美联储主席耶伦曾表示，在未来几年内美联储将缓慢加息。

随着股市地震和股价下跌的发生，投资者越来越多地押注美国联邦储备今年不会加息。

他们的结论截然否认了美联储所声明的计划，但似乎下结论还为时过早。

美联储当然对金融市场有密切观察。投资者的亏损让他们失去了可能用来消费的钱，而物价下跌则可能意味着更广泛的经济问题。

但是，股市的亏损到目前为止还没有大到会妨碍增长的程度，官员们仍有足够的时间来观察接下来会发生什么。美联储的政策制定委员会要到9月中旬才开会，而且今年还有两次预定的会议，分别是在10月和12月。

“我预计货币政策的正常化、也就是利率正常化，将在今年某个时候开始，”亚特兰大联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Atlanta)行长丹尼斯 P 洛克哈特(Dennis P. Lockhart)在加利福尼亚州伯克利发表讲话。在他周一发表讲话之时，纽约股市又经历了一个过山车式的收盘。

金融市场过去几天的动荡与美国国内经济在过去几年中稳步增长形成对照。美联储关注的是更大范围的情况，虽然增长速度按照过去的标准来看仍然低迷，但央行官员已多次暗示，他们认为已经足够好了。

洛克哈特提到了一些导致市场动荡的因素，包括美元升值、中国货币贬值，以及石油价格下跌。但他表示，亚特兰大联邦储备银行预计经济将继续扩张，继续增加就业机会。

“目前一轮的市场动荡，如果继续下去，可能会说服美联储推迟9月份的加息，”凯投宏观(Capital Economics)的北美首席经济学家保罗-阿什沃斯(Paul Ashworth)周一写道。“但由于这种股市波动并不是真正的经济衰退的反映，如果事实证明波动是暂时的，给美联储留有在今年某个时候开始加息的余地，我们也不会感到惊讶。”

美联储主席珍妮特 L 耶伦(Janet L. Yellen)曾表示，美联储要在未来几年内慢慢提高基准利率，逐步取消其为让经济恢复活力而长期执行的刺激政策。自2008年12月以来，美联储一直将短期利率保持在接近零的水平。

由于经济增长一直没有达到预期的水平，美联储一再推迟了提升利率程序的起点。但是，近在今年6月，美联储领导层的大多数成员，也就是17名官员中的15名表示，他们打算今年开始加息。

早在最近的市场低迷之前，就有不少人对这一计划有相当大的怀疑。自从经济大衰退(Great Recession)以来，虽然就业有所增长，但通货膨胀率一直走低。一些美联储官员警告说，央行尚未采取足够措施来实现把年度通货膨胀率提高到2%的目标。

最近的股市动荡加剧了这种怀疑。油价的下跌、以及中国最近采取的经济刺激政策，可能会进一步降低通货膨胀率。股票价格大跌也反映了部分投资者对美国国内经济健康状况的担忧。没有工作的美国人所占的比例仍非常高，工资增长仍然疲弱，过早加息可能会让这些问题恶化。

曾为美国总统奥巴马担任首席经济顾问的哈佛大学经济学家劳伦斯 H 萨默斯(Lawrence H. Summers)周一在《金融时报》发表的一篇评论文章中写道，“对当前状况的合理评估”意味着，“在不久的将来”加息，“将会是一个严重的错误，将威胁到美联储的三个主要目标，即物价稳定、充分就业，以及金融稳定。”

此外，国际货币基金组织也曾担心，美联储提高利率可能会让发展中经济体的压力增加。

股市的下跌有助于缓解人们对低利率鼓励过度投机的担忧。

在此背景下，更多的投资者现在的结论是，美联储在加息之前将决定等待更长一点的时间。

源于资产价格的预期估算在最近几天里有很大的变化。按一种算法，9月份加息的可能性降低了一半，从上周约48%的概率降至周一的22%。更引人注目的是，人们对今年加息概率的估算首次降到50%以下。

巴克莱(Barclays)的美国市场首席经济师迈克尔-加彭(Michael Gapen)曾预测9月份加息，那是在近期的股市抛售之前，他说他目前的预测是，美联储会等到明年三月。

“虽然我们继续看到，美国的经济活动相当不错，有适度加息的理由，但我们认为，出于对加息可能会进一步扰乱市场的担忧，美联储不太可能在这种环境下开始加息的进程，”加彭周一在一份发给客户的简报中写道。

美联储官员可能会有不同的想法，但预期的改变对他们来说仍是一个挑战，因为官员们曾表示，他们要让市场对加息有所准备。他们希望通过减少突然的因素来尽量减少市场的波动。

如果美联储希望说服投资者，九月份加息仍在日程之上的话，他们的时间不多了。最明显的机会是这个周末，届时央行行长们将在怀俄明州大提顿国家公园(Grand Teton National Park)举行年度政策会议。美联储副主席斯坦利-费希尔(Stanley Fischer)已被安排发表讲话。