利迪亚
这一万般无奈之举让德国银行界人士纷纷摇头。"我们目前根本没有通货紧缩的风险，物价和工资都没有下跌趋势。如果药不对症，剂量再多也没用。"德国执政党之一基民盟（CDU）秘书长施泰戈（Wolfgang Steiger）说。
德国外贸商协会（BGA）主席伯尔纳说："这对股市投资者和南欧的负债国家是个好消息，但对德国民众则是个灾难。人们的储蓄继续贬值。这到头来不会起到任何作用，除了安抚那些负债国家，他们还是不进行改革，不提高生产率，南北差距会拉得更大。"
商业银行Targobank的首席经济师奥特玛•朗指出，这些措施显示出欧洲央行的紧张心态，"他们必须承认，迄今为止的货币政策并没有奏效。"例如央行对通货膨胀预期的影响力十分有限，此外欧元的汇率趋势是走高而不是走低，人们所期待的贷款业务复苏也很迟缓。
看来欧洲央行是有理由紧张的。在央行理事会，目前的政策路线本来就颇具争议，一段时间来就有人指出，欧洲的货币政策已经没有回旋的余地。
一年来欧洲央行向市场注入了数千亿欧元资金，却没有让经济增长和通货膨胀有起色。南欧国家的银行仍在坏账的重负下呻吟，不愿向负债企业和个人发放贷款，低息政策没有让资金流动状况得到改善。
德国商业银行（Commerzbank）的首席经济师克莱默说，“现在到了欧洲央行改变思路的时候了。如果同企业家们谈及货币政策，经常听到的说法是：长此以往这样下去是不行的。他们认为欧洲央行迫于政界的高压，以至于无法解决欧元区的问题，而只能用一点镇痛剂，拖延时间。”
*改革乏力*
许多企业家对欧洲央行货币政策已经信心不再，而且不仅是在德国。克莱默指出，零利率政策首先会误导资本，投资者由于看不到回报纷纷转向房地产，德国的房地产价格已经抬得过高，再过几年就会形成泡沫。一旦破灭会给国民经济造成巨大损失。
其次宽松货币政策会导致改革停滞。比如意大利政府会因低利率节省大笔开支，改革的压力也会减轻；但不改革，企业面对的糟糕的框架条件就不会改善。而如果不是欧洲央行给葡萄牙新政府提供了后盾，该国政府也不会以牺牲企业利益为代价给成功的劳动市场改革开倒车。
克莱默认为，许多企业已经预料到今后的框架条件只会变得更糟，因此投资很谨慎。这也是为什么金融危机2009年进入尾声以来欧元区的企业投资额没有明显增加，而是仍比危机前的水平低13%。
他说，“欧洲央行不能只听自己、各国财政部长和市场的，而是应该同经济界沟通。比如，结束危机模式，释放出乐观进取的信号，推出如何逐步重返正常、恰当利率的方案。”
*欧洲央行买公司债 药不对症？*
对于欧洲央行此次决定购买公司债，或许对投资者来说是个福音，但鉴于公司债市场规模小且与整体经济的联系微弱，此举对通胀的影响可能会很小。
欧洲央行周四宣布，将购买满足三个条件的民间企业的债券：公司总部在欧元区、评级为投资级别、为非银行企业。目前为止欧洲央行一直购买政府和其他公共机构的债券。
欧洲央行行长德拉吉称，此举很可能降低公司债的收益率--实际等于降低了企业在市场中借款的成本，因此将会放松实体经济的融资环境。
巴克莱分析师Philippe Gudin表示，央行本意是为企业投资提供融资，但对实体经济却影响不大。许多企业倾向于买回自家股票，甚至坐拥大量现金，而不愿在成长前景仍旧疲弱时投资。
他说，“这足以提振通胀吗？我不敢打包票。它不是万灵丹。通胀率仍然偏低，因为还有外部因素影响，复苏也比较温和。”
欧洲央行自家人员预估显示，未来两年物价涨幅将不会达到该行近2%的目标，经济增长也仍将缓慢。
与此同时，企业债投资者可能成为欧洲央行慷慨出手的实质获益者。
“这一需求将为目前的价差水平提供强劲支撑，应该可以看到企业债的表现将优于主权债。”Pioneer的Le Saout表示。
