中国在周一早上下调1年期和5年期贷款报价利率，并且宣布计划向陷入困境的开发商提供290亿美元的专项贷款。这些举措都是为了激励经济增长。除了通胀加剧引发全球经济衰退的关切之外，现在又多了中国房地产市场崩盘的广泛担忧。另外市场盛传，伊朗-美国协议终于有望敲定，从而增加市场供应。该消息导致油价下跌，西得州原油在周一早上下挫4美元，至86.26低点，一度考验8月16日低点85.72。但就在数小时后，OPEC+新任负责人表示，OPEC目前正面临剩余产能不足的普遍困扰。油价因此调头向上，西得州原油收复所有失地，收高57美分，报在90.44附近。今天，油价继续上涨。有OPEC官员表示，如果全球经济衰退，则

上周的前期波动 美元继续大涨。市场预期鲍威尔在杰克逊霍尔大会发表讲话时，将给出强硬评论的同时警告未来数月处境艰难（并引发经济衰退关切）。 全球股市普跌并伴随着波动性的上升。我们追踪的大部分股指的波幅超过各自的平均每日波动区间。 欧元/美元日图收于平价下方，为2012年12月以来首次。 金属普跌。在避险交易中，钯金跌逾6%且日图交投区间是其平均波动区间的两倍多。 欧元/美元已到达我们上周报告中提到的看跌目标。该货币对日图收于平价下方，为2012年12月以来首次。如果美元在杰克逊霍尔经济大会召开之前继续走强，欧元/美元或扩大下行。价格看来超卖，我们在重新考虑做空之前希望先看到一段盘整行情或以低波

美元上周大涨，美联储官员陆续发表的强硬评论令美联储9月21日加息75个基点的市场预期升温。本周在核心PCE与鲍威尔杰克逊霍尔大会讲话之前，没有新的催化剂，市场可能涌现一些获利回吐盘。 上周有不少于4位美联储官员公开讨论了诸如“现在担心经济陷于衰退为时过早”以及“美联储需要完全相信通胀正在回落后才会停止加息”这样的话题。这样的评论听起来不像是美联储将很快放慢加息步伐的样子，是在为鲍威尔周五发表强硬评论吹风造势吗？ 在鲍威尔发表讲话前的几个小时，美国将公布美联储钟爱的核心PCE这一通胀指标。根据预期，核心PCE年率将升至4.7%。请注意，最新的7月CPI年率为8.5%，依然高企但低于9.1%的前

澳元是上周最弱主要货币，受到疲弱中国数据与美元跟随强硬美联储官员评论走高的夹击。 美元指数连续第三周上涨，周线形成看涨吞噬K线且接近于测试其19年高点。 美股五周中首次周线收出阴线，随着债券收益率上涨，大盘股领跌。 美国本周关键数据有定于周四发布的GDP报告、周五的核心PCE（通胀指标）和周四周五这两天召开的杰克逊霍尔经济大会。到时鲍威尔将发表讲话，他以前都会在这样重要的时刻发布重要政策决议。 美元/离岸人民币日图打破了大型对称三角形，且似有潜力摸至7.000。在突破三角形后出现的小型回撤，表明价格已在6.7756构筑重要的波段低点。所以，守住该位我们继续看涨。价格在上周五盘中突破5月高点，

英国7月零售销售月率上涨0.3%，预期值和前值都为下降0.2%；剔除燃料的零售销售月率增长0.4%，预期值和前值分别为下降0.2%和上涨0.2%。7月零售销售月率为2021年10月以来最高点，也是上周英国数据中唯一的亮点。当时的数据有通胀年率 – 攀升至两位数的10.1%；7月失业金申请人数仅仅减少10,500，而前值为下降26,800；8月Gfk消费者信心指数为-44，前值-41，创下新低。经济衰退并伴随着通胀上升的心理成为交易者和投资者的集体关切，从而推低英镑/美元。 英镑/美元在2021年6月创下1.4250高点后开始下跌，于4月大举下破1.3000的心理整数关口，低至1.2155，后

