一、宏观基本面要闻

1、美国政治与财政动态

o   美以空袭伊朗前夕，大量资金涌入Polymarket、Kalshi等预测市场对“是否打击伊朗/哈梅内伊是否下台”等合约精准押注并获利，引发“内部人士提前知情、借战牟利”的内幕交易质疑。多名民主党议员怒批并推动立法封杀；Kalshi也因禁押战争暗杀却上线相关合约遭合规拷问，随后退还手续费并强制结算争议头寸但未平息风波。

o   据《纽约时报》披露，美国正为台湾汇整、规模或高达200亿美元的新一轮军售虽已在1月通过国务院提交国会资深议员的非正式审查并获批、进入程序后期，但随后在国务院层面“搁置”陷入僵局；有美方官员称，白宫已要求相关机构暂缓推进，以避免影响美国总统访华安排。

2、全球市场动态

o   日本股市周一走弱，主要受美以对伊朗袭击引发的地缘风险升温与油价飙升冲击，市场风险偏好下降、资金撤离风险资产；出口权重板块如汽车与电子、以及银行股领跌，而石油生产商与航运股相对受益走强。由于日本高度依赖中东原油，油价上行或进一步压制对油价敏感行业与运输板块表现，防御性股票则有望提供一定支撑。

o   冲突升级导致霍尔木兹海峡油轮运输一度接近停摆，船只在入口外堆积、船东绕道观望、保险保费或大幅上调，市场担忧全球约五分之一油气供应受扰，布伦特原油周一开盘可能“跳涨”。尽管沙特分流出口、OPEC+增产与各国战略储备提供一定缓冲，但若缺乏快速缓****号，油价与航运成本仍面临显著上行压力。

3、地缘与风险事件

o   伊朗本想袭击海湾关键城市与扰乱能源通道来“吓退”海湾、逼其向美国施压促和，但大规模无人机/导弹打击反而激起沙特、阿联酋等强烈反弹，促使其从被动防御转向酝酿联手反击伊朗境内发射基地，欧洲也趋于默许，美伊冲突有逼出更广泛反伊阵线的风险。

o   以色列国防军称，3月2日黎巴嫩向以色列北部发射6枚火箭弹，触发以北部多地防空警报；以军表示已拦截其中一枚，暂无人员伤亡或财产损失。以方高级安全官员称将对此作出“强烈回应”。

o   美军方称摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部。伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。

二、行情回顾与分析

2、原油（XTIUSD）

国际原油在美伊紧张局势急剧升温、市场为潜在供应中断提前定价的背景下强势上行，并一度逼近/刷新近六个月高位后冲高回落：上周五WTI收于约67美元上方、布伦特收于72美元附近，延续约2%—3%的涨幅；周末美以对伊朗发动“先发制人”打击并造成伊朗高层重大伤亡，使地缘风险溢价迅速抬升，市场焦点转向霍尔木兹海峡这一关键咽喉的航运安全——若通行受阻，全球约五分之一的油气运输面临冲击，油轮滞留、绕航与战争险费率上调将进一步推高到岸成本。尽管OPEC+紧急同意4月小幅增产以稳定市场，但在备用产能分布不均、且“航道不通则增产难以兑现”的现实约束下，增产对缓解短期恐慌的边际作用有限，油价仍将主要由冲突升级/缓和与海峡通航恢复速度主导，市场也开始讨论若扰动持续，油价向三位数演进的尾部风险。

当日目标区间：逢低做多，带好止损。

三、总结和展望

本周宏观主线围绕“中东冲突外溢 + 能源通道风险 + 美国政策不确定性”展开：美以对伊朗的打击及伊朗高层遇袭身亡，使冲突从单点军事行动迅速升级为区域性风险事件，霍尔木兹海峡通行受阻与油轮滞留、战争险费率上调等消息推升市场对供应链中断的定价；与此同时，黎巴嫩对以色列北部发射火箭弹、以方表态将强烈回应，进一步加剧尾部风险。美国内部则出现两条“政治噪音”并行：一是预测市场在空袭前出现“精准押注”引发内幕交易与监管争议，二是对台潜在大额军售在程序后期被暂缓，显示外交与战略安排仍会对政策节奏产生扰动。全球市场层面，日本股市受地缘与油价冲击走弱，反映风险资产在高不确定性环境下更容易被动去杠杆，短期资金定价更偏向“避险优先”。

展望后市，资产定价大概率继续围绕两条传导链：其一是“地缘—油价—通胀预期—利率路径”，若油价维持高位或继续上冲，美联储降息预期可能进一步后移，黄金在避险与抗通胀属性加持下仍有韧性，但高位波动与获利回吐将更频繁；其二是“航运—保险—交割/到岸成本”，只要霍尔木兹通航恢复不顺，原油的风险溢价就难以快速回吐，OPEC+增产对情绪的边际缓冲有限，油价更像进入“高位震荡、消息驱动”的交易框架。短期操作上，黄金与原油都不宜过度追价，更关键是盯住局势是否出现实质缓和、海峡航运是否恢复、以及本周美国PMI/就业相关数据对通胀与政策预期的再定价——若无缓****号，避险资产相对占优；若出现降级或通航改善，风险溢价回吐可能带来快速回撤。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com