于上周五开幕的的杰克逊霍尔经济研讨会显示大部门美联储投票委员依然十分相信美国经济复苏速度，因此整体立场偏鹰派，支持美元上涨，美元指数上周录得一个月来最大单周涨幅。本周全球市场迎来又一个超级周，市场传统重磅事件，美国8月非农就业数据将如期赴约。

9月加息时点迎8月非农

周一亚市盘中，美元指数高位震荡下行，现于95.74水平附近交投。在9月第一周，关键的宏观经济数据密集，包括澳储行和欧央行利率决议和周五公布的美国非农就业数据，非农将在美联储9月议息会议前公布，该央行或决定首次加息，这意味着市场将关注这个数据。

美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)上周六(8月29日)表示，联储不应等到通胀率目标达成后再加息。他并且对物价压力会加速表达了信心。费希尔本次讲话和以往的鸽派观点不同，他这次注意平衡鹰鸽之间的关系，较以往鸽派的讲话稍显强硬，这对美元构成支撑。

对于海外风险，费希尔表示，目前仍然需要观察中国人民币贬值所产生的影响，我们无需立即采取行动。中国对美国经济增长的直接影响很小，而问题在于，中国的影响是否具有蔓延性。我们必须考虑所有可能的市场反应，相信市场可以很快平静下来。

花旗外汇策略师奥拜恩认为，美联储副主席费希尔的言论暗示美联储9月仍有可能加息，其鹰派基调较美联储第三号人物杜德利更加浓厚，本周的非农数据不会为9月行动提供很多障碍。

市场预计8月美国就业将增加22万人，预计失业率维持在5.3%的水平。

另外即使美国非农就业数据向好，美联储是否会找出其他理由来延缓加息？美联储是否会于九月加息将是九月里市场万众嘱目的大事，但至少目前来看，美联储不可能再以美国经济数据不佳为借口来推迟加息，而至于新兴市场对美国经济是否造成影响，美联储副主席费希尔也承认中国经济放缓对美国影响不大，这无疑为美联储加息预期奠定了一定的基础。

而本周二(9月1日)将公布ISM制造业采购经理人指数(PMI)，周三(9月2日)将公布八月ADP美国就业报告，而周五(9月4日)的非农就业数据将重磅出炉，向来受瞩目的非农数据更将成为本周投资者心目中的重中之重，因这是美联储定夺九月是否加息之前的最后一个将左右着政策制定者的决定的非农数据。

本周重要的经济数据还包括周二的财新PMI数据，周二公布澳洲联储决议，周三将公布美国小非农ADP、澳洲GDP数据，周四将公布欧银决议、美国贸易帐、各国服务业PMI，周五将引来本周最为重要的美国非农数据，若美国非农数据向好，则为美联储加息扫清又一障碍。

美元多仓降至2个月以来最低

据美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据及路透的计算，最近一周汇市投机客削减美元多仓，令美元多仓降至超过2个月以来的最低点。

8月25日止当周，美元净多仓降至239.9亿美元，此前一周为322.6亿美元。这也是美国净多仓四周以来首次降至300亿美元下方。

由于担忧全球股市疲软，中国经济放缓进一步加剧，投资者愈加认为美联储将推迟加息。这也是最近两周美元遭到抛售的直接原因。

与此同时，投资者买入欧元和日元，因前者的套利交易，和后者的避险属性。数据显示，最近一周欧元净空仓降至66078手，创逾一年以来最低。最近一周日元净空仓降至39059手，为今年五月中旬以来最低。

做多一种货币意味着押注其将会上涨，反之做空的话则是押注该币种将下滑。

路透对芝加哥国际货币市场(International Monetary Market)美元的总仓位是根据其兑日元、欧元、英镑、瑞郎、加元和澳元这六种主要货币的净仓位来计算。

短期强势难改欧元长期颓势

摩根士丹利认为，在当前不确定的环境中，风险偏好依然存在，欧元有进一步上涨的空间。欧元被用作很多风险交易的融资货币，这些交易仍然盛行，欧元将受到支撑。摩根士丹利称，看涨欧元的主要风险来源于即将到来的欧洲央行会议，会议有释放更为鸽派言论的风险。

随着欧洲央行(ECB)周四(9月3日)即将公布利率决议，不少分析师都认为其将维持当前政策不变。尽管周四欧洲央行可能按兵不动，但年内进一步宽松的可能性很好。

巴克莱银行(Barclays)经济学家Philippe Gudin和Antonio Garcia Pascual表示，预期欧洲央行行长德拉基将在本周四的利率决议和新闻发布会上维持宽松立场，很可能坚持认为如果货币和金融条件进一步收紧，管理委员会仍有可用的政策工具。巴克莱指出，自上次会议以来，欧洲央行已经有若干宏观经济和金融因素收紧了金融条件，并且预测可能向下修正通胀预测，部分源于欧元走强。

巴克莱还表示，欧洲央行可能讨论将资产购买计划延长至2016年9月之后，可能最早在下周作出决定；其他意见包括扩大资产购买计划的规模和范围，或者下调存款利率不太可能在周四宣布。

摩根大通(JPM)经济学家Greg Fuzesi也在报告中称，欧洲央行10月或12月进一步放松政策的可能切实存在，欧元走强是过去几周众多的变化之一。欧元自6月份欧洲央行发布预测以来升值4%。

摩根大通指出，如果市场环境和新兴市场前景不改善，那么欧洲央行在10月或12月放松政策的可能性是真实存在。欧洲央行可能要么提升月度资产购置计划，要么将量化宽松承诺延长至2016年9月之后。

该行认为，欧洲央行最早在本周四就改变政策的可能性不高，因为最近欧元区数据比较强劲。不过，管理委员会可能会加强口头干预。

摩根大通分析师称，市场对欧元区通胀的预期已经朝着欧洲央行实施量化宽松政策前的水平开始下跌，引发人们讨论决策者可能进一步放松政策。

据法国巴黎银行(BNPP)最新更新的报告称，该行欧洲经济团队预计欧洲央行将进一步放宽货币政策，通过将目前购债计划的截止期限延后至2016年9月份。报告还指出，虽然欧洲央行可能不会在本周的货币政策会议上宣布，但是最有可能的时间实在今年12月份的会议上。决策者亦有可能采取其他进一步的举措。

这也与我们团队之前的观点一致，即随着风险情绪回归，欧元套利交易不再吸引投资者之后，欧元终将“原形毕露”，重回早前的疲软态势。正如我们之前强调的那样，近期欧元表现强劲，绝大部分原因在于国际资本的流动。

然而，目前我们认为这种类型的国际资本流动，再次对欧元走势形成不利，尤其是新兴市场国家央行的资本流动，可能转为抛售欧元。