利迪亚
澳新银行驻香港高级经济学家杨宇霆表示，港元走低，主要受股市卖盘及资本流出香港市场的影响。
富邦银行（香港）资产负债管理及交易部主管张宇翘上周曾表示，目前港元短期利率低于美元利率，息差令资金有诱因回流到美元市场。
中国香港实施港元挂钩美元的联系汇率制度，香港金管局将港元兑美元交易区间限定在7.75-7.85范围。
由于香港依然处于美联储货币政策和本地经济背离的双面夹击之中，且受到大陆经济持续疲软影响，香港经济压力有增无减。去年至今，关于港元是否会脱钩美元的猜测就持续不断。特别是在去年8月底，港元一改之前的稳定态势，一年期远期汇价近期出现暴跌行情，创下雷曼倒闭以来最大跌幅，引发部分交易员押注港元将脱钩美元，且港元将贬值。
法国巴黎银行经济学家Mole Hau曾表示，港元处于两难境地。如果简单的跟随美元汇率波动的话，显然不符合实际经济情况——香港很容易受到中国大陆经济的拖累，包括香港楼市和薪资价格都会因此承压。
而香港政府似乎也不打算令港元盯住人民币。香港金管局去年曾表示，钉住强劲且正在升值的在岸人民币会给香港物价带来下行压力（包括薪资、消费价格和房地产价格），或者结构性通缩压力。
在美联储加息之后，港元便面临相应升值压力。当时金管局紧随美联储加息之后，港元一度升至7.75的强方兑换保证水平。然而中国正在经历1990年代以来经济增速最慢期的现实又令港元承压。
针对市场疑虑，香港政府曾出面安抚，称联系汇率制度不会改变。金管局总裁在去年12月17日加息当天曾表示，联系汇率制度是香港金融、货币稳定的基石。香港没有必要，也不打算改变联系汇率。港元流走速度将视乎美元加息步伐和港元之间的利息差距，假如美元加息较预期快，港元资金的流走和利率上升的速度亦会加快。
香港财经事务及库务局局长陈家强13日表示，由于香港的联系汇率制度，港元无可避免将跟随美元上涨，影响香港出口、旅游行业；但他还称，相信香港健全的金融体系，能够抵御风险，保持金融稳定。同时香港也会把握机会，透过创新推动发展。
杨宇霆认为，本次美元兑港元大幅上涨，与港元脱钩美元关系不大。
然而每当全球和中国经济出现问题或者金融市场出现波动，香港这个与美元和人民币都有紧密关联的城邦经济体，就会受到剧烈的撕扯。
在人民币于8月11日突然出现一次性贬值引发全球金融市场波动之后，预期港元未来波动的指标——港元一个月期隐含波动率曾一度飙升至10年来的最高水平，市场对香港可能解除联系汇率制度的押注也随之升温。
香港自1983年实行港元与美元挂钩的联系汇率制度。根据香港现行的联系汇率制度，港元兑美元的兑换汇率为7.80港元兑1美元。香港金管局会在7.75港元兑1美元的汇率水平时，从持牌银行买入美元；当触及7.85港元的弱方保证时，则会卖出美元，从而让强弱双向的兑换保证能以联系汇率7.80港元为中心点对称地运作。
不过，香港在汇率和经济上钉住的是不同的“锚”——在货币上，港元钉住的是美元；在经济上，香港受中国内地经济的影响越来越大，相当于“锚”定了中国经济。在2005年人民币汇改之前，这种经济与货币的“双锚”格局并有多大问题，因为人民币钉住的也是美元。但人民币汇改动摇了过去的格局，随着人民币持续升值，港元被迫针对人民币贬值，“经济锚”与“货币锚”的矛盾对香港的撕扯越来越明显。
一如既往，香港金融管理部门坚持为联系汇率制辩护。金管局总裁陈德霖表示，没有计划、也没有意图改变香港现行的联系汇率制度，“香港作为一个非常细小且完全开放的经济体，联系汇率制度是最好的制度。”
不过，在全球经济和金融市场动荡之下，香港可能会为坚守联系汇率制度付出很大代价。比如，香港作为开放经济体将受到国际资金流动的剧烈影响，比如2008年至2009年间约有830亿美元资金流入香港，使香港的货币基础剧增至7000亿至1万亿港元，以致香港面对通胀上升、负利率及楼市过热的风险，直至香港金管局推出6轮逆周期监管措施，再加上香港政府推出税务措施后，香港楼市才开始有放缓迹象。
