一、  宏观基本面要闻

1、  美国政治与财政动态

o   特朗普今晨讲话主要谈六点：伊朗行动是宣布“见好就收”还是准备升级；借机继续向北约和欧洲盟友施压；释放有限外交信号但暂不太可能直接宣布和谈；回应国内反战、油价和通胀压力；批评盟友支持不足；同时再次凸显其强化总统权力、绕开国会推动重大行动的执政风格。

o   美国财长贝森特：美国财政部和国税局宣布为国土安全部人员提供报税减免，新的截止日期将延长至2026年5月15日。

2、  全球市场动态

o   受伊朗袭击和霍尔木兹海峡受阻影响，中东最大铝企EGA旗下塔维拉冶炼厂已全面停产，叠加巴林铝业和卡塔尔铝业减产风险，全球铝市供应危机迅速升级，可能导致中东约300万吨年产能受损、接近地区总产能一半。由于中东占全球铝产量近一成，此次冲击已推动铝价大涨，并加剧全球制造业面临的原料短缺与通胀压力。

o   分析师认为，黄金这轮调整可能还没结束，后续不排除跌破4000美元、甚至下探3800美元；更需要警惕的是，金价即便先冲上4800至5200美元，也可能只是诱多后迎来更深回调。相比之下，他对中长期白银和矿业股仍偏乐观，认为回落反而提供布局机会。

o   现货黄金失守4700美元/盎司，日内跌幅1.22%。现货白银向下触及73美元/盎司，日内跌2.73%。特朗普表示，未来两到三周，将继续对伊朗予以沉重打击。

3、  地缘与风险事件

o   特朗普曾以削减对乌军援为筹码，施压欧洲加入保障霍尔木兹海峡安全的“自愿联盟”以分担美国在中东的压力；在北约秘书长吕特斡旋下，法德英等国随后仓促发表联合声明，表示愿为海峡安全作出努力。特朗普正把乌克兰问题与中东局势、北约分担责任及“美国优先”立场捆绑起来施压。

o   美方情报机构判断，伊朗目前认为自己在战局中占优，因此无意与美以展开结束战争的实质性谈判；虽然双方仍通过中间人保持接触，但尚未就停火或停战条款进行具体磋商。伊朗一方面对美国缺乏信任，认为特朗普并无真正谈判诚意，另一方面也拒绝在核项目和导弹问题上作出让步，因此短期内外交突破的可能性仍然很低。

二、  行情回顾与分析

1、  原油（XTIUSD）

原油市场近期在“战事可能降温”和“供应风险仍未解除”之间反复拉扯，油价在大幅回落后又出现震荡反弹。特朗普释放美国或很快结束对伊朗战争的信号，一度带动市场回吐地缘风险溢价，令WTI和布伦特双双收跌至每桶100美元附近；但与此同时，霍尔木兹海峡的通航前景依然不明，伊朗态度仍然强硬，市场担心即便局势缓和，原油运输和供应恢复也不会很快完成。再加上OPEC产量受扰、美国原油库存增加、沙特可能上调对亚洲售价等因素交织，说明油价短线虽有调整压力，但中期仍受中东供应不确定性支撑，整体大概率维持高位震荡。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，100以下做多，带好止损。

三、  总结和展望

当前市场的核心矛盾仍然围绕中东局势与美国政策不确定性展开。特朗普今晨讲话预计仍将围绕伊朗军事行动、北约与欧洲盟友分担责任、有限外交信号、国内通胀与反战压力，以及强化总统权力等议题展开，这使地缘政治风险与政策扰动继续主导全球资产定价。与此同时，霍尔木兹海峡受阻和中东铝产能受损进一步放大了全球供应链与通胀压力，铝价走高、原油高位震荡、贵金属大幅波动，反映出市场正在“冲突可能缓和”与“供应风险尚未解除”之间反复摇摆。更重要的是，美方情报判断伊朗仍认为自己占优、短期无意实质性谈判，说明局势虽然可能阶段性降温，但距离真正稳定仍有较大距离，全球市场短期恐怕难以摆脱高敏感和高波动状态。

展望后市，市场接下来仍将重点交易中东军事动态、霍尔木兹海峡通航进展以及美国就业和贸易等宏观数据。黄金在美元回落和降息预期回升支撑下整体仍偏强，但高位波动和技术性回调风险同样不容忽视；原油则在地缘风险溢价与需求担忧之间维持高位震荡，短线或有反复，但中期仍受供应不确定性托底。外汇方面，欧元、英镑短线保持相对偏强节奏，澳元虽受贸易顺差改善支撑，但由于顺差更多来自黄金出口、传统大宗商品表现偏弱，其持续走强的基础仍不牢固；日元则更容易受到避险情绪与美债收益率变化影响。整体来看，当前更适合以控制仓位和防范消息面冲击为主，避免在情绪驱动下过度追涨杀跌。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com