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在市场耐心等待有关美中贸易相关消息之际，西得州原油悄然上涨1%，报在53.2，低于早些时候的53.63。原油价格对贸易相关消息敏感。原油市场认为，美中贸易关系好转等于制造业回暖，进而等于原油需求增加。 继回到2018年10月3日高点到2018年12月24日高点的61.8%回档位后，西得州原油一直处于大型交投区间内，下轨在53.25，下轨在63.75。但9月13日以来，油价持续下滑并且于上周第4次考验4月23日高点到6月5日低点的61.8%回档51.40。油价每次测试此位后都回升。 西得州原油日图 来源: Tradingview, City Index 我们可以从4小时图上更清楚地看到9月13

联邦公开市场委员会（ FOMC ）今天公布了会议纪要，在 9 月份的会议上，美联储很高兴看到股指自 8 月跌势中反弹，委员们在讨论何时 结束 “ 周期中段 ” 调整。但是，鉴于国外利率较低、殖利率曲线长期倒挂加之对金融稳定性的一些担忧，美联储成员认为降息 25 个基点是合理的。政策制定者还承诺， “ 为了未来通胀上行，将采取持续宽松政策立场以弥补过去的通胀缺口。 ” 不过， 9 月会议时，美国供应管理协会（ ISM ）制造业和服务业 PMI 和 PPI 都尚未发布。隔夜回购市场仍然存在问题。尽管鲍威尔今天早些时候再次表示经济形势良好且就业市场强劲，但昨天他宣布美联储将再次开始扩大其资产负债表

疯狂24小时后英镑继续剧烈震荡。前个时段，在脱欧对话处于“谈崩”边缘的传言影响下，英镑兑欧元和美元跌至月内低点。今天，英镑兑走弱的美元反弹但未能守住早盘涨幅。 《金融时报》报道，欧盟愿意给爱尔兰保障一个时间限制。英镑随后冲高但转瞬即逝，昙花一现的原因是英国北爱尔兰民主统一党（DUP）否认做出了妥协。 英国首相与欧盟仍在互相“甩锅”的同时已计划在本周日与爱尔兰领导人会晤，此举似乎是最后的挣扎，也压制英镑兑美元在1.22附近。 英镑交易员假设脱欧延期？ 脱欧最后期限还有3周，此时英镑/美元交投于1.2200附近。当报在这个价位时，似乎是市场认为不会脱欧，至少暂时不会，不管首相说了什么“不脱欧毋宁

股市截至标准时间下午 6:08 的概览 欧洲有一个主要政府暂时可能走向崩溃，而另一个政府可能出现同样的命运，不过一个新的、不那么激进的政府可能迅速取而代之。前者指的是英国，后者指的是意大利，这正是英国蓝筹股温和反弹、意大利的 FTSE MIB 小幅下跌时的背景。换言之，周三的重大政治事件没有显著作用于股市。 这点当然体现在广泛的股市走势中。美国股市上涨，其中纳斯达克 100 指数的涨幅最小，只有 0.2% ，相比之下 Russell 攀升 1.4% 。另外，道指涨 0.8% 。 欧洲主要股指或微弱上涨或小幅下跌，其中出口股占主导地位的 FTSE100 指数领涨，原因是其自 英镑出现数周最大跌

周二早上有传Boris Johnson或已在七国集团峰会上说服德国总理默克尔、法国总统Macron重返谈判桌，市场似乎仍然抱着软脱欧的期待。英镑随即上涨，其中英镑/美元自1.2220上涨至1.2280，欧元/英镑自0.9080上涨至0.9040。 接着传来官方消息： 英国官员 – 欧盟或在七国峰会后重启脱欧协议谈判 英镑/美元随之从1.2280上涨至1.2308，期间攻克多个关键的技术价位。 上图为英镑/美元小时图 来源: Tradingview, FOREX.com 英镑/美元攻克7月25日以来的趋势线的阻力。短期时间周期上RSI出现背离并且价格就涨至6月25日高点到8月12日低点的38.

