欧元或继续上扬。欧洲央行定于周四召开货币政策会议，现在预期已变成加息50个基点。不过，当央行加息尘埃落定时，欧元可能筑顶，进入“听传闻买进、见事实沽出”模式。所以，在央行会议召开前我们看涨，而在会议召开后看跌。如果欧洲央行加息35个基点，

纳斯达克100指数（美国科技100指数）上半年下跌近30%，呈上史上最糟糕开局成绩。这个月，股指好歹在11,000一线企稳，赢得了平静局面。但接下来几周里，股指的高权重科技巨头股将陆续发布财报，可能考验并轻易打碎这种平静。 我们先从情绪和技术面重新审视股指前景，再去迎接基本面数据。 纳斯达克100指数交易者的看涨情绪越来越淡 根据我们零售交易平台(FOREX.com 和 City Index)的数据，交易者现在的看涨情绪处于5月以来最弱水平，“只有”67%的未平仓头寸为多头。而在当前下跌趋势中，该数字曾于月初前后一度高达88%。 周围的人都赞同自己可能让人“感觉”心安，但大多数有经验的交易者

本周最受关注的宏观事件是定于英国夏令时13:15 (美东时间08:15)发布的欧洲央行政策决议，以及随后在英国夏令时13:45召开的央行新闻发布会。欧元和DAX因此成为“全场”焦点。 分析师对欧洲央行的预期是什么？ 市场现在越来越觉得，欧洲央行从2021年末启动的缓慢又谨慎的正常化进程，是个错误的决定，央行将要以更积极的加息修正这个落后于形势的决策。事实上，欧洲央行在6月会议召开之前就预告了7月加息25个基点。但随着欧元普跌将更多的通胀输入欧元区，央行可能决定加息50个基点，以防物价压力进一步增加。 发生了什么变化？ 就在几天前，投资者还相信欧洲央行将加息25个基点，最终落实2011年以来的

隔夜市场波动/上周的前期波动 美国房屋营建商信心指数跌至2年低点，高利率不利于行业前景。 美元继续修正其上涨趋势，有关美联储下周加息100个基点的预期降温。 英镑为最强主要货币。英国下任首相竞争人选现在只剩4人。 美股收低。美国系列弱于预期的财报出炉，叠加媒体报道，苹果公司打算在2023年放慢招聘与支出速度，利空纳斯达克100指数，致其跌0.9%左右。 英镑/美元昨天继续逆势反弹，摸至5天高点，斩获7个时段最大涨幅。鉴于日图跌势完全成熟，英镑/美元有潜力反弹到更高的水平。4小时图上价格业已站上下降趋势线，虽然在1.20和周图第1中枢阻力附近形成了看跌吞噬K线。 美元/日元4小时图目前处于上涨

交易员对欧元期货合约净空头持仓升至2020年3月以来最高水平，相当明显地表达了对欧元与实际经济的看法。 交易员持仓报告-截至周二（2022年7月12日）： 大型投机者持有的欧元期货空头头寸达到2020年3月以来最高水平。 交易员四周中首度削减瑞郎净空头持仓。 交易员减持澳元净空头6000张，幅度创下3个月之最。 10年期美债净空头持仓为2个月最低。 欧元/美元期货合约持仓： 交易员对欧元期货合约的空头持仓创下2020年3月疫情以来最高点。总空头处于同时期以来最高点，总多头也微增102张。交易员明显不看好欧元，但我们也必须小心一个事实，即总空头逼近历史极端水平。 交易员持仓报告-截至周二（20

上周高于预期的美国CPI报告引发通胀预期难以根除以及美联储大举加息的猜测，导致市场震荡。本周，交易者将再度迎来通胀大戏，只是这次故事的发生地在英国：其将于周三公布CPI报告。 目前对英国CPI的市场预期 英国表面CPI读数在5月击穿9%后上月又达到9.1%，市场目前对周三报告的预期是，年率进一步上涨，挺进9.3%。这对英国消费者而言，可以说是坏消息。值得注意的是，英国央行曾警告，随着天然气价格再度上涨，通胀率可能达到11%。所以，英国消费者接下来几个月可能继续面临通胀压力： 话虽如此，剔除较不稳定的能源与食品价格后的所谓“核心”通胀，呈现减弱信号。交易者对其的预期是，读数降至“区区”5.8%

上周五主要货币中美元最弱。有消费者报告显示，通胀预期下跌，其继而降低美联储下次会议加息100个基点的几率。 上周五主要货币中欧元和加元最强。 通胀预期的降低同样助涨美股。 上周最弱的货币是日元。日本央行发表温和评论，利空日元。 西得州原油4小时图仍处于下跌趋势中，现在交投于100下方，该位可能在近期构成阻力中枢。价格沿着50期指数移动均线构筑系列下降的高点。如果形成一根看跌吞噬K线或系列看跌锤子形态，可视为新的下降高点就位的信号，维持下跌趋势。站上101.53则扭转下跌趋势。 中国A50指数4小时图同样处于下跌趋势中，但在14,000一线支撑企稳，或已构筑周期低点。受制于月图中枢点位继续看跌

美联储官员Christopher Waller曾表示，虽然CPI年率上涨9.1%，升至40年高点，还是支持FOMC在7月底召开的会议加息75个基点。但他也指出，如果6月零售销售与楼市数据“大幅强于预期，可能倾向于支持扩大加息幅度”。 上周五公布的6月零售销售数据显示，表面月率增加1%，高于增加0.8%的预期值；5月月率初值被上修为-0.1%。另外，剔除汽车的零售销售月率同样增长1%，高于0.6%的预期值，并且5月初值月率被上修为+0.1%。 美元/日元自从3月11日站上116.35后大举走高，于5月9日摸至131.33，背后的推手是一个愈加清晰的事实，即美国通胀数据的上升，可能推动美联储加大