很明显，从日线图上可以看到，金价这 3个交易日的上涨动能不足。目前究竟是进入了“阶段性筑小顶阶段”还是“中继休息阶段”，还没有更明确的信号和佐证。 但有一点很明确：金价日线是多头排列。 所以，从操盘法则角度来看，回踩靠拢 5日均线附近去布局北向头寸，符合操盘法则。 或者在 5日均线下方做防护，分批布局北向头寸。 这周以来都要注意多头结构里随时可能发生的砸盘动作，这样一来，向上的突破单尽量不要参与，只参与回落的北向头寸。 昨晚是美国消费端物价数据，今晚是生产端物价数据。昨晚公布的数据像鸡肋一样没给金价造成确定性的方向影响，看看今晚的 PPI是什么剧本吧！ 位置不低的北向头寸，要及时获利了结，否

华尔街对冲基金和管理基金的 132398 手净多头黄金期货和期权头寸，处于历史中高位，但还没有到达过去几年的极端超买极值区间，还没有到“多头全部满仓，后面没人继续买”的波峰位置。   不过，我们要明白这 132398 手多头头寸并不包含上周五非农当日的多头头寸数量，就非农当日的那根大阳线，笔者相信增持的数量肯定不会少。我们要特别注意一点 : 空头头寸整体在减少。   但笔者也发现 : 同期商业交易者（金矿企业、产业套保盘）在大幅增加空头套保。   投机对冲基金在加仓看多；而金矿企业却趁着这波反弹不断做空锁定卖价。这是令笔者烧脑的地方。投机资金博弈降息预期；产业资本认为当前价格已经很不错，借机

美国 7月份非农数据爆冷（-2.3万，预期+8.3万），叠加前两月数据大幅下修，黄金周单周大涨超7%，当前处于大涨之后高位获利回吐震荡休整阶段，还不是单边无脑上涨行情。非农就业转负，市场直接下调9月加息概率，从接近60%降到30%以内。 “就业走弱、美联储不再加息，后续转向降息”，美债实际收益率、美元同步下行，直接推升金价。需要注意的是:单个月非农负数并不等于直接宣告美国就业市场就是立刻衰退，7月负值里面有暑期教育岗位季节性裁员的扰动，不能直接当成经济已经硬着陆的铁证。 本周最重磅的数据是：美国 CPI通胀数据。 如果 CPI再度回落：会进一步强化降息预期，黄金多头会继续发酵下去。如果通胀反

北京时间今晚美国劳工部将公布最新的非农就业报告和失业率数据。失业率前值 4.2% ，市场预测值 4.2% ，非农就业数据前值 5.7 万人，市场预测本次为 8 万人。   笔者认为，今晚的非农数据大概率会大于 5.7 万人，能否超过 8 万人，这就不好说了。已知条件是：前天也就是周三公布的糟糕的 ADP 就业数据，直接从 6 月份的 9.8 万人降低到了 4.4 万人，这给美联储未来加息预期直接泼了一盆液氮冷冻剂，所以国际金价前天创造了 2 月份以来的最大单日涨幅。 我们今天上午在 4250 美元至 4260 美元区间布局北向头寸时并未考虑基本面因素，只考虑到 4 小时 K 线走势出现了明确

美联储凌晨决定维持利率水平不变，沃什带着那张瘪茄子脸出席了会后声明仪式，市场最终也没能获得明确的消息指引。要不然，国际金价也不会是今天大家看到的这副德行！ 好吧，看来侧重基本面分析的，又要把希望寄在今晚的 PEC 和 GDP 数据上了。 笔者一直认为：市场行为涵盖一切信息！       从上图中可以看到，三条下降趋势线被金价在横盘震荡中突破了，这表明国际金价已经结束了 2026 年 3 月 2 日以来的下行趋势。 后面，要么继续震荡，要么转折走多。 从上图中还可以看到，布林收口走平，国际金价连续 7 个交易日徘徊在布林中轨附近。笔者认为，从时间周期上看，国际金价距离反转并彻底走多的时机越来越