这个美国基准股指似乎将很快再度挑战其关键的趋势指标 在技术图表上指标中， 200 天移动均线 吸引着交易员的注意。2009年3月，全球股市开始触底反弹。自那以后，标普500指数这个衡量美国市场在商业年内表现的指标，越来越受关注。在那期间，最剧烈的修正中，即VIX指数触及40甚或更高，都伴随着标普500指数“正式”结束上涨趋势，即那时远低于200天均线。 所以从技术面看，我们有充分的理由小心翼翼地对待标普500指数最近对200天均线的逼近。 积极的方面，我们可以看到200-DMA没有发出明确的信号。主要原因是该指标众所周知随着所处周期不同会出现弹性变化。总体来说，在美国经济指标明显站稳脚跟而其

正如我的同事Matt上周写道的，金银比价目前对白银更为有利。由于全球各国越来越多的债券殖利率跌入负值，加之FOMC可能在9月份再次降息，贵金属近期一直颇受欢迎。让我们来看看过去几个月的一些短线走势。 以黄金为例，金价自5月底以来持续走高，2013年4月以来于1588遭遇水平阻力。黄金目前处于一个上升楔形当中，RSI指标构筑背离。该形态说明回调时机成熟，金价最低可能会探入1406。上升楔体下破目标为其下方与楔形同高位置。 来源：Tradingview, FOREX.com 在金价冲高过程中，银价表现如何？白银一直到7月中才真正开始上扬，此后银价开始跑赢黄金。目前，白银交投于18.18附近，当天

周五早些时候，美联储主席在杰克逊霍尔大会上发表了备受瞩目的演讲。他的演讲的要点如下： “ …… 我们将采取合适的举措支持经济扩张，目前劳动力市场强劲、通胀处于2%目标附近的适宜位置”。 他确实承认，地缘政治问题、全球经济增长放缓、国际贸易问题，是美联储必将应对的问题，并且美联储需要看到这些问题对美国的影响显现。 在他的演讲发表后的头45分钟内，市场的反应相对微弱，其中长期债券、黄金与股票悉数略微上涨。 然后美国总统在推特上放出重磅“炸弹”，大意是下令美国大企业将公司迁回美国并在美国生产制造产品。 他的推文导致避险情绪激升，债券与黄金飚涨，而股市与美元跌逾1%。美元/日元从106.60跌至10

上周重大事件回顾： 1. 鲍威尔讲话。在杰克逊霍尔央行年会上，美联储主席鲍威尔表示近三周以来美国经济动荡加剧，将贸易不确定性纳入政策框架是一个新的挑战。但美联储将在经济放缓迹象中继续采取合适措施维持经济创记录的扩张。美国总统特朗普在鲍威尔讲话40分钟后，迅速表示美联储再次如常般毫无举措，难以置信他们能够在不自省的前提下继续这样讲话，我们的美元太强了。 2. 中美贸易摩擦升级。中国表示决定对原产于美国的约750亿美元进口商品，加征10%、5%不等关税，分两批自2019年9月1日12时01分、12月15日12时01分起实施。美国总统特朗普随后宣布将在10月1日起将2500亿美元中国商品吸纳有关税

本周最后的关键事件是美联储主席在标准时间周五1400 于杰克逊霍尔大会上的演讲，市场参与者将寻找美联储对货币政策的最新指引。 金融市场目前上演的另一重要“剧目”是美元/离岸人民币自8月13日低点6.9900缓慢上涨。 还记得8月5日发生了什么吗？在那个重要的日子，中国人民银行允许美元/离岸人民币站上7.00心理大关，并给全球风险资产带来多米若骨牌效应。我们目睹了全球股市同步下挫 （单击 此处 回顾） 。 美元/离岸人民币目前的技术要素正再度转向积极： 美元/离岸人民币 – 重现上涨动能 关键价位（1-3个月） 枢轴点 (关键支撑位): 6.9700 阻力位: 7.1500/2000 7.28

