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快速恢复阶段可能逐渐走到尾声 中国经济下半年面临修复整固
  Joy 2021-07-18 09:36:59 28070
他们指出,略低于预期的GDP或可理解为此次全面降准的理由之一。不均衡复苏在二季度末开始向均衡切换,稳增长的窗口期临近尾声,经济复苏的压力也有所增加,政策上要继续强调提振内需。

【友财网外汇资讯】-最新出炉的二季度宏观数据显示中国经济保持稳健复苏的态势,6月单月工业、投资、消费数据增速虽有所回落但均高于预期。分析师认为当前国内经济复苏仍分化,中国经济下半年面临修复整固,仍需进一步夯实复苏基础,在政策面继续加大结构性支持力度。


快速恢复阶段可能逐渐走到尾声 中国经济下半年面临修复整固


他们指出,略低于预期的GDP或可理解为此次全面降准的理由之一。不均衡复苏在二季度末开始向均衡切换,稳增长的窗口期临近尾声,经济复苏的压力也有所增加,政策上要继续强调提振内需。


“经济疫后复苏的快速恢复阶段可能逐渐走到尾声。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智称,工业进一步增长空间在缩小,服务业复苏的进程则偏缓慢。


他并称,基建投资增速动能偏弱,消费增速也偏低,未来还有进一步逐渐恢复空间,目前看完全恢复到疫情前水平恐怕还需要较长时间。


摩根资产管理全球市场策略师朱超平认为,总体看中国经济仍在复苏轨道,但内需的下行风险及结构性风险令人担忧,不过有韧性的外需可能抵消一些内部的压力并支持总体增长,尽管强劲的出口增长看起来难以持续。


中国国家统计局周四公布,今年二季度国内生产总值(GDP)同比增长7.9%,略低于路透调查预估中值8.1%,环比增速为1.3%;上半年GDP同比增长12.7%,固定资产投资同比增长12.6%,略高于路透调查预估中值12.1%,期内民间投资同比增长15.4%,基础设施和制造业投资分别增长7.8%和19.2%。


6月规模以上工业增加值同比增长8.3%,优于路透调查预估中值的7.8%,社会消费品零售总额同比增12.1%,亦高于路透调查预估中值的11%。


国家统计局新闻发言人刘爱华在国新办发布会上表示,国内经济恢复仍然不均衡,巩固稳定恢复发展的基础仍需努力。


“宏观政策还是要保持前瞻性,更积极、更扩张一些。”中原银行首席经济学家王军称,国内更加突出稳增长、调结构,在美国收水前要保持一个比较宽松的政策。


他指出,货币政策已经有所行动,主要目的是在价格上继续引导实际利率下行,按照央行的逻辑,预计四季度还有必要再降准一到两次,全面降准效果会更好。财政政策也要更积极一些,目前基建投资也是拖累经济的一个方面,基建方面起码要完成年初预算的任务,该发的专项债都发了。


中国央行上周宣布,7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构),降准释放长期资金约1万亿元。在全面降准实施日,中国央行对MLF缩量平价续做并保持百亿逆回购操作。


*投资结构分化*


数据显示中国上半年制造业投资整体改善,基础设施投资基本平稳,而房地产投资有所降温,投资结构出现分化。


中国民生银行首席研究员温彬指出,制造业投资的改善一方面与外需较强、带动出口需求持续位于较高水平有关,另一方面国内一系列支持制造业、中小企业的结构性政策效果在逐步发挥。


“今年上半年,稳增长压力整体较小,基建投资对经济托底的紧迫需求有所减弱,地方政府债务管理更加严格,专项债券发行明显慢于上两年同期水平,基建投资整体表现较为平庸。”他称。


房地产投资在国内地产调控政策从严的指导下,增速见顶回落,温彬预计下一阶段将继续降温,呈现回落态势。


统计局的刘爱华指出,考虑到资金保障比较有力、稳投资政策持续发力等多方面因素,另外长期看新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化都蕴藏巨大的投资空间,支持投资持续恢复的有利因素是在不断增多,中国下阶段投资仍会保持恢复态势。


*消费仍未恢复疫前水平*


分析师认为,伴随居民收入增速持续恢复,疫苗接种仍保持较高增长,均有助于未来消费逐步向疫情前水平靠拢。


植信投资研究院报告指出,疫情对于消费的影响仍然较大,消费全面复苏仍将存在进一步改善的空间。预计在下半年消费场景和热点更多的前提下,来自各级政府层面的相关促消费活动和政策也会比上半年更为频繁,对于消费的进一步复苏会有较大推动。


报告显示,6月非制造业活动预期指数继续保持在高位景气区间,表明市场对于消费加快恢复的信心犹存,但由于去年消费受到冲击较为严重,且当前在海外疫情出现反弹以及国内局部疫情反复的大背景下,下半年消费较难恢复到疫情前水平。


“不过相比于去年消费回升缓慢拖累了GDP增长,今年消费恢复可能成为拉动GDP增长的重要因素。”报告称。


在王军看来,上半年消费两年平均增速只有4.4%,全年最乐观也就是5%,“今年很难恢复到疫情前水平,未来可能也很难。”


方正中期期货金融衍生品研究员彭博表示,随着中国转型速度加快,经济数字化转型和消费升级有望给经济带来新的增长动力。


中国商务部印发“十四五”商务发展规划预计,“十四五”(2021-2025年)时期社会消费品零售总额年均增5%,到2025年达到50万亿元人民币;货物进出口额年均增2%,2025年将达到5.1万亿美元。


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