黄金交易市场将 “走出流畅单边趋势”的希望寄于北京时间明天凌晨公布的利率决议上。准确来讲，是在等美联储主席沃什的会后生命言论是“偏鹰”还是“偏鸽”。   若美联储释放明确的降息信号，则实际利率将持续下行；若美联储维持鹰派姿态或论调，则年内美联储加息的预期很可能板上钉钉。   这两周以来，黄金对冲基金和投机机构并未出现大规模入市动作，多头没有大规模认输砍仓，但也无力加仓推升价格，所以频频出现多头动能衰减，价格经常出现冲高回落。并未出现 “多头疯狂挤泡沫”的行为，也没有出现“空头极端碾压”的动作。总体上黄金期货和期权合约总持仓温和抬升，国际金价区间博弈加剧，多空分歧也空前大。   没有人知道沃什

从四小时及以下多个周期可以看到，金价的运行态势呈 “震荡下行”姿态。 不管是从 4165 高点还是 4115 高点，均可作出向下的下行趋势线。 我们上周五认为 4047 ～ 4049 区域不适合空，是从纯操盘法则角度考虑，事实证明当然选择多，是正确的。那么现在很显然，不考虑基本面因素，从操盘法则角度讲，不符合多的原则，只符合空的原则。 从这两周的金价表现足以证明 : “并非每天都适合开仓进场”。虽然交易是一种试错行为，但也不能明知错的概率大，还硬着头皮去试错。那不是执行“凯利公式”，那是头铁。 从日线上看，目前日线上只能定义为 “箱体结构”，从价格上来讲， 4000 美元还有可能继续拉锯争夺

很显然，从形态上看，金价并不是 “双底结构”。而空头离场造成的“空头回补式技术性反弹”的反弹幅度有限。笔者今天查询到的数据显示：黄金市场缺乏“大单买入事件”。        基本面缺乏明确的消息和数据指引，造成 “拉锯震荡格局”，市场应该是在等 7 月底的美联储利率决议出炉。   我们可以从上图中看到，最近的一条下降趋势线被突破后，金价进行了回踩，但是并没有踩到蓝色反向支撑线的位置。按理，应该是刺穿或者是逼近才合理。所以，这条蓝色趋势线应该是没有什么技术信号意义。   因此，金价其实现在是出于两条黄色水平线所形成的箱体形态之中，进行无序箱体震荡。技术面的形态，给出的信号就是如此。   而时间

上面这张图，是前天公众号分析观点中使用的那张图的延伸。目前来看，此前公众号分析观点中，笔者判断的 “双底”结构有了雏形。为什么说是雏形，而不是确认？因为双底结构是需要破掉颈线位的，不突破颈线位前，我们只能理性看待为“箱体结构”，对于双底，也只能是“哥德巴赫式的猜想”。 分析，也从来都是假设和推理过程，只有执行交易才是 “试错”。 此前公众号观点提到过，金价在 4000 美元一带有买盘力量介入市场，而事实是上周也确实有买盘力量介入，只不过不是标志性的“万手大单”。而令笔者认为金价要往上走的重要理由是：期货市场出现了频繁的“空头回补”行为。此前做空的进行获利了结，造成空头头寸减少，在多头头寸并没

上图是笔者周日画线后的图，从几条蓝色趋势线对金价构成趋势性压制，所以从右侧来讲，这是下降结构。 但黄色水平线也构成了左侧的双底结构。假设双底成立，那后面就要大涨一波。 上一波日线下跌是10根线，如果金价按照这种节奏运行，那现在也该涨了，而不是跌。 4000美元上下区域拉锯纠结的时间不短了。这种市场行为，要么是筑底，要么是休整后再跌，笔者感觉是要往上走。 从上周的金价表现来看，4000美元下方有多次大单买入行为发生。 姑且继续按双底思路对待！