今天将迎来本周最重要的事件，美联储主席鲍威尔讲话。美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行官员年度会议上发表重要讲话。在讲话中市场期待于鲍威尔提及时美联储货币政策的进一步展望。 在7月议息会议中，美联储有降息25个基点，但鲍威尔仍强硬表示这并非未来利率政策的“预设路线”，可以将此次降息定义为加息周期中的中期调整。在美联储7月议息会议后，寄希望于美联储宽松的人们感受到了失望，其中包括了白宫特朗普和华尔街。会议后，美股开启了“暴跌”模式。日前特朗普再度施压美联储，表示美联储是美国经济增长的唯一障碍，鲍威尔是那个“不会推杆的高尔夫球手” 在双重压力下，鲍威尔是否会改变自己的强硬初衷是市场关注的焦点。

德国总理默克尔的乐观评论推高英镑。她暗示，仍有可能在10月31日最后期限之前达成脱欧协议。在此之前，法国总统刚刚表示，如果硬脱欧，错在英国；英国首相有关重新谈判的要求不现实。但 英镑还是全线反弹，兑美元斩获近4个月上涨力度最大的一个时段 。英镑是否可以守住上涨动能仍需观察，但由于英国议会要到9月3日才结束休会，交易员可能愿意减少对英镑的冒险。 上图为英镑/美元日图 正如本周交易员持仓报告中所指出的，英镑的投机性头寸指向情绪达到极值。交易员在创下历史高点空头持仓后（净空头与总空头偏离长期均值-2标准差）后开始削减，从25天风险逆转来看， 看跌押注似乎在下滑 ，看跌期权的买需创下4周低点。 上图

从事联合办公空间业务的WeWork申请在周三展开首次公开募股（IPO），这家估值470亿美元的的财务状况公之于众。这是今年年初Uber上市以来申请IPO的估值最高的初创公司，也将再度考验公众对快速成长但亏损的企业的兴趣。 该公司的财务状况如何？ 和快速成长但亏损的Uber与Lyft相似，WeWork的营收增长不可谓不惊艳： 在2016年到2018年短短两年的时间里，WeWork的营收就翻了两番 – 增长速度极快。但正如Uber与Lyft那样，WeWork的亏损也在增加。2016年，WeWork亏损4亿美元，到2018年这个数字就上升到16亿美元。2019年上半年，WeWork的亏损额接近7亿

截至8月13日： 交易员整体净做多美元123亿美元，其中兑G10货币为166亿美元 大型投机者持有的日元多头为2016年11月以来之最 日元也是主要货币中周度变化最大的货币：交易员新增日元净多头1.42万张 在我们追踪的11个货币中（包括美元指数），只有2个货币当周的成交量增加，即纽元和巴西雷亚尔 美元： 美元的买需相对低迷，但美元指数周线涨幅达到2017年3月以来之最。美元的持仓情况好于现实情况。美元指数中欧元的权重高达57%，因为该货币在过去一个月是最弱的主要货币，美元因此具备了相对较高的吸引力，并帮助推高美元指数。我们从上图得到的要点是，投资者仍然警惕美元，但整体净做多美元（虽然净做多

上周重大事件回顾： 1. 中美贸易局势。美国总统特朗普宣布推迟对中国部分商品加征关税，且同意继续进行贸易谈判。金融市场风险情绪上涨。 2. 美债倒挂。美国2年期和10年期债券收益率倒挂，这是自2007年5月以来的首次倒挂。与此同时30年期国债收益率创下历史最低水平。此后白宫再度向美联储施压，要求其立即降息。 3. 美国经济数据。经季节因素调整后，上月美国新屋开工年率为119.1万套，下降4.0%。美国密西根大学数据现实，消费者信心指数本月初跌至92.1，为1月以来最低。 本周重大数据提示： 1. 鲍威尔讲话。美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔全球央行年会中讲话。 2. 央行动态。本周将公布澳洲联