Crescat全球宏观分析师塔维·科斯塔(Tavi Costa)在电话中表示，市场普遍认为，美国经济将在2020年或2021年陷入衰退。“我们认为，实际情况比这要近得多，我们有很多宏观时机指标需要考虑。”
可以肯定的是，通货膨胀并不是导致金价上涨或下跌的唯一因素。但是到目前为止，通货膨胀是主要的怀疑因素。你必须大量分析通胀数据，才能得出未来几年金价将大幅上涨的预测。
从广泛的股票指数到农业和新兴市场的资产，所有的东西有时都被归类为躲避价格上涨的避难所。根据摩根大通的说法，金融类股可能会抵消利率上升的影响，而单一大宗商品或基本金属可能会起作用，因为资源稀缺会推高通胀。
伯恩斯坦正在跟踪两个关键指标，这两个指标都处于二战以来的最高水平：全球政府债务和央行购买黄金。前者“制造了通胀的诱惑”，后者是“只要美国在全球GDP中所占份额继续下降，这种趋势就可能持续下去”。
世界黄金协会称，各国央行购买的黄金数量为1967年以来最多。该公司还强调，这是自美国前总统尼克松·理查德(Nixon Richard) 1971年决定结束钉住美元的金本位制以来最多的。
随着投资者权衡美国今年加息幅度减少的前景，以及美中贸易战中全球经济增长放缓的迹象，黄金被重新视为一种保值手段。
这只是一个数据点，但它与过去几十年黄金市场对极端情绪的反应是一致的。这表明，未来几周，黄金和金矿类股都可能陷入困境。
现年73岁的斯普罗特被彭博社称为“全球首屈一指的黄金和白银投资者之一”。在长达一小时的演讲一开始，他就对人们对黄金的悲观预期表示厌恶。
金价触及接近每盎司1，300美元的6个月高点，尽管一些每日技术指标突显出近期涨势后可能出现逆转。与此同时，最新数据显示，中国制造业萎缩，而全球风向标新加坡报告称，经济扩张速度慢于预期。
随着金融焦虑加剧，投资者在过去一个月向支持贵金属的交易所交易基金(ETF)投入了约15.6亿美元，是大宗商品ETF中最大的资金流入。对黄金期货的未平仓兴趣也在上升。
不过黄金价格是否继续持稳，还得密切关注黄金的驱动因素，尤其是美联储的讲话以及英国脱欧的进程。
“很明显，鲍威尔在某个时候将不得不退缩。”管理着76亿美元资产的Sprott Inc.美国分部的高级基金经理特雷·赖克（Trey Reik）表示，“一旦你达成共识，认为美联储可能会结束加息，美元可能会面临巨大压力。黄金将会爆发。”
根据XTF.com截至11月21日的数据，最大的黄金ETF SPDR Gold (GLD)在过去的一个月里已经吸收了6亿美元的资产。这是投资者在一个月内买入黄金的显著趋势，特别是考虑到投资者今年迄今已从GLD撤资近30亿美元。截至11月20日，包括GLD在内的黄金ETF第四季度迄今上涨了约2.5%。
GFMS表示，贸易紧张局势和欧盟易货交易在1,180美元上方支撑金价，并且“这导致空头交易商锁定利润。”其估计第四季金价平均料为每盎司1,224美元，2018年料为1,285美元。
富兰克林邓普顿投资公司的斯蒂芬·兰德(Stephen Land)等基金经理的观点是，对美联储将继续加息的担忧，将盖过周二中期选举对避险需求的短期提振。他们称，美元和美中关系也可能重新成为黄金的催化剂。
在截至9月底的三个月中，国有银行购买了148吨黄金，比去年同期增长22%。以目前每盎司1,223美元的现货价格计算，这些银行购买的黄金总计为58.2亿美元。
在股市暴跌、对贸易战的担忧加剧、经济增长前景受损之后，金价正迎来七个月以来首次月度上涨。摩根大通跟踪的模型显示，美国在未来两年内有超过50％的机会陷入衰退。高盛表示，市场对可能出现衰退的担忧激增，是黄金投资需求反弹的主要原因。
随着最近几周全球股市大幅下挫，投资者重新对黄金感兴趣并将其当作避险工具，金价已回升至每盎司1,235美元左右。“金价依然低于与基本面相符的水准，特别是如果当前风险偏好转变的趋势持续的话。”加拿大皇家银行的Christopher Louney说。
“我们继续看到资金从风险更高的股市流向避险资产类别。这是推动金市的主要因素之一。”High Ridge Futures金属交易部门董事David Meger表示。
包括詹姆斯·巴蒂（James Barty）在内的美银美林投资策略师上周五在一份报告中写道，对美元的负面看法、黄金期货的大量空头头寸以及投资者对投资组合保护的需求，是看好与黄金挂钩的看涨期权的部分原因。
升穿切入位在1,225美元附近的100日移动均线也支撑金价。一些分析师表示，若突破该水准并站稳，可能引发进一步上涨，并对空头造成进一步压力。
“我相信黄金已经触底，或者已经接近底部。”矿产勘探公司GoldMining Inc.执行副总裁杰夫·赖特(Jeff Wright)表示。他指出，央行购买黄金储备是三年来最强劲的一次。最活跃的黄金期货合约在8月中旬跌至1,184美元，为19个月来最低。
随着投资者等待美联储再次加息，并对前景发出信号，包括对贸易战风险的评估，金价一度逼近每盎司1,200美元，这是8月底以来的常态。
美国商务部公布的数据显示，美国对中国的未经调整商品贸易逆差从前一个月的335亿美元，扩大至创纪录的368亿美元。
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