【友财网讯】-大多数人对当下全球发生的种种局势感到震惊，雷·达里奥（Ray Dalio）却不然，这般场景他早已见过。

作为拥有50余年从业经验的全球宏观投资者，达里奥必须研究驱动历史演进的因果关系，才能做出投资决策。他发现，所有货币秩序、政治秩序和地缘政治秩序，都会以一种循环往复的模式兴起、演变并最终崩塌，他将这种模式称为“大周期”，一个周期通常持续75年左右，波动幅度约30年。

达里奥认为，未来的时局将与大多数人习以为常的时代截然不同，会更贴近1945年之前的动荡岁月，而非二战结束以来的和平发展时期。

*全球正处于大周期第五阶段*

达里奥在《应对变化中的世界秩序》一书中，阐述了大周期的六个阶段。第六阶段是秩序崩塌期，即局势极度混乱的阶段；第五阶段是崩塌前的过渡期，而当下全球正处于这一阶段。

达里奥发现，自身对当下局势的看法与多数人截然不同，根源在于视角差异。他的视角源于全球宏观投资者的身份，必须对未来局势做出预判。为了做好投资决策，达里奥深知，研究过去500年间反复驱动全球宏观事件的因果关系，具有不可估量的价值。

秉持这一视角，回看当下发生的一切，就像重温一部看过无数遍的电影，各类事件的发展轨迹与历史上的重演高度契合。这种视角对达里奥的投资决策至关重要，因此在人生的这个阶段，他希望将其分享出来，期盼能帮助他人为未来做好准备。

与达里奥的视角相反，在他看来，大多数人之所以对当下局势感到意外，是因为其有生之年从未经历过类似事件，且他们更关注日常突发事态，而非货币秩序、国内政治秩序、国际地缘政治秩序的长期演变规律。

*历史并非新鲜事，只是当下观感特殊*

达里奥在历史研究中发现，所有货币秩序、国内政治秩序与国际政治秩序，都遵循大周期规律诞生、演变直至崩塌。

例如，他见证了1929至1945年大混乱时期，货币、政治与地缘秩序的彻底瓦解；1945年新秩序的建立，以及这些新秩序逐步演变至今的过程，当下局势与1929至1939年的状况高度相似。他还发现，重大自然灾害（干旱、洪水、疫情）与颠覆性新技术的问世，会对货币、政治、地缘秩序产生巨大影响，进而左右大周期走向，反之亦然。

各类秩序在大周期中的演变，几乎都由相同的核心因果逻辑驱动。比如在过去500年、全球多个国家的历史中，达里奥反复看到，大规模债务与货币周期，源于债务及偿债支出增速远超收入增速，进而挤压消费支出，最终引发偿债危机与消费受限。

达里奥指出，当此类情况发生时，若市场上存在大量债务资产（债券）与债务负债，同时政府财政赤字高企，需发行的债券规模超出市场需求，供需失衡便会导致债务价值乃至货币价值下跌。

他还发现，国内与国际的大规模冲突时期，尤其是战前阶段，会让债权人担忧储备货币债务国实施货币贬值或债务违约，债权人和各国央行会将部分债券资产转为黄金，以此规避货币贬值偿债、或资本战争导致债务违约的风险。当下市场与货币体系的动向，完全契合这一历史规律。

*局势并非命中注定，但达里奥持悲观态度*

在《应对变化中的世界秩序》一书中，达里奥详细描述了大周期的演变与崩塌过程，大规模的秩序崩塌出现在他定义的第六阶段，也就是极度混乱期。

上一次大规模第六阶段始于1929年，结束于1945年二战结束后，彼时胜负分明，美国成为核心战胜国，主导确立了新秩序的运行规则，进而奠定了以美国为核心的货币、政治与地缘秩序。如今全球正处于全新的第五阶段，也就是秩序崩塌前的最后阶段，向第六阶段过渡的核心标志有三点：

一是政府债务规模庞大且增速迅猛，叠加地缘冲突加剧，引发市场对货币价值、资产安全性的担忧，尤其是储备货币，进而推动资金撤离法定货币、涌入黄金市场；

二是各国国内收入、财富与价值观鸿沟不断扩大，催生左右翼民粹主义崛起，各方分歧难以调和，无法通过妥协与法治化解矛盾；

三是全球秩序从单一强国主导、局势相对和平的状态，转向大国博弈、冲突频发的格局。

纵观历史，此类局势往往会引发金融动荡与地缘冲突，而非规则的有序践行。这对民主政体的冲击尤为显著，因为民主制度建立在言论自由、规则约束的基础上，当分歧激化、民众对规则体系的信任崩塌，民主秩序便会陷入混乱，威权领导人顺势掌权。比如20世纪30年代，德国、日本、意大利、西班牙四大民主国家，均转变为威权政体。

当此类局势叠加财富与价值观鸿沟、经济低迷的背景，通常会引发社会动荡、地缘冲突，甚至内战。这种历史规律并非新鲜事，早在公元前375年，柏拉图就在《理想国》中对此有所论述。

*当下全球正显现这些特征*

达里奥指出，如今全球正出现三大标志性特征：其一，债务高企、财政赤字扩大，以美元为首的法定货币持续贬值，金价不断攀升；其二，各国国内政治与意识形态两极分化加剧，民粹主义抬头，美国国内“让美国再次伟大”与“觉醒思潮”的对立便是典型，根源是财富与价值观鸿沟持续扩大，甚至显现内战前的苗头，比如总统向城市部署军队、明尼阿波利斯等地爆发冲突、民众质疑选举能否正常举行；其三，1945年后建立的多边规则型国际秩序与北约等同盟逐步瓦解，新型世界秩序更贴近1945年前的大国博弈格局，炮舰外交式的地缘动作频发，格陵兰、委内瑞拉、伊朗及其盟友、中俄及其盟友相关局势便是直观体现。

达里奥认为，纵观历史规律与当下局势，无可辩驳的是，当前全球局势更贴近1945年之前，而非人们习以为常的战后和平时期，这也误导了多数人的预期，让他们对现实发展倍感震惊。

与此同时，局势并非命中注定。各国领导人仍有机会摒弃对抗、凝聚民心，做出艰难且明智的决策，妥善应对挑战、突破困境。但结合人性现实，达里奥对未来并不乐观。

达里奥表示，每个人都需在不同层面为未来做决策，希望这套大周期视角，能像帮助自己一样，为众人提供参考。