【友财网讯】 苹果公司(Apple Inc., AAPL)目前遭遇的核心问题是iPhone业务增长放缓。但情况并没有一些分析师所想的那么糟糕。


如果没有新的热门产品代替iPhone充当增长引擎，投资者担心苹果公司财源滚滚的时代将结束。这种担忧导致该公司股价在过去六个月下挫20%。

这也似乎确认，苹果公司已在一年时间里从一只快速成长股转变为一只走势较为呆板的价值股。这种转变通常不是好兆头。微软(Microsoft, MSFT)和思科系统(Cisco Systems Inc., CSCO, 简称：思科)在世纪之交的表现就是如此。

但现在辨识出苹果公司作为一只价值股的吸引力十分重要。无论定于周二公布的苹果第一财季业绩会引发市场的何种下意识反应，从更为长远的角度来看，苹果公司都不会重蹈其他科技巨头的覆辙。

2000年，思科和微软估值飙升，市值一度突破5,000亿美元。2000年至2002年，这两家公司根据预期利润计算的平均预期市盈率分别为32倍和34倍。这三年内，两家公司每股收益均持续增长，只不过仅取得个位数增幅。

科技泡沫的破灭导致思科和微软的市值大幅缩水。在上述期间内，尽管收益仍在增长，但思科的预期市盈率却萎缩了75%，微软的预期市盈率则下降了60%。

苹果的境况则大不相同。苹果未来12个月的预期市盈率约为10倍，远低于历史平均水平和纳斯达克综合指数成份股的水平。如果将苹果公司的巨额现金储备考虑在内，该公司的市盈率就显得更低了。这意味着苹果公司并未面临困扰其他科技巨头的估值负担。

此外，分析师仍预计，未来三年，苹果公司的年度利润仍将实现个位数的复合增长率。虽然这与过去几年的水平相差甚远，但这仍应让投资者认识到苹果股价的估值并不高。

分析师预计，苹果公司截至去年12月的第一财季每股收益为3.23美元，高于上年同期的3.06美元。

即使苹果公司的表现已较以前逊色，该公司的核心业务依然相当强劲。