【友财网讯】-Anthropic的IPO之路陡然变得坎坷重重。

这家大模型Claude的开发企业，正面向潜在投资者开展路演，筹备一场有望载入史册的上市。与此同时，公司联合创始人兼首席执行官达里奥·阿莫迪却抛出一套看似与上市目标相互矛盾的主张：放缓AI发展速度。

今年早些时候，Anthropic估值达到9650亿美元，6月已经秘密递交IPO招股书，市场普遍预计最快下个月就能挂牌上市。数周以来，业界对于高级AI模型潜在风险的担忧持续发酵；越来越多研究人员警示人工智能（AI）存在人类灭绝级威胁，相关讨论已经进入大众视野。

在此背景下，阿莫迪上周末发布文章，呼吁整个AI行业放慢模型迭代节奏，并且提出一套三步走方案：在不牺牲商业竞争优势、不丢掉美国AI领先地位的前提下，管控大模型能力提升的速度。

对于二级市场投资者而言，这又增加了新的难题。这家成立仅五年的公司已经跻身全球估值最高企业行列，IPO目标估值有望达到2万亿美元，投资者需要判断究竟该给出怎样的定价。尽管主动降速可能会对营收增长造成一定冲击，但部分专家认为，主动放缓研发，可以帮助Anthropic树立负责任企业的形象，规避未来潜在法律责任，化解全美范围内不断发酵的公众对AI的抵触情绪。

“投资者未必会把这件事看作利空。”D.A.戴维森券商股票分析师吉尔·卢里亚在采访中表示，“前提是企业并不是真的说‘我们不上市了、不再投入算力、不再训练新模型’，而目前企业并没有这么表态。”

《商业内幕》率先披露消息后，CNBC确认，Anthropic将选择纳斯达克交易所完成IPO。

阿莫迪在周六的提案包括：大模型企业向第三方评估机构开放模型；前沿AI企业建立“统一安全标准”；在可行范围内，民主国家与威权国家开展相关协调。

就在他发文的前一周，多名行业研究人员发出严厉警告，指出这项技术可能带来灾难性损害。

美国总统特朗普周一在Truth Social平台发文抨击阿莫迪：“AI真正需要的管控与‘安全护栏’，就是一位强大、睿智（高智商）的总统，而美国恰好拥有这样一位总统！”

“特朗普政府已经制止AI从业者做出恶劣或是存在潜在风险的行为，比如Anthropic的达里奥，如今还装作一副完美善人的模样——我们还会继续这么做！”特朗普写道，“我们手握针对这些企业强有力的刑事执法与监管权力！”

OpenAI首席执行官山姆·奥特曼公开支持阿莫迪的提议，拥有xAI（Grok大模型开发方）的SpaceX首席执行官埃隆·马斯克同样表示认同。SpaceX已于6月完成史上规模最大IPO，当前估值2万亿美元。OpenAI同样秘密提交了IPO招股书，但近几个月麻烦不断：旗下模型出现脱离管控、访问互联网、入侵开源开发者平台Hugging Face等安全事件。

“当下并不是上市的好时机。”奥特曼接受《财富》杂志采访时称，并重申OpenAI至少要等到明年才会启动IPO。首席财务官萨拉·弗莱尔在上月全员大会向员工透露，这家AI实验室“将在2027年成为上市公司”。

IPO咨询机构Class V Group合伙人莉斯·拜尔表示，近期“AI或将毁灭人类”的恐慌论调大概率不会改变IPO时间窗口，但有可能压低企业估值。

“市场押注的是长期价值，只不过现在叠加了技术可控性的顾虑。”拜尔在邮件中写道，“无论IPO定在第四季度、明年或是更晚，这些企业巨大的成长潜力，以及与之相伴的严重风险，都将客观存在。”

Anthropic与OpenAI均拒绝就本篇报道置评。

*“看不到营收增速放缓的理由”*

CNBC此前报道，Anthropic7月年化营收已经达到650亿美元，同比增长近7倍。两名不愿具名知情人士透露，公司向部分股东表示，本季度将连续第二个季度实现营业盈利，《金融时报》周日率先报道了该盈利消息。