有人见过美元走得像这个8个月那么震荡的吗？上周美元整体向上且引人瞩目，本周是否延续涨势？ 上周，美联储官员们纷纷表示，通胀战役并未落幕，美联储仍需努力。本周，美元可能延续上涨主题。之所以这么说是因为，美联储官员们已为鲍威尔周五将在杰克逊霍尔大会的讲话定调。 当天还有美国7月核心PCE报告将要揭晓，据称该报告是美联储最重视的通胀指标。7月核心PCE将佐证月初公布的、弱于预期的CPI读数吗？ 此外，本周市场也将迎来欧洲央行7月会议的记录和各种财报。财报季已降温，但仍有不少值得关注，比如：ZM、NVDA、DG、DLTR和PTON。 美元在行动 本周日历进入8月最后一个完整周。夏季低迷期都发生了什么

隔夜市场波动 美元继续获得支撑。美联储官员Daly发表强硬评论，声称9月加息50或75个基点“合情合理”。 美联储官员Kashkari的讲话增强对美国经济软着陆的信心，其声称“经济现在看起来不像是衰退的样子”。 美元普涨，美元指数连续第五天走高，而英镑和欧元为最弱主要货币。 美国零售商沃尔玛与塔吉特上调展望，人们因此猜测美国消费情况可能正在好转。 美股隔夜小幅上扬，但波动性低迷。 金价先是一反昨日向下势头冲高，后因美元大涨而调头向下，现已创下周期新低并确认了1761低点的阻力地位。小时图在阻力处，也就是略低于38.2%回档位的位置形成看跌锤子形态。 欧元/美元昨天突破看跌旗形后看起来极有可能

我们在周初的时候围绕下个月举行的英国保守党党魁选举，为交易者讲述了此次事件的政治背景、候选人及其政策主张。接下来我们要讨论，不同的候选人获胜对英镑的潜在影响。 英国首相选举可能不会造成英镑剧烈波动，为什么？ 在我们深入探讨此次政治事件之前，我们必须注意，交易者通常高估政治事件的市场影响。政治家为了自己的提案可以得到****其它部门的批准，往往“淡化”处理，而推动市场日常波动的大部分因素远超政治范畴。比如，国际贸易、货币政策、供应链、企业信心和全球数百万交易者之间的互动，哪个都比单个政治家的政策更具市场影响力，即使这个政治家是首相。 选举前后交易产品的价格波动通常弱于很多交易者预期的另一原因是

隔夜市场波动 英国7月通胀年率升至10.1%，创下1982年以来最高点。英国核心CPI年率升至与4月年率一致的水平，达到6.2%，为1992年以来最高点。 新西兰联储加息50个基点，至3%，并且透露未来将继续加息。 美元隔夜上涨。FOMC会计记录显示，美联储认为几乎没有证据证明通胀得到控制。市场现在计入64.5%的几率加息50个基点，这个几率高于记录披露前的59%。 美国股市下跌。上述记录带来美联储更加积极加息的前景。 金属普跌。金价下探我们的看跌目标，即1760区域附近。 我们在周二阐述了看涨美元/离岸人民币的观点，认为其有潜力摸至7.000。美元隔夜走强，该货币对已于小时图形成潜在头肩底

消费者能否拯救美国经济？如果以今天公布的7月零售销售为标杆判断，答案似乎是能。7月表面零售销售月率为0%，而预期值为增长0.1%，前值下修为增长0.8%。但深入分析后我们发现，表面数据似乎没有那么糟糕。如果剔除汽车，表面数字月率上涨0.4%，好于下降 0.1%的预期值，前值下修为上涨0.9%。如果同时剔除汽车和天然气，表面零售销售月率上涨0.7%，远优于预期的下降0.1%，前值为0.7%。这表明，表面数字主要遭到汽车与天然气支出的糟糕表现的拖累。另外，无店铺零售商、建筑材料和电子商店的销售额增加。 美元/日元持续上涨，在零售销售数据发布后保持涨势。该货币对日图继站上116.35的水平阻力位后