与过去相比，今后香港联系汇率制所面临的问题和冲击将有所不同。首先，冲击将没有明显的阶段和周期，而是一个频率很快的反复冲击过程。其次，无论是中国流出的资本，还是外国流入的资本，都将冲击和影响到香港联系汇率制。第三，中国和美国金融当局会联手试图稳定市场，香港市场夹在中间，大国政府的连续干预只会对自由市场制造更多的、频次更为密集的波动。因此，除非香港金融管理局提前做好部署和安排，否则未来威胁到香港联系汇率制的大事件必然会到来。
*港元为何急贬？*
近期经济、金融不利因素叠加造成港币近期大幅贬值。在美联储加息后，香港股市再现大跌，市场资金持续流向境外。同时，近期香港房价见顶后的快速调整令国际投资者对香港金融资产热度减小，加剧短期资本流出。上述因素叠加人民币贬值压力，导致近日港币贬值压力迅速累积。
经济学家指出，港币贬值的原因主要有四个：一是香港短期利率与美国短期利率背离；二是香港房地产和股市近期表现疲软，2016年加息压力大；三是人民币资产回报率显著降低，四是港币跟随美元被动升值幅度过大。在上述多重因素作用下，香港存在资本流出压力，再加上前期人民币贬值流入香港的资金需要从香港流出，加剧了港币贬值。
根据全球主要货币相对美元贬值幅度与综合通胀差的关系，港币隐含的年均贬值幅度为1.3%~1.6%个百分点，合理价位为 10.7至11.6 港币/美元，相对当前价位有接近 30%的贬值压力。此外，在美元强势升值周期内，全球主要货币都会相对美元贬值。未来一年美元还有10%的升值空间，这将会加大港币的贬值压力。
与此同时，国际货币基金组织（IMF）周三发表对香港经济及金融状况的总结报告指出，虽然香港正面对美国联储局加息、中国内地结构性转变及本地物业市场调整的多重挑战，但政府强大的财政及金融缓冲空间，将有助减少上述风险带来的潜在负面影响。
IMF并认同，对一个拥有与环球金融服务融合的小规模开放型经济体系而言，联系汇率制度是维持香港金融稳定的基石。
IMF今天公布具详细分析的评估报告，再次肯定该组织在去年12月15日就香港经济及金融状况发出的初步总结。
＂美国利率正常化已经开始，环球市场将可能面对较大的波动，但我深信凭着良好的经济基本因素及稳健的金融体系，我们能够应对未来的挑战。＂财政司司长曾俊华表示。
IMF的报告称，预计香港2015年实质本地生产总值（GDP）增长约2.25%，本地需求将成为经济增长主要动力。2016年经济增幅可望稍升至2.5%，其中外部需求对本港经济的拖累预期会减低，有助内部需求保持强劲。由于商品价格偏软，通胀已见下降，在2015至16年间有望维持于3%以下。经常帐余额已降至本地生产总值约2.5%，但随着全球经济复苏，中期而言预计将回升至约3.5%。
报告并指，香港经济在过去七年一直处于低息环境，但随着美联储加息，利率可能会升高。迄今香港受惠于中国内地的溢出效应，但当其经济以较慢但具可持续性的方向增长时，日后或会为香港带来更具挑战性的溢出效应。此外，本地物业价格自2014年中恢复升势，但目前已有暂缓的明显迹象。
＂监于香港具备财政及金融的缓冲空间，只要息口以温和步伐上升（并与联邦基金利率预测中位数路径一致），以及中国内地经济增长能有序地减慢，上述风险对香港的经济及金融体系的影响应属有限。＂IMF表示。
然而，报告亦提出，若2016年初经济增长较预期为低，政府有需要在2月份财政预算案中提供更多支持，纾缓措施应重点给予弱势家庭、小型企业，以及加快市区重建及基建有关的开支。
在物业市场方面，报告称，尽管有初步迹象显示物业价格趋稳定，但碍于基本供应短缺，价格仍然有进一步上升的机会。因此，当局应有效落实2014年制定的长远房屋策略，确保达到额外增加房屋供应的目标，并持续改善公众对房屋供应及置业负担能力的预期。IMF执董会认同，假若楼市交投持续减少以致对整体经济带来负面影响，当局可考虑调整印花税。与楼市相关的宏观审慎措施亦应继续保留，至于是否作出调整应视乎金融稳定风险的变化而非整体需求的情况而定。
IMF表示，香港一直在填补监管漏洞及数据缺口、评估系统风险，以及加强金融机构吸收亏损的缓冲能力方面皆表现积极及卓越。执董会鼓励当局完成全面恢复及处置框架的立法程序，继续加强证券市场、经纪交易商及资产管理机构的监管制度；以及全面实施保险集团以风险为本的资本制度。
