瑞银全球财富管理（UBS Global Wealth Management）首席投资办公室本周发布的一份报告显示，随着不断升级的贸易冲突凸显出黄金在不确定时期作为价值储存手段的作用，未来四个季度金价将达到每盎司3200美元，较该团队此前长期持有的3000美元的预测有所上调。
随着人们对美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）进一步征收关税的影响越来越焦虑，借入贵金属的利率飙升已成为最新的警报信号。这引发了一股将白银运往美国的热潮，以获取纽约的溢价，可能导致伦敦的白银供应紧张。
马库斯·加维（Marcus Garvey）等分析师在一份报告中称，在此期间，金价平均可能达到每盎司3150美元。他们表示，黄金价格周四在每盎司2940美元左右，对美国赤字可能扩大的担忧将进一步支撑金价。
世界黄金协会（World gold Council）提供的数据显示，自去年12月以来，已有超过600吨（近2000万盎司）黄金被运往纽约市的金库。世界黄金协会亚洲和欧洲市场策略师约翰·里德（John Reade）说，这种规模的黄金通常不属于纽约。
截至美国东部时间周二，追踪金价的SPDR Gold Shares基金（GLD）在2025年上涨了约11%。过去一年的回报率增长了约42%。（周二，金价下跌逾1%。）
美国财政部被允许将其持有的实物黄金质押给美联储，以换取现金。该提案也于2023年提出，其核心思想是政府应将黄金储备的价值从每盎司42.22美元（布雷顿森林体系的传统价格）重估为市场价值。根据Wrightson ICAP的数据，这将使美国财政部黄金储备的抵押品价值从110亿美元左右升至约7500亿美元。
尽管如此，一些黄金市场参与者已经从2月3日美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）的评论中得到了暗示，他说政府将“将美国资产负债表上的资产货币化”，并创建一个主权财富基金。
分析师莉娜·托马斯（Lina Thomas）和达安·斯特鲁文（Daan Struyven）在一份报告中说，央行的黄金需求平均每月可能达到50吨，高于此前的预期。他们表示，如果包括关税在内的经济政策的不确定性持续存在，金价可能触及每盎司3300美元，因投机性头寸增加。根据彭博社的计算，后一个数字意味着上涨26%。
在巴里克黄金公司开启黄金行业最新财报季之际，投资者正密切关注该行业能否走出第三季令人失望的局面。纽蒙特公司和巴里克黄金公司10月业绩均不及华尔街预期，部分原因是成本和生产挑战高于预期。
黄金交易价格接近每盎司2886美元，上周五下跌1.6%。衡量波动速度和强度的14日相对强弱指数显示，上周早些时候黄金达到超买水平。交易员们也一直在研究美联储的利率轨迹，以及美国总统唐纳德·特朗普的关税威胁导致市场中断的风险。
过去一年金价上涨的主要推动力之一是中国需求。但创纪录的价格、疲软的经济以及美元走强带来的额外成本，使得中国这个全球最大进口国的许多消费者的购买成本过高。
上周五公布的数据显示，中国央行持有的黄金上个月增加了16万盎司。去年11月，中国央行重新开始增加黄金储备，此前在18个月的疯狂购买之后，央行暂停了6个月的黄金储备购买。
根据上周五生效的一项计划，包括中国最大的两家保险公司中国人民财产保险股份有限公司和中国人寿保险股份有限责任公司在内的十家保险公司将能够将其资产的1%投资于黄金。民生证券在一份报告中表示，这将转化为潜在的2000亿元人民币（274亿美元）的资金。
特朗普的关税前景震动了市场，这可能会减缓经济增长，重新引发通货膨胀，扰乱全球商业。包括肯尼·胡（Kenny Hu）在内的分析师在一份报告中写道，投资者将继续寻求黄金的安全性，各国央行可能会继续增加（黄金）储备。
出现这种脱节之际，世界各地的交易员争相赶在可能被征收关税之前将黄金运往美国，以获取溢价。美国总统唐纳德·特朗普在贸易战升级的过程中，并没有专门针对贵金属，但交易商担心，贵金属可能会被纳入他威胁要征收的全面关税。
该行业协会周三在其《黄金需求趋势》报告中表示：“2025年地缘政治和经济的不确定性仍然很高，各国央行似乎很有可能再次将黄金作为稳定的战略资产。”
该公司分析师将金价的年终目标价下调至每盎司2910美元，并将今年年底至2026年中期的目标价下调至每盎司3000美元，理由是今年的降息速度低于此前预期。
周四，黄金期货跳涨逾1%，徘徊在每盎司2670美元上方，为去年12月中旬以来的最高水平，因投资者欢迎新的一年，预计美联储至少会再降息几次，外国央行也会购买更多黄金。
市场继续消化上周联邦公开市场委员会（FOMC）会议的结果。2025年较低的利率路径现在已被考虑在内，可能在1月暂停，也可能是3月。”Zaner Metals副总裁兼高级金属策略师彼得·格兰特（Peter Grant）表示。
“特朗普的关税提议和更加鹰派的美联储确实增加了黄金的下行风险。在其他条件相同的情况下，这将导致金价下跌。但我们预计明年非传统因素会更强。”他在电话中告诉CNBC。
例如，当美元走强时，黄金通常会受到影响，就像目前发生的那样。美元指数自10月以来大幅上涨，今年迄今已上涨近6%。
该银行在其2025年展望中表示，候任总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）承诺对贸易伙伴征收关税，并可能进行报复，这可能会扰乱包括石油、金属和农业在内的市场，因为交易员也希望中国采取刺激措施来提振消费。
包括李维·斯普里（Levi Spry）和拉克伦·肖（Lachlan Shaw）在内的瑞银分析师在一份报告中表示，由于美元走强以及对美国更多财政刺激可能导致利率上升的担忧，在贵金属开始再次攀升之前，可能会有一段时间的盘整。
资深大宗商品分析师、CPM Group创始人杰弗里·克里斯蒂安（Jeffrey Christian）预计，金价将在明年1月底达到历史新高。他在最近向客户发表的一份报告中推测，黄金可能会在几个月的时间里保持平稳，然后在2026年之前反弹至周期性峰值，这意味着在特朗普执政的第一年，黄金将创下多个历史新高。
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