【钢材】周四，国内钢材期现货市场整体走弱。美国1 月CPI 超预期，导致市场避险情绪再度攀升。基本面方面，钢材现实需求偏弱，五大品种钢材库存环比回升 151 万吨，表现消费量环比回落 44.56 万吨，其中建材消费数据回落明显。供应方面，钢厂利润目前尚可，五大材产量继续环比回升5.99万吨，分品种看板材供给压力依然较大。成本方面，铁矿价格也有所松动。短期来看，钢材市场预计仍以区间震荡为主。 【铁矿石】周四，铁矿石期现货价格不同程度回落，主要是受到钢材价格下跌以及市场避险情绪增加影响。但近月合约偏强基本面逻辑未变。钢厂利润向好背景下，铁水产量依然延续小幅回升格局。供应方面，一季度为外矿发货低点，全球铁矿石发运依然处于低位。昨日又报出西澳大利亚枢纽黑德兰港口因热带气旋关闭，供应偏紧预期或进一步增强。短期铁矿石基本面矛盾不大。【硅锰/硅铁】周四，硅铁、硅锰现货价格延续弱势。钢谷网螺纹钢产量继续小幅回升，铁合金需求尚可。河钢发布 2 月招标数量，钢厂新一轮招标陆续开启。锰矿市场涨幅放缓，下游采购谨慎观望为主，半碳酸价格39-41元/吨度，澳籽48-50 元/吨度，新加蓬块 51 元/吨度，南非高铁31-32 元/吨度。但锰矿发货量以及港口库存均有不同程度回升。硅铁主产区72 硅铁自然块现金含税出厂5850-6050 元/吨，75 硅铁价格报 6300-6400 元/吨。2 月11 日金盛兰集团硅铁招标价格：湖北 6350 元/吨，数量 200 吨；广东云浮6520 元/吨，数量1100吨；总量 1300 吨，均现金含税到厂。部分有硅铁企业排单生产到三月份；硅铁价格下调及电费上涨对企业利润有一定的下滑。短期铁合金价格仍以区间震荡思路对待。 有色金属：留意市场情绪边际变化，警惕期价共振涨跌【铜】宏观方面，国内市场情绪仍受 3 月“两会”影响而中性偏多，有色金属价格重心整体偏高。供应端，现货加工费周度下降$0.5 至-$2.7，炼厂加工利润持续受到挤压，减停产的概率大大增加；进口盈利在（-517.64，482.96）元的区间内波动，海外电解铜持续流入国内市场。需求端，下游加工企业尚未完全复工，整体仍处于淡季中。受淡季的影响，社会库存累库2.14 万吨至32.62万吨。铜价虽然回落但仍处于高位，留意市场情绪变化带动的铜价共振涨跌。 HTTP://WWW.QH168.COM.CN 2 / 5 请务必仔细阅读正文后免责申明2/5研究所晨会观点精粹 【锡】供应端，锡矿供应偏紧的格局暂无明显改变、周度加工费暂无变化，云南、江西两地炼厂开工率因假期原因而维持在 46.53%的低位；锡锭进口盈利回落，印尼 2024 年部分配额余量仍将在 1-2 月进口至国内。需求方面，受春节假期的影响，焊料厂将逐渐停工放假，1 月锡焊料排产量预计下滑至7042 吨，开工率回落至53.98%；锡化工方面，PVC 周度开工率小幅反弹至82.14%；整体需求维持弱势。锡的供应扰动仍然维持并推高价格重心上移，但在通胀影响下有所下修。【碳酸锂】供应端，碳酸锂厂周度产量回落至12492 吨，开工率录得34.66%，环比录得-4.62%，主要受春节假期的影响。需求端方面，2 月磷酸铁锂排产量或下降至 21.6 万吨的位置、淡季环比回落 14.05%，三元材料排产量或达到4.9万实物吨、环比录得-9.6%，下游需求情况因进入淡季而大幅回落。2月6日，碳酸锂产业链周度库存录得 107686 吨，环比下降822 吨。碳酸锂供需格局维持过剩，价格重心预计震荡偏弱运行，难以出现持续上行，可在高位反弹后做空。