【友财网外汇资讯】-中国债市2021年已经站上世界之巅，而随着经济增长放缓激发央行的更多放松举措，其涨势势将进一步延续。

中国央行本月早些时候降准后，尽管官员们明确表示要维持政策稳定，但还是引发了政策还会进一步放松的猜测，中国基准收益率因此自6月30日以来已累计下降15个基点至2.93%。关键经济活动指标已经开始放缓，虽然在政策是否会因此而进一步放松这个问题上经济学家似乎看法不一，但是利率市场走势到目前为止尚未体现出这种可能。

此外，美国国债收益率已重新回到2月份以来最低水平附近，而这样的水平先前曾经有引发资金大量涌入中国债券的先例。

中国债券是彭博巴克莱全球国债基准指标中年内迄今唯一上涨的债券，以下因素可以表明，中国债券的这种涨势何以还会进一步增强：

*更慢意味着更低*

像许多人一样，中国的固定收益投资者倾向于采取保守和渐进的态度，而这种态度会导致市场滞后于重要经济趋势。一个常用于预测收益率走势的关键指标基于李克强总理惯用的一个替代性指数。

涵盖银行贷款、发电量和铁路货运量因素的这一指数与中国五年期不可交割利率掉期密切相关。在该指数上个月跌至去年10月以来的最低水平后，债券收益率需要有相当大的跌幅才能与之相匹配。

*跨太平洋资金流*

美国国债收益率3月份大涨、10年期国债收益率触及1.77%后，外资流入中国债券的势头戛然而止。在利率市场走势反映出逾100个基点的加息已无可能后，基准10年期美国国债收益率相比上述高位已经下跌了50个基点。追逐收益的投资者重新将资金投向了中国债券。

伴随美国市场发出的任何紧缩脚步都会较慢较小的信号，更趋低迷的收益率前景将会促使外国投资者将更多资金投入收益率相对较高的中国债券。

*市场走势尚未体现出放松前景*

就在6月份，中国货币市场的流动性状况看上去还是势必会收紧，但是伴随7月9日的中国央行降准决定，情况却发生了变化。随着中国央行政策立场保持中性的前景预期在市场走势中得到体现，当前和未来三个月掉期价差相应大幅收窄。一些分析师所料的进一步放松尚未在市场走势中得到体现，凸显出了债券进一步走高的潜在可能。