【友财网讯】- 欧洲投资者已将英国股票持有配比调降至17个月最低点，许多人指称英国退出欧盟的可能性是他们保持谨慎的主要原因。



对15位基金经理和投资官进行的最新月度调查显示，欧洲大陆谨慎的资产经理还将全球投资组合中的债券配比，大幅调高至逾四年半高位。该调查是在5月16至25日期间进行的。

对英国6月23日退欧公投的电话和在线调查显示，选民对于公投结果依然看法不一，与此同时仍有大量选民尚未作出决定。

5月投资者将他们的英国股票在全球股票投资组合中配比下调至仅7%，为2014年12月以来最低，这一结果可能并不意外。

调查显示，投资者亦将英国债券配比下调至2.7%，为2月以来最低。

“目前来说退欧是全球最大的尾部风险。”Bank J Safra Sarasin资产配置策略师Jan Bopp称，并预计这可能使英国经济在今年下半年陷入衰退，并引发其他市场的风险重新定价。

回答英国退欧特定问题的九位受访者中，有八位认为，若“退欧”阵营取得胜利，那么欧洲股市和欧元也将受到打压，因这为其他国家退出欧盟创造了先例。

“英国脱欧将开启欧盟政治的潘多拉魔盒，助长欧洲大陆的反欧盟派气势。”Natixis Asset Management分析师Raphael Gallardo说。



投资者削减欧元区股票持仓逾2个百分点至34.9%，对欧元区债券的配比也下滑至2015年12月以来最低的50.8%，反映出投资人对英国脱欧或将造成更广泛影响的忧心。

全球投资组合方面，投资者提高债券配比1.8个百分点至41.6%，为2011年8月以来最高。股票配比仍为43%，是2012年7月以来最低水平。

在本次调查中，对美联储动向做出预期的10位欧洲受访者均认为，美联储会在2016年升息。

Candriam资产配置主管Nadege Dufosse预计，美联储今年将升息两次：7月或9月一次，另一次是12月。

Natixis的Gallardo认为，美联储可能在7月升息以维护其对经济乐观看法的可信度，但也考虑到内需放缓及金融环境收紧的问题。

*投资者增配现金和债券*

调查中受访的美国、欧洲、英国和日本基金经理5月份将现金配比提高到了6%，为1月全球股市大跌以来的最高水平。基金经理还将债券配比从4月份的37.6%提高到37.8%。

月度调查显示，投资者将股票配比降至46.4%，主要是担心6月23日的公投，同时也因为美国联邦储备委员会(美联储/FED)6月或7月加息的预期升温。

“短期而言，最大的风险是英国可能退出欧盟，”Candriam资产配置负责人Nadege Dufosse称，虽然受到影响最大的将是欧元区和英国股市，但全球市场发生“避险”波动也不无可能。



“英国退欧的风险在我们的地缘政治担忧中排在第一位，我们认为这或许会给欧洲高风险资产带来实质性影响。”Pioneer Investments的全球投资长兼执行官Giordano Lombardo也表示赞同意见。

“我们倾向于保持谨慎立场。”

尽管一些基金经理认为，下行风险已经消化，但英国财富管理公司Investment Quorum投资长Peter Lowman等人士认为，市场并没有对英国脱欧的风险做出充分反应。

“短期来讲，脱欧可能影响全球市场人气。”他称，并表示这也许可以解释过去几周股票曝险的减少。

**投资者保持谨慎**

在全球股票中，投资者将美国股票配比提高至39%，为2015年11月以来最高，并将英国股票配比持平于11.1%。

投资者将日本股票配比减少2.7个百分点，至18.1%，为2015年11月以来低位，同时略微将欧元区股票配比上调至18.8%。

但鉴于经济表现疲弱，且新兴和发达市场政治动荡，基金经理称很难太过作多。

“目前的情况是企业获利能力相当温和，一些领域或市场似乎已充分反映了估值。”财富管理企业Bordier & Cie (UK)投资长Mark Robinson称，“因此难怪市场较为谨慎。”



自2月触及低点以来发达市场走势良好，标准普尔500指数月迄今累计上涨约1%，欧洲股市涨近2%。但新兴市场下跌，5月累计已跌逾3%。

“现阶段我们认为风险资产没有进一步持续上扬的太多诱因。”Giordano的Lombardo称。“全球经济增长表现不错，但并不可观，而可能成为正面诱因的财政政策也还是太温和。”