【友财网外汇资讯】-加拿大央行行长史蒂芬·波洛兹对利率的谨慎态度即将面临挑战。
尽管周三(4月18日)这家中央银行被预期将推迟连续第二次提高借贷成本的决策,并且保持一定的审慎态度,但波洛兹很可能会面临越来越大的压力,以至于很快重返加息路径,因通胀和经济增长开始回升。
经济学家预计,未来几个月通胀率将远高于加拿大央行2%的目标,而经济增长在最近的低迷之后也应该回升至2%以上。这将是自2014年以来通胀和经济增长首次同时超过这一水平。
“令加拿大央行不安的是,通货膨胀在北部出现,而该地区增长水平却不一定与通胀匹配。”加拿大帝国商业银行利率策略主管伊恩·波利克在多伦多表示,“这是一个他们会被迫做一些举动的环境。”
波洛兹已经打了几个月的谨慎牌,只要这些数字支持他,他们就有一个简单的策略。去年平均通货膨胀率只有1.6%,而经济在去年下半年变得疲弱不振,并蔓延到2018年年初。
但背景正在发生变化。上周接受调查的经济学家预计,第二季度平均通胀率将达到2.3%,第三季度通胀率为2.4%,这是自2011年以来的最高水平。随着油价进一步走高,这一风险正倾向于上行。
*外边缘*
加拿大皇家银行目前预计第三季度平均通胀率将为2.9%,位于央行目标区间1%至3%的上限。
“当你到达目标的外边缘时,会有某种程度的敏感。”该行资本市场固定收益研究主管马克·钱德勒称,“这会使辩论变得更加尖锐。”
与此同时,预计未来两年大部分时间内增长仍将高于预期,并从本季度的强劲反弹开始。
理论上说,加拿大的经济增长速度不会超出其潜力——中央银行估计其增长率为1.6%——不会加剧价格压力和提振利率的上升。加拿大的借贷成本仍然具有高度刺激性作用,几乎比加拿大央行估计的“中性”利率低近两个百分点。
但波洛兹表示,他并不急于到达该水平——主要是因为他说,经济尚未火力全开。这位央行行长表示,即使失业率处于40年来最低水平,加拿大仍然有很多尚未开发的潜力,例如年轻人和女性工人的就业不足。他认为,有更多的生产能力需要被吸收,经济才可能继续增长超出其潜力水平。
根据央行的假设,由于这种额外的生产能力,今年的通货膨胀率上升——主要是一年前通胀疲软的结果——将是暂时的,最终会回到2%的目标。
*买入*
就目前而言,波洛兹可以放心,经济学家和投资者似乎已经买入了他的谨慎叙述。
大多数投资者都认为,等待是加拿大央行优先考虑的选项。在4月18日的决策中,市场认为加息只有20%的几率,而在2018年只会加息两次——7月和10月。
如果他因通货膨胀和经济增长而变得不安,波洛兹的另一个选择是在未来12个月内更快地行动,但在达到中性利率之前停止。这是加拿大皇家银行的钱德勒所期望的。仍然谨慎,但在近期内更为积极。
“很容易提出利率需要更高的论点。”丰业银行首席经济学家吉恩-弗朗索瓦·佩罗特在接受采访时表示,“这只是央行行长的问题,只要他有信心,足以扣动扳机。”