利迪亚
虽然这份报告并非是对政策取向的预测，但报告称，到2021年底，美联储目前规模为4.5万亿美元的资产负债表（其中大约4.2万亿美元为证券）有可能被缩减至略低于3万亿美元的水平，在此之后，随着美联储跟上经济扩张的步伐，其资产负债表的规模将开始再度扩大。
根据周三公布的会议纪要，美联储官员在3月份的政策会议上达成一致，有可能于今年晚些时候开始缩减资产组合，但他们尚未决定减持的速度以及减持的规模。
纽约联储的这份报告描述了缩减资产负债表的行动有可能如何开展。
报告假设，美联储的再投资从2018年中开始逐步停止，到2019年彻底结束。按照这一假设，美联储的资产负债表到2021年第四季度应该能够达到“正常”水平。到时美联储可能会持有5亿美元的储备，而证券的持有量应在略低于3万亿美元的水平，并且所持国债的比重大于抵押贷款支持证券的比重。
*缩表进程将与上调利率同步进行*
不过，旧金山联邦储备银行行长威廉姆斯对此看法更为“激进”。
他周四表示，如果美国经济继续增长，美联储在接近年底时开始缩减其4.5万亿美元的资产负债表，逐步退出在金融危机期间采用的非常规刺激措施，将是合乎情理的。
威廉姆斯称，这一缩表进程将会持续数年，并且将与上调利率同步进行，尽管持续时间将比升息更久。
“在资产负债表开始正常化进程中采取下一步骤是合理的。”威廉姆斯在法兰克福一次会议的间隙表示。
“我自己的观点是，如果经济继续增长的话，接近今年年底的时候是采取下一步骤的恰当时点。”
威廉姆斯与美联储主席耶伦关系密切。他说，任何此类举措都将提前沟通，或将逐渐启动，而且可能要持续大约五年。
他还说，美联储的资产负债表需要较当前规模大幅削减，但未就希望达到的水平做出决定。
“我们可能最终将缩减至2万亿美元上下，结束再投资的进程将持续数年。”他说。
“我们考虑的年限...大约为五年。”
威廉姆斯明年将重新获得美国联邦公开市场委员会(FOMC)的投票权，他重申了对美联储今年将再升息两次的预期，但补充称，如果通胀数据支持，有可能会再升息三次。这将使今年升息次数达到四次。
