GFMS表示，贸易紧张局势和欧盟易货交易在1,180美元上方支撑金价，并且“这导致空头交易商锁定利润。”其估计第四季金价平均料为每盎司1,224美元，2018年料为1,285美元。
富兰克林邓普顿投资公司的斯蒂芬·兰德(Stephen Land)等基金经理的观点是，对美联储将继续加息的担忧，将盖过周二中期选举对避险需求的短期提振。他们称，美元和美中关系也可能重新成为黄金的催化剂。
在截至9月底的三个月中，国有银行购买了148吨黄金，比去年同期增长22%。以目前每盎司1,223美元的现货价格计算，这些银行购买的黄金总计为58.2亿美元。
在股市暴跌、对贸易战的担忧加剧、经济增长前景受损之后，金价正迎来七个月以来首次月度上涨。摩根大通跟踪的模型显示，美国在未来两年内有超过50％的机会陷入衰退。高盛表示，市场对可能出现衰退的担忧激增，是黄金投资需求反弹的主要原因。
随着最近几周全球股市大幅下挫，投资者重新对黄金感兴趣并将其当作避险工具，金价已回升至每盎司1,235美元左右。“金价依然低于与基本面相符的水准，特别是如果当前风险偏好转变的趋势持续的话。”加拿大皇家银行的Christopher Louney说。
“我们继续看到资金从风险更高的股市流向避险资产类别。这是推动金市的主要因素之一。”High Ridge Futures金属交易部门董事David Meger表示。
包括詹姆斯·巴蒂（James Barty）在内的美银美林投资策略师上周五在一份报告中写道，对美元的负面看法、黄金期货的大量空头头寸以及投资者对投资组合保护的需求，是看好与黄金挂钩的看涨期权的部分原因。
升穿切入位在1,225美元附近的100日移动均线也支撑金价。一些分析师表示，若突破该水准并站稳，可能引发进一步上涨，并对空头造成进一步压力。
“我相信黄金已经触底，或者已经接近底部。”矿产勘探公司GoldMining Inc.执行副总裁杰夫·赖特(Jeff Wright)表示。他指出，央行购买黄金储备是三年来最强劲的一次。最活跃的黄金期货合约在8月中旬跌至1,184美元，为19个月来最低。
随着投资者等待美联储再次加息，并对前景发出信号，包括对贸易战风险的评估，金价一度逼近每盎司1,200美元，这是8月底以来的常态。
美国商务部公布的数据显示，美国对中国的未经调整商品贸易逆差从前一个月的335亿美元，扩大至创纪录的368亿美元。
自20世纪70年代初开始在美国自由交易以来，金价在9月份的平均涨幅为2.1%。从某种程度上讲，未来将与过去一样，因此，9月份可能最终会给长期受困的黄金投资者带来一些好消息。
在美国经济强劲的背景下，投资者对美联储进一步收紧货币政策的前景感到担忧，黄金ETF的全球持有量跌至去年11月以来的最低水平。贸易战前线的最新进展进一步提振了美元，美国总统唐纳德·特朗普预计最快下周将对另外2000亿美元的中国进口商品征收关税。
“从历史上看，无论何时该比率达到如此低的水平，大宗商品指数都会大幅反弹。”Daily Reckoning博客的乔迪·查德利（Jody Chutley）并补充说当前的比例让人联想到互联网泡沫......之前它破裂。
“听上去美联储开始有点倾向于鸽派，这将美元现在的东风带走。”Sprott Asset Management资产组合经理Shree Kargutkar称。
随着美元走强，美国经济增长强劲，推动美联储继续提高借贷成本，黄金价格已从今年的现货市场高点下跌了约13%。即使在最近几轮市场动荡期间，投资者在寻找避险资产时也绕过了黄金，转而选择美元、日元或美国国债。
金价周五收复部分失地，因美元回落缓解了价格压力，但黄金价格仍接近19个月低位，本周将录得2017年5月以来的最大周度跌幅。
"金价走势很大程度上与美元走强和新兴市场走弱有关，"三菱分析师Jonathan Butler表示。投资者选择了被视为终极避险天堂的美国公债，这意味着他们不得不买入美元。
伊斯坦布尔博尔萨交易所(Borsa Istanbul)的黄金期货交易量大幅飙升，原因是动荡的里拉吸引了投机，而里拉汇率暴跌推高了当地金属价格。90天的日均成交量从3月份的约1.7万份增加了一倍多，至4万份。
“我认为金价上涨只是暂时的。是受就业数据不及预期影响，且告诉你就业市场可能不会一帆风顺。它可能遇到了一定的阻碍，”RJO Futures的高级市场策略师Phillip Streible表示。
金价接近一年多来的最低水平，逼近每盎司1200美元的关键水准，并将录得自去年10月以来最长的周跌幅。黄金的吸引力已经消退，即使是在持续的贸易战争紧张局势中，部分原因是美国经济前景乐观，这增强了美元的地位。
押注美国经济走强以及利率上扬的投资人买进美元，导致黄金及其他避险资产无法实现原本有望因为中美贸易紧张关系而带来的收益。
本月对35名分析师及交易商的调查预计，2018年金价平均每盎司1,301美元，2019年均价为1,325美元。三个月之前进行的一项类似调查的预期分别为1,334和1,352美元。
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