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分析人士指出，8月商业银行体系内的资金缺口虽不明显，但资金到期规模较大，需要关注央行态度的变化。从央行近期的操作和表态来看，央行料将继续保持“中性”态度，流动性方面“不紧不松”的格局也将大概率得以维持。
从今日央行OMO等额对冲来看，也为整个8月流动性方面定下了“中性”的基调。也表明近期央行无意转向宽松，其现阶段所看重的仍然是市场预期的稳定和短期流动性的平稳。此外，从已召开的中央政治局会议及国新办新闻发布会看，金融监管强化与去杠杆仍在路上，但政策底线以及货币政策要为经济增长提供良好的货币环境的态度也较为明确。
昨日公布的7月中采制造业PMI指数虽有小幅回调，但总体上看，经济基本面稳中向好的态势仍然稳固，再通胀效应与企业设备更新支出加大也将对短期经济增长构成较强支撑，这都有利于金融去杠杆以及引导金融资源进入实体经济。海外主要央行紧缩的趋势也并未发生根本性改变。因此，近期的国内货币政策料将不会出现较大变化。
统计显示，7月份央行通过OMO累计实施净投放4725亿元，为今年4月以来OMO连续第四个月呈现净投放，虽然央行强调货币政策仍维持稳健中性，但从实际操作层面和实际感受上，货币政策不再继续收紧的迹象也比较明显。此外，上周央行共计向市场投放了8200亿元资金，对冲5400亿元逆回购到期和1385亿元MLF到期，当周实现累计净投放1415亿元。值得注意的是，本周逆回购将到期7500亿元，为2017年2月底以来之最，DR007也已高于2.9%水平，预计大额净投放对冲概率较大。分析人士认为，近期，在央行适量流动性支持下，流动性方面虽不能用宽松形容，但也预计也将不会再进一步收紧，总体上仍将维持紧平衡的格局，叠加跨月，月初资金面或将迎来明显改善。
针对8月流动性的情况，天风证券表示，当前观察商业银行体系资金面存在的缺口，可以从商业银行资金缺口的季节性变动、外汇占款的变动以及到期的央行投放资金三个方面来看。首先，根据测算，本月商业银行体系内资金缺口的季节性变动结果料与近几年的历史情况相近。其次，从外汇占款的变动来看，由于目前在人民币不断升值的背景下，外汇占款流失压力很小，其对资金面的影响呈现的也是“中性”。因此，变量主要集中在本月央行资金的回笼方面。该机构认为，8月央行资金回笼情况需要关注以下两个特征：一是到期量目前来看主要集中在第一周，二是在8月15日有巨额的MLF到期。综上而言，天风证券指出，后期资金面的不确定性将来自大额逆回购、MLF资金回笼是否得到央行的及时、足量对冲。但由于此前央行也曾表示将致力营造中性适度的货币金融环境，因此，可以预期是从市场资金缺口和央行态度来看8月流动性方面的情况似乎都并不悲观，资金面“不紧不松”的格局也料将持续。
虽然多数机构表示，8月流动性方面料大概率无忧。但值得一提的是，本周剩余到期回笼压力依然较大，其对短期流动性方面可能产生的“扰动”仍有待进一步观察。