风投机构Menlo Ventures合伙人、Anthropic投资方马特·墨菲评价，公司的增长速度“高得超乎想象”，公开上市能够提升业务透明度。

“我看不出增长会放缓，也没有理由继续推迟上市。”墨菲在接受CNBC采访时说道。

而上市带来的信息透明，也有助于改善公众对AI技术的负面观感。

皮尤研究中心最新报告显示，超过半数美国民众对日常生活中AI普及更多感到担忧，而非兴奋，该比例在2021年仅为37%。CNBC Generation Lab针对18‑34岁群体开展的调查显示，大众对AI企业高管信任度更低：超过75%受访者不相信阿莫迪会恪守责任行事，约70%受访者对奥特曼持有同样看法。

Class V Group的拜尔认为：“上市或许宜早不宜迟，成为上市公司所附带的问责机制，会对很多人具备重要意义。”

Altimeter Capital首席执行官布拉德·格斯特纳同时投资Anthropic与OpenAI。他周六在X平台发帖表示，AI企业提升透明度、外部监督与问责机制至关重要，Anthropic大概率仍会推进IPO进程。

“市场懂得如何给风险定价，SpaceX就是现成案例。市场对头部AI企业投资需求十分旺盛。”格斯特纳写道。

就在这条帖子发布前一天，他还在CNBC采访中公开批评部分行业研究员的公开言论，称其是“夸大其词的恐慌话术，背后夹带政治诉求”。

不少市场人士对阿莫迪的表态持怀疑态度。一种主流观点认为：现行最先进模型掌握在Anthropic手中，企业依靠Claude Code等模型服务变现，更严苛的行业标准反而会让它从中获益。

Gartner分析师阿伦·钱德拉塞卡兰向CNBC发送邮件表示：“如果中小型竞争对手无力承担前沿模型所必需的高强度安全投入、评估与安全防护成本，那么新规实际上会利好Anthropic与OpenAI。”

D.A.戴维森的卢里亚也认同该逻辑，他认为Anthropic、OpenAI正在实施“垄断性行为”。据《连线》报道，OpenAI已经向国会议员咨询：全行业协同放慢研发速度，是否会触犯反垄断法律。

“我高度怀疑Anthropic与OpenAI的真实动机。”卢里亚表示，“这越来越像是‘过河拆梯’——巨头站稳地位后，抬高门槛阻碍后来者入场。”

*对整个科技行业意味着什么？*

科技投资者还有另一层担忧：OpenAI与Anthropic占据AI算力采购的极大份额，两家企业的研发节奏，会牵动整个产业链。

Anthropic今年签下多笔数十亿美元级算力采购协议，合作方包括Nscale、AMD、SpaceX、谷歌。OpenAI2月向投资者披露，计划到2030年累计投入约6000亿美元算力成本。两家企业均是英伟达GPU的重度采购方。

Anthropic投资方、Plexo Capital管理合伙人洛·托尼表示：“我希望看清，当各类安全管控落地后，算力资源会如何在前沿模型训练、后训练、推理这三大环节重新分配。”

PitchBook分析师哈里森·罗尔夫斯更加担忧增长失速。他认为，当下大模型企业估值理应给予折价，核心原因在于投资者很难确信企业可以安全完成技术商业化落地。

“一家上市公司，难道要把首要精力投入处理层出不穷的安全漏洞吗？显然不会。企业更希望全力拓展当初向投资者许诺的各个市场。”

Deepwater资产管理公司主管合伙人吉恩·芒斯特向CNBC表示，只要市场感知到研发放缓，就会构成利空，因为当前股价的底层逻辑，就是押注模型可以不间断实现指数级迭代进步。

即便如此，芒斯特依然预判：“现实不会发生实质改变，AI技术的赶超竞赛仍将继续。”

“AI的长期市场空间太过庞大，企业不会真正踩下刹车。我相信相关表态，更多是为了缓解监管压力。”