利迪亚
该公司根据其衰退预测提供了广泛的资产配置建议。
“我们在周期中的哪里？”
这是摩根大通经济团队经常接受到的一项调查。当你考虑到美国目前的经济扩张已经是战后第二长时，这是一个很好的问题。
幸运的是，对于好奇心，摩根大通有一个模型，旨在提供一年、两年和三年时间内的衰退概率。
这个模型投入工作后，该公司发现明年美国经济崩溃的可能性为18％，两年内增长到52％，三年内增长到72％。
根据这些调查结果，摩根大通认为，经济正处于“中期周期的黄昏”。
“尽管美国经济扩张时间已经持续很长，但还没有表现出经典的晚期特征。”摩根大通跨资产基本策略主管约翰·诺曼德在给客户的一份报告中写道，“商业周期不会屈服于单独的经济扩张年限，而是受到诸如企业利润率下降、生产率增长放缓以及实际政策利率急剧上升至正数范围等因素的综合影响。”
那么现在对投资者意味着什么呢？他们应该如何回应这些信息？
摩根大通认为，从资产配置的角度来看，最好的策略就是为不可避免的转变进入后期循环周期环境做好准备。
诺曼德指出，不同资产类别、行业和地理区域在不同时期跑赢大盘的，都在转型时期提了丰富的机会。
首先，投资者应该寻找减少周期性头寸的暴露。这些类型的资产包括超配如股票、信贷、新兴市场债券与发达市场债券，以及与防御型股票相对的金融、工业股票等领域。
诺曼德认为，利润率下降和美联储货币政策收紧可能会使这些周期性交易脱轨，并且如果其中一个驱动因素发生问题，他会强调防御性。
他还强调了在后期周期环境中表现最佳的市场角落。从历史的角度来看，诺曼德建议公用事业公司（平均每季度后期周期回报8.8％），能源期货（7.7％），能源股票（6.7％），贵金属（4.9％），通胀保值国债（3.2％）和持有美元现金（2.4％）。
明白了吗？现在，你已经有足够的能力处理这一转入晚期周期的转变。
但关于摩根大通所说的未来三年内经济衰退的可能性超过70％又是什么呢？还需要摩根大通更多的指导。