隔夜市场波动/上周的前期波动 美股因积极财报而上涨，又因疲弱经济数据而回吐早盘涨幅。 美国营建许可降至9个月低点，房地产行业继续遭到上升利率的打压。 美元指数本来似乎有望连续第三天上涨，但最终将昨天涨幅回吐殆尽，以一根看跌Pinbar收平。 加拿大核心CPI年率8个月中首次下降，报6.1%，通胀似乎有望见顶。但7月通胀月率，以及加拿大央行密切关注的三个通胀指标中的两个指标，即普通CPI与中值CPI上升。 美元交易者今天重点关注美国零售销售和美联储会议记录。我们也将观察，美联储是否将加息幅度从75个基点切换到50个基点。 英镑交易者将重点关注定于下午2：00公布的英国通胀数据。 英镑/美元此前

本文带大家探讨一些最值得关注的市场走势，以飨技术分析师和交易者。 这次带给大家的是关于美元/离岸人民币、原油以及多个美国股指，涵盖范围比较广。 美元/离岸人民币突破后进入盘整 正所谓“山中无老虎猴子称大王”，美元指数回吐了之前的涨幅，但过去几天重现的上涨力量还是令交易者选择了它。美国经济的表现好于欧洲经济，导致欧元/美元跌破1.0150、英镑/美元跌破1.2050。后两者之后双双低点回升。另外，美国是能源出口国，正在帮助欧洲解决天然气不足的问题，显然也赋予美元优势地位。加元的情况一样。换言之，能源危机利多美元。而且，中国人民银行和日本央行等宽松银根支持经济，使得人民币和日元等货币承压下挫。而

道指本周稳稳开局，今天斩获更多涨幅。 股指周二早盘反弹的直接原因是美国消费者。看到红皮书每周零售销售年率稳健上涨11.6%，以及沃尔玛和家得宝盈利分别劲增5%和4%，交易者即便面对挥之不去的通胀压力，也更加相信经济增长的基础良性。 此文发稿时，道指正在测试可以说是过去一年里最重要的价位，即34,000。如下图所示，该股指7月、9月、10月、11月和1月都在34000点附近企稳，而在3月和5月告破后即转成阻力。这强调了技术分析方面的极性原则，即，前支撑位失守将在未来变成阻力位。反之亦然。 总之，从价格走势判断，34,000是多空分水岭。如果确认站上该位，可增强短线上涨力量，并有可能为今年晚些时

我们在周一发布的CPI前瞻报告中指出，交易员和经济学家预期7月表面通胀读数下降。当时我们给出的主要理由是基数效应和天然气价格下跌。但我们也认为，剔除食品与能源价格的“核心”CPI读数预计继续上升。 而周三发布的CPI报告显示，通胀下滑的速度快于经济学家的预期： 表面 CPI月率0.0%，年率 8.5% 核心 CPI月率0.3%，年率5.9% 逐项看具体成份，其中能源价格暴跌4.6%、天然气价格骤降7.7%、二手车价格下降0.4%，而住房/业主等价租金等价格上涨（涨幅0.6%）的成份并没有显著加速上冲。值得注意的是，这是表面CPI 11个月中首次低于预期。 市场回应 通胀读数如此重要，市场对最

隔夜市场波动 昨天主要货币中表现最弱的是日元和美元。一波疲弱中国数据引发全球成长关切，货币与大宗商品市场陷入避险情绪。 美国房屋营建商信心连续第8个月下降，创下2020年5月以来最低点。 金属与能源普遍下跌。西得州和布伦特原油价格分别下跌3%和5%左右，而黄金形成看跌外包线并收于1783支撑位下方。 在这样的环境中美股还是继续反弹。 今天亚洲时段经济数据不多，澳洲联储将发布上次政策会议的记录。到了欧美时段，英国、美国和加拿大将分别揭晓就业、住房和通胀数据。 美元/离岸人民币日图于2月启动强上涨趋势，但5月以来一直处于区间横盘的状态。盘整过程中一直得到50天指数移动均线的支撑，而昨天的大阳线证

