帕克多
特朗普在7月12日发布的九篇关于股市的推文中写道：“股票市场触及另一个高位，是充满了积极的精神和热情。”他又在早上的推文中惊呼“今天股市到达了从未有过的高点。”
但特朗普几乎没有发过一个关于美国另一个不太乐观的话题：美元。美元已严重下跌，外汇交易员现在押注更多的下跌。
美元是美国经济实力的全球象征，特朗普对美元来说是否是“坏的”呢？可能至少没有比他对股票来的更“好”。
你可以争辩说，美元六年来最长的下跌，是与央行政策和利率的反复无常有关。但越来越多的华盛顿政治戏剧正搬上舞台中心。同时，也没有一个比每日拥有5.1万亿美元交易量的全球外汇市场，更能让投资者表达他们对国家管理事务看法的地方了。
“汇率的美在于它的价格是相对的。”瑞士信贷全球外汇交易策略负责人Shahab Jalinoos称，“它告诉你，一个国家相对于其他国家是如何被感知的。”
汇率是影响所有其他价格的交换媒介，历来是对一个国家经济或政治前景的最纯粹的演绎。在量化宽松的时代，这种关系只会变得更为强大，因为这导致了债券和股票市场的扭曲。
随着世界各国央行将利率推至最低水平，利率差距远比以往更窄，这使得外汇交易员更专注于政治的发展。
*美国优先？*
“最令人感兴趣的是，近些天来很多的政策决策和风险事件已经通过外汇市场演绎出来。”瑞银财富管理全球首席投资官Mark Haefele表示。瑞银财富管理着超过2万亿美元的资产。
公平地说，美元受到经济数据疲软的拖累，这削弱了美联储收紧利率的理由，其他国家央行也正试图收紧货币政策。特朗普不止一次地谈到希望美元走弱，并抱怨说强势美元对美国制造业来说是负面的。制造业是特朗普的“美国优先”议程的关键部分。
然而，根据小布什总统时期的财政部长斯诺的说法，即使在这里，如此公开反对美国长期以来的“强势美元”政策，可能会适得其反。“强势美元”政策在上世纪90年代末在前财政部长罗宾·鲁宾的领导下达到了鼎盛时期。
斯诺亲身体验了外汇交易员对这一政策的任何改变所能做出的反应。在2003年的时候，美元对欧元汇率跌至四年来的最低水平。他的前任，保罗.奥尼尔，在暗示没有强有力的美元政策之后，美元有了一个艰难的开始——迅速下跌，导致他走回头路。
“你不会想要增加市场波动。”现在是Cerberus资本管理公司董事长的斯诺说，“这是一个非常重要的市场。”
*非强制性错误*
但在一天结束时，斯诺说：“汇率反映了一个国家正在发生的事情，以及对该国经济增长、通货膨胀和利率前景的预期。”
起初，外汇交易者和股票市场的同行一样，都是欣然接受了特朗普的当选，并接受了他减税和提高基础设施支出的承诺。根据追踪美元兑10种全球货币的数据显示，美元在去年11月份飙升，并在去年年底前达到2005年以来的最高点。
从那时起，事情就开始变了。虽然股市已经上涨至新高，因为股票投资者忽视政治，而专注于企业的盈利，美元下跌了8％以上，抹去了大选后的涨幅，甚至更多。
对许多人来说，这反映出深刻的担忧——华盛顿的动荡，正在破坏特朗普雄心勃勃的经济议程，其中大部分是特朗普自己所造成的。
鉴于特朗普的行政当局从一场危机到下一场危机——从解雇联邦调查局局长詹姆斯·科米，后者关于特朗普与俄罗斯勾结的指控，到共和党没有废除奥巴马克的医改——在外汇市场上已经出现了共识，那就是卖美元。
*信心不足*
“当人们觉得特朗普的当选会再次带来快乐的日子，看看美元是如何升值的。”斯诺说。现在来看政府的能力，如基础设施支出，税收改革和医疗改革，都没有实现。
比如7月20日，当新闻报道特朗普竞选活动与俄罗斯关系的调查扩大到他的财务交易时，美元立即跌至11个月低点。就在两天前，共和党在改革医疗法案的努力失败后，美元出现暴跌。
瑞银的海菲尔本身就是一个看空美元者。他最喜欢的交易是押注欧元兑美元上涨，他认为在未来12个月内，欧元可能达到1.20美元。周二欧元一度升至1.1845美元，为2015年1月以来的最高水平。
这是从今年年初开始的一个惊人的转机，当时似乎不可阻挡的美元将欧元推低至十四年来的低位——1.0341美元。
他并不孤单。对冲基金正涌入看空美元的行列中，净空头达到了四年来的最大。美元的年终中位数预测已经下降到每欧元1.14美元，是2015年以来的最低水平。
景顺全球市场策略师Kristina Hooper表示，“我们将看到美元持续疲软。这是一个对美国经济充满信心或缺乏信心的投票。”
