欧洲央行上周将基准利率自-0.50%上调至0.00%，为11年中首次。央行货币政策委员会指出，进一步正常化利率符合形势。这暗示欧洲央行9月8日会议将再度加息。委员会还推出新的债券购买计划，名为“传导保护工具”。该工具赋予欧洲央行权力，在欧元区成员国的收益率升至不堪重负的水平时，买进该国债券。该工具只“在需要时”才会动用，并且要满足一组先行金融标准。

上周欧元区PMI数据疲弱，制造业增长放慢。多个成员国的制造业PMI跌破50，表明制造业活动进入萎缩区域。欧元区整体制造业PMI预览值自52.1下降至49.6、整体服务业PMI自53下跌至50.6。综合指数因此从52下跌至49.4。周一揭晓的德国Ifo商业景气指标报在88.6，低于90.2的预期值和92.2的前值。其中预期分项指标从85.5跌至80.3，为2020年4月以来最低点，似乎与PMI数据形成呼应。欧盟本周将公布7月CPI预览值，预计年率为8.6%，与前值持平。核心CPI年率料自3.7%的前值小幅上升，至3.8%。如果该读数继续上升，可能挑战欧洲央行。

FOMC于周二和周三召开货币政策会议，市场预测其加息75个基点，将基准利率从1.75%上调至2.50%。最新美国CPI年率报在9.1%。FOMC需要扩大加息幅度吗？美国也在上周五发布了PMI数据，其中制造业读数从52.7下跌至52.3，但服务业PMI从52.7骤降至47，低于52.6的预期值。综合读数因此从52.3下降至47.5，远低于荣枯分水岭50。费城联储制造业指数同样表现糟糕。除了FOMC决议，美国也将迎来二季度GDP初值，预期值在增长0.6%和萎缩1.6%之间。如果表面读数为负值，美国可能陷入技术性衰退，即连续两个季度负增长。还记得一季度GDP为下降1.6%。就业数据也开始下行。上周发布的7月16日当周初请失业金人数升至2月以来最高点251,000，对于本周的预期值为253,000。本周数据定于FOMC周四决策之后披露，但我们不得不思考一个问题，美联储是否也将就业形势转差放在心上？

欧元/美元在2月10日逼近1.1500，之后一直有序下跌，形成通道。6月中旬，随着美联储在会议召开前几天向市场吹风将加息75个加息，而不是预期的50个基点，欧元/美元开始大举下破，最低跌至1.0340附近的2017年1月低点，但未能击破。该货币对在6月27日反弹至1.0615，最终击穿1.0340并下探平价。7月14日，欧元/美元下破1.0000与长期通道下轨趋势线，但后来回到通道内。该货币对之后在通道中轨1.0250附近盘桓至今，等待周三的FOMC决议。

4小时图可以更清楚地看到，欧元/美元于7月14日在0.9951形成低点后很快回到通道内。该货币对止步于6月9日高点到7月14日低点行情的38.2%回档位1.0260附近，目前在通道中轨附近盘整，等待FOMC会议的召开。7月21日高点1.0278是上档第一阻力，如果攻克，可望涨至由前低点1.0340和前述行情的50%回档位组成的阻力区域，即1.0360附近。但若受阻，可能下看近期盘整区间的下轨与水平支撑位1.0122，如果失守，可能先后跌至平价与7月14日以来低点0.9951。

FOMC会议与美国核心PCE、欧盟CPI和欧美GDP报告叠加，可能奠定欧元/美元本周震荡的基础。如果美联储决策出人意表，或比预期强硬，或致价格下破平价。但若美联储担心美国经济状态或担心经济衰退，欧元/美元有望迅速回到1.0340上方。