【友财网讯】- 日本的超宽松货币政策压低了日圆汇率，是与美国产生摩擦的一个根源。但国际货币基金组织(IMF)的研究人员发现，日本货币政策对于新兴亚洲经济体具有一些正面效应，包括促进经济成长和提振股票价格。



IMF的发现结果周五（5月20日）发表于一篇报告之中。

该报告声称是首次对日本量化质化宽松计划(QQE)对东南亚国家的溢出效应进行模型分析。

QQE于2013年启动，目标是购买政府公债及其他资产，比如上市交易基金和房地产投资信托。

该计划帮助把日圆兑美元从2012年的82日圆压低至2015年8月的119日圆。在此期间，日本股票价格上涨，通胀也增强。

该研究报告的作者Giovanni Ganelli和Nour Tawk表示，尽管东南亚货币兑日圆升值，但它们也享受到上述一些好处。

“我们的研究结果显示，日本实施QQE，如果根据对日本股票价格造成的正面影响来估计，持续导致新兴亚洲国家的股价上涨，以及货币升值。”他们写道。

“多数东南亚国家的产出增加，通胀暂时上升。许多国家的资本流入增加。”

他们认为，虽然现有的多数研究使用利率变化来代表量化宽松，但这个传输通道在日本断裂，因为日本利率长期处于零附近。

他们因此使用股市上涨和基础货币扩张来代表QQE。

作者表示，东南亚地区没有发生购买目标从本国商品转向日本商品的现象。



他们还表示，该地区经济增长改善的另一个原因，可能是股价上涨增强了信心，克服了本币升值的影响。

他们说，中国的情况尤其如此。中国与日本之间有很强的贸易联系。

这份报告不代表IMF人员对于货币的政策观点，但可能为日本财务大臣麻生太郎提供一些论据。他寻求G7伙伴支持日本的货币政策与汇市干预。

*美国反对日本在当前干预日圆汇率*

此前，美国财政部一名高级官员周五曾表示，日本2011年发生强烈地震那段时间日圆曾大幅上涨，当时那种无序走势是可以进行干预的一个例子。这一言论暗示美国政府强烈反对日本政府在当前环境下采取行动的做法。

这名官员称，必须区分那种情况带来的危机以及市场刚刚出现的那种波动，当市场真的出现无序状态时，人们总是会看出来的。

日本称过去几个月日圆升值是单向的，涨幅有些过大，这名官员表示不赞同这种说法。他称，他仍认为日本市场状况是有序的。

这名官员是在七大工业国(Group of Seven)财长会议第一天会议结束后发表上述言论的。他强调了成员国遵守承诺、避免通过人为压低汇率来获得贸易优势的重要性。



这名官员称，在出于何种理由的问题上，制定汇率目标的做法会产生一系列全然不同的问题；如果是出于获得不公平的优势这样的考虑或现实，那么这样做将会给全球经济系统造成很大干扰；如果一个国家被认为是出于这种目的干预汇率的话，那么其他国家肯定也会这么做。

*日本承诺不推动日圆贬值*

此后，在七大工业国(G7)财政部长和央行行长会议期间，日本财务大臣麻生太郎(Taro Aso)重申，日本承诺避免进行竞争性的货币贬值。

他称，他在会议上表示，日本承诺避免货币竞争性贬值。 

麻生太郎还向其他同行强调了维持外汇市场稳定的重要性，他说，外汇市场的过度波动和无序走势将对经济造成负面影响。