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全球各地的策略师正在向一种债券市场交易汇集
  钱劲 2020-06-26 11:48:17 28129
随着两种趋势导致曲线变陡,这种策略正越来越受到欢迎。在主要经济体短期收益率受到接近于零的政策利率束缚的情况下,华尔街银行认为,新债券供应带来的全球增长反弹将推动长期收益率攀升。

【友财网外汇资讯】-全球各地的策略师正在向一种债券市场交易汇集:押注收益率曲线变陡。


全球各地的策略师正在向一种债券市场交易汇集


随着两种趋势导致曲线变陡,这种策略正越来越受到欢迎。在主要经济体短期收益率受到接近于零的政策利率束缚的情况下,华尔街银行认为,新债券供应带来的全球增长反弹将推动长期收益率攀升。


即使第二波感染的威胁挥之不去,政策制定者警告不确定性依然存在,但无论复苏形态如何,投资者仍然预计形势会改善。


“最近几个月,核心市场曲线变陡一直是重要主题,英国国债曲线目前看上去也要加入这种趋势。”NatWest Markets Plc策略师Giles Gale在6月19日的客户报告中写道。


NatWest一直建议押注德国曲线变陡,他们认为欧洲应对冠状病毒的强有力政策措施可能会引发通胀,而债券已经失去了作为宏观对冲的可靠性。


*各方建议*


在美国,华尔街银行纷纷建议建立美债曲线变陡头寸。长期债券供应增加以及美联储缩减购买规模都增强了这一论点。


摩根士丹利建议押注7年与30年期美国国债收益率曲线变陡,摩根大通看好5年与30年期。NatWest使用美元利率互换来押注10年与30年期曲线变陡。


*日本供应激增*


在日本,刺激方案总额约为234万亿日元(2.2万亿美元),相当于国内生产总值的40%以上,因此债券发行量也提高了。


鉴于日本央行的收益率曲线控制政策将10年期收益率束缚在0%附近,而且增加长期债券购买的空间有限,投资者预计长期收益率将承压。


高盛集团和摩根大通均建议押注10年与30年期国债曲线变陡。摩根士丹利MUFG证券策略师预计长期债券表现将逊于利率互换。


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