一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 CME “美联储观察”显示，市场基本押注美联储 6 月维持利率不变，概率达 98.1% ； 7 月按兵不动概率仍有 84.7% ，但加息预期已开始升温。到 12 月，市场预计维持不变概率降至 28.2% ，年内至少加息 25 个基点的概率升至 71.3% ，显示投资者正明显重新定价美联储偏鹰政策风险。 2 、 全球市场动态 美银警告称，美股当前约 70% 的熊市信号已被触发，估值、信贷、消费需求和市场分化等多项指标接近历史顶部水平。虽然标普 500 继续创新高，但上涨主要由少数高估值科技股推动，内部个股表现差距已升至多年高位，显
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 CME “美联储观察”显示，市场基本押注美联储 6 月维持利率不变，概率达 98.1% ； 7 月按兵不动概率仍有 84.7% ，但加息预期已开始升温。到 12 月，市场预计维持不变概率降至 28.2% ，年内至少加息 25 个基点的概率升至 71.3% ，显示投资者正明显重新定价美联储偏鹰政策风险。 2 、 全球市场动态 美银警告称，美股当前约 70% 的熊市信号已被触发，估值、信贷、消费需求和市场分化等多项指标接近历史顶部水平。虽然标普 500 继续创新高，但上涨主要由少数高估值科技股推动，内部个股表现差距已升至多年高位，显
一、 宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 CME “美联储观察”显示，市场基本押注美联储 6 月维持利率不变，概率达 98.1% ； 7 月按兵不动概率仍有 84.7% ，但加息预期已开始升温。到 12 月，市场预计维持不变概率降至 28.2% ，年内至少加息 25 个基点的概率升至 71.3% ，显示投资者正明显重新定价美联储偏鹰政策风险。 2 、 全球市场动态 美银警告称，美股当前约 70% 的熊市信号已被触发，估值、信贷、消费需求和市场分化等多项指标接近历史顶部水平。虽然标普 500 继续创新高，但上涨主要由少数高估值科技股推动，内部个股表现差距已升至多年高位，显
一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，市场完全定价美联储年底前加息25个基点。 强劲就业数据推升通胀和加息担忧，高盛已不再预期美联储今年降息，并将加息概率上调至20%，市场也开始重新定价更高利率风险。特朗普则公开反对加息，称应当降息，这使新任美联储主席沃什在首次会议前同时面临抗通胀、稳市场和白宫施压的多重考验。 2、 全球市场动态 韩国股市周一大幅跳水，Kospi盘中跌超8%触发熔断，三星电子和SK海力士等AI芯片龙头重挫。强劲美国就业数据推升加息预期，叠加中东局势升温、油价上涨、韩元走弱和外资持续流出，市场对AI行情过热的担忧集中爆发
一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，市场完全定价美联储年底前加息25个基点。 强劲就业数据推升通胀和加息担忧，高盛已不再预期美联储今年降息，并将加息概率上调至20%，市场也开始重新定价更高利率风险。特朗普则公开反对加息，称应当降息，这使新任美联储主席沃什在首次会议前同时面临抗通胀、稳市场和白宫施压的多重考验。 2、 全球市场动态 韩国股市周一大幅跳水，Kospi盘中跌超8%触发熔断，三星电子和SK海力士等AI芯片龙头重挫。强劲美国就业数据推升加息预期，叠加中东局势升温、油价上涨、韩元走弱和外资持续流出，市场对AI行情过热的担忧集中爆发
一、 宏观基本面要闻 1、 美国政治与财政动态 美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人，市场完全定价美联储年底前加息25个基点。 强劲就业数据推升通胀和加息担忧，高盛已不再预期美联储今年降息，并将加息概率上调至20%，市场也开始重新定价更高利率风险。特朗普则公开反对加息，称应当降息，这使新任美联储主席沃什在首次会议前同时面临抗通胀、稳市场和白宫施压的多重考验。 2、 全球市场动态 韩国股市周一大幅跳水，Kospi盘中跌超8%触发熔断，三星电子和SK海力士等AI芯片龙头重挫。强劲美国就业数据推升加息预期，叠加中东局势升温、油价上涨、韩元走弱和外资持续流出，市场对AI行情过热的担忧集中爆发
一、宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 美国财长贝森特将 4 月 CPI 升至 3.8% 归因于伊朗冲突和能源价格上涨，强调这是供给冲击带来的“短期干扰”，并非结构性通胀，预计冲突结束后油价将回落。不过，“暂时性通胀”的说法容易让市场联想到耶伦时期的政策误判，也使通胀问题在中期选举前重新成为共和党面临的政治压力。 纽约联储主席威廉姆斯表示，当前利率水平合适，暂时看不到加息或降息必要，政策方向仍不明确；但票委洛根态度更偏鹰，警告通胀仍未回到 2% ，金融环境偏宽松，年内晚些时候可能需要加息。整体看，美联储内部对利率路径分歧加大， 6 月沃什首场会议或进一步影响市场预期。 2 、 全
一、宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 旧金山联储主席戴利表示，美联储当前政策处于合适区间，但在通胀偏高、前景不明的情况下，不宜给出明确利率指引，需同时保留加息和降息空间。她还指出， AI 尚未带来明显生产率提升，企业投入回报仍待验证，明年或是关键观察期。 市场将重点关注美国 5 月非农、失业率和薪资数据，因其可能影响沃什上任后美联储的政策基调。当前市场预期新增就业约 9 万至 11 万人，但此前 ADP 强于预期，使投资者警惕非农出现上行惊喜；若就业和薪资表现稳健，可能推动美债收益率继续上行，并促使美联储风险评估转向更偏鹰派。 2 、 全球市场动态 美国高级官员已与主要 AI
一、 宏观基本面要闻 1、美国政治与财政动态 旧金山联储主席戴利表示，美联储当前政策处于合适区间，但在通胀偏高、前景不明的情况下，不宜给出明确利率指引，需同时保留加息和降息空间。她还指出， AI 尚未带来明显生产率提升，企业投入回报仍待验证，明年或是关键观察期。 市场将重点关注美国 5 月非农、失业率和薪资数据，因其可能影响沃什上任后美联储的政策基调。当前市场预期新增就业约 9 万至 11 万人，但此前 ADP 强于预期，使投资者警惕非农出现上行惊喜；若就业和薪资表现稳健，可能推动美债收益率继续上行，并促使美联储风险评估转向更偏鹰派。 2、全球市场动态 美国高级官员已与主要 AI 公司初步讨
一、宏观基本面要闻 1 、 美国政治与财政动态 旧金山联储主席戴利表示，美联储当前政策处于合适区间，但在通胀偏高、前景不明的情况下，不宜给出明确利率指引，需同时保留加息和降息空间。她还指出， AI 尚未带来明显生产率提升，企业投入回报仍待验证，明年或是关键观察期。 市场将重点关注美国 5 月非农、失业率和薪资数据，因其可能影响沃什上任后美联储的政策基调。当前市场预期新增就业约 9 万至 11 万人，但此前 ADP 强于预期，使投资者警惕非农出现上行惊喜；若就业和薪资表现稳健，可能推动美债收益率继续上行，并促使美联储风险评估转向更偏鹰派。 2 、 全球市场动态 美国高级官员已与主要 AI