英国定于本周揭晓7月通胀和就业报告，英国央行将予以密切关注。 市场预测7月表面CPI年率自9.4%上升至9.8%，剔除能源、食品、酒精与烟草的核心通胀年率自5.8%上升至5.9%。 市场认为7月失业金申请人数减少1万人，幅度低于20,100人的前值，即预期表现转差。失业率持平于6月的3.8%，暗示劳动力市场未受通胀上涨的影响，保持强劲。 英国央行在8月4日加息50个基点，至1.75%，但也暗示，预计通胀率保持高位且贯穿2023年的大部分时间，期间在10月份上冲至13.3%高位。央行还表示，预计经济接下来衰退，可能从2022年四季度延续至2023年四季度。 这些负面因素不影响市场预测英国央行9

上周的前期波动 上周主要货币中，最强和最弱分别是澳新货币和美元。 美元承压下挫，原因是美国通胀率11个月中首次弱于预期，削弱有关美联储像原来那样积极加息的担心情绪。 黄金因此得到助力连续第四周反弹，而且周线实现6周中首次收上1800。 油价上周五走弱，美国修复墨西哥湾一条受损的石油管道。 美股上周五反弹。美国消费者信心回暖，加上进口物价下降，令通胀见顶期待继续升温。 黄金4小时图继在1783附近企稳后走出明显的上涨趋势且呈现上破潜力。50期指数移动均线上穿了200期指数移动均线，金价看来极有可能站上1783 – 1800区间。多头第一目标在月图第一阻力中枢1820附近，攻克的话上看1840。

盛夏“三伏天”市场的特征是低流动性和相对低的波动，但上周揭晓的弱于预期的美国通胀数据，为市场注入了活力。我们将在下文分析该数据是否属于期待已久的通胀见顶信号，及其对美联储未来政策取舍的影响。接下来的一周里，交易者将关注一些次级经济数据，包括新西兰联储会议、澳大利亚就业报告，以及FOMC和澳洲联储最新会议的记录。 美国通胀是否已见顶？ 交易者在看到强于预期的美国就业报告显示薪资强力增长后担心，上周的通胀报告将不会如愿显示物价压力降低。但事实并非如此，因为7月美国CPI和PPI双双显示，通胀下降幅度超过预期。另外，鲍威尔将在月度终了时向国会报告美联储货币政策，即所谓的Humphrey-Hawki

隔夜市场波动 美国生产者物价继续下滑，再添消费者物价指数或已见顶观点的砝码。 受通胀数据回落的影响，美元连续第二天下滑，但动能显著下降。在我们看来，美元短线有机会修正。美元指数目前也守住一根重要的趋势线。 EIA上调需求前景，油价上涨。 美股回吐之前涨幅，时段收低。纳斯达克100指数日图形成看跌吞噬K线，上破200天指数移动均线但失败。 昨天我们指出金价在日图形成看跌锤子形态并给出看跌观点，这点保持不变，但小时图也呈现了反弹潜力。价格在50天指数移动均线处企稳，而且在价格下跌的同时成交量萎缩，表明空头兴趣缺缺。小时图出现了看涨吞噬K线，或已构筑期间波段低点。所以，金价可能在下破前展开小级别反

虽然通胀数据支持美联储加息力度可能减弱的观点，但黄金一直难以维持近期的上涨动能，也许需要做一些探底和盘整的工作，才有可能蓄势明确上破1800。 继周三弱于预期的CPI数据之后，周四低于预期的PPI数据再添通胀或已见顶的信心。因此，股市先是扩大涨幅，摸至3个月高点，之后回落。投资者目前认为，通胀减弱有助于美联储放慢加息步伐。然而，债券收益率上涨。美国10年期债券收益率上破周三高点2.816%的同时，欧洲债券收益率也走高。如此一来，尽管美元兑大部分货币，尤其是风险敏感的商品货币下跌，金银上档还是受到束缚。 黄金投资者将继续密切关注债券收益率的走势，只要后者涨势不过分，黄金就有机会像过去三周左右那