一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 美国债市已开始定价利率上行甚至加息风险，而股市仍维持高位乐观。通胀、油价、债务和消费者疲弱共同压缩美联储政策空间，信贷市场也已率先走弱。整体看，市场风险可能重新定价，资金配置或转向黄金、能源、防务和短债等防御资产。

2、 全球市场动态

• 农林中央金库研究所经济学家Takeshi Minami表示，尽管日本4月核心CPI同比降至1.4%，创2022年3月以来最低，但若中东紧张局势持续，尤其是霍尔木兹海峡长期受阻，油价、采购成本、化肥和物流费用可能上升，并进一步推高食品及相关商品价格，日本通胀或在夏季回升至2%以上，年底前接近3%。

• Incrementum最新报告认为，黄金长期牛市仍在延续，地缘冲突、去美元化、通胀波动、债务上升和央行购金将继续支撑金价，并把2030年前目标上调至8900美元/盎司。不过短期金价或在4500至4950美元区间震荡，债券收益率上升和流动性压力仍可能带来回调。

• Pimco首席投资官伊瓦辛表示，若油价上涨推动通胀预期继续升温，并引发债券收益率进一步飙升，美联储及其他主要央行可能不得不收紧政策，即便经济已有疲软迹象。当前美债收益率和通胀预期上行已对股票贷市场构成潜在压力，但若地缘局势持续恶化，能源冲击最终也可能推高衰退风险，导致股市下跌、信用利差扩大。

• 英美市场假期临近，全球外汇流动性可能下降，美元兑日元徘徊159附近使日本当局干预风险升温，尤其在东京收盘后交易清淡时段更容易放大波动。分析师认为，若汇率升破159.75，干预概率将明显上升，但单靠干预难以扭转日元弱势，关键仍在于日本央行是否释放更强加息信号；否则即便日元短线反弹，也可能被市场视为重新做多美元兑日元的机会。

3、 地缘与风险事件

• 特朗普宣布向波兰增派5000名美军，逆转此前暂停部署的决定，美国仍重视波兰这一东欧前线盟友。但此次政策急转也反映出特朗普对欧洲防务安排仍较摇摆，具体部署时间、兵力来源及是否长期驻扎仍不明确。

二、 行情回顾与分析

1、 EURUSD

重点数据关注：德国6月Gfk消费者信心指数、德国第一季度未季调GDP年率终值、德国5月IFO商业景气指数。

当日内看涨，转折点在1.1585。

交易策略：在1.1585之上，看涨，目标价位为1.1645，然后为1.1660。

备选策略：在1.1585下，看空，目标价位定在1.1570，然后为1.1555。

技术点评：1.1585附近形成了一个支撑的底部，将带来走势短期内的稳定。

2、 GBPUSD

英镑兑美元周五维持窄幅震荡，主要受到美元强势和英国国内不确定性压制。英国央行内部对后续加息路径分歧明显，部分官员认为若能源冲击影响有限则无需继续加息，但也有官员担心高通胀会进一步传导至薪资，令英镑缺乏明确政策支撑。同时，英国政局不确定性升温削弱市场风险偏好，而美联储鹰派预期、美债收益率高企及中东局势带来的避险需求继续支撑美元。

重点数据关注：英国5月Gfk消费者信心指数、英国4月公共部门净借款、英国4月季调后零售销售月率。

当日内看涨，转折点在1.3395。

交易策略：在1.3395之上，看涨，目标价位为1.3460，然后为1.3480。

备选策略：在1.3395下，看空，目标价位定在1.3375，然后为1.3355。

技术点评：随后的阻力位是1.3460，然后为1.3480。

3、 AUDUSD

今日无重点数据和事件关注。

当日策略：区间震荡，带好止损。

4、 USDJPY

美元兑日元周五再度突破159关口，核心原因是日本4月核心CPI降至1.4%、创近四年最低，短期削弱日本央行快速加息的紧迫性；同时美联储会议纪要偏鹰，市场重新定价美国高利率维持更久甚至加息的可能，美日利差预期继续支撑美元走强。虽然日本央行仍可能在后续会议加息，且中东局势推高能源成本可能令日本通胀重新回升，但当前日元仍受低收益属性和套利交易压制。技术上，USD/JPY仍保持多头结构，上方重点关注159.50至160整数关口，但该区域也会明显提高日本当局干预风险；下方支撑关注157.80和156.50附近。

重点数据关注：日本4月核心CPI年率。

当日策略：高位注意回调，等待震荡区间突破；可适当做空谨慎追高，带好止损。

三、 总结和展望

整体来看，当前宏观环境仍围绕“通胀压力、地缘风险与央行政策预期”展开。美国债市已率先定价利率上行甚至加息风险，而股市仍处高位，显示资产之间存在明显分歧；若油价和通胀预期继续上升，美联储及其他主要央行可能被迫维持偏紧甚至进一步收紧政策。全球方面，日本4月通胀回落暂时削弱日本央行加息紧迫性，但若中东局势持续、霍尔木兹海峡受阻，能源和物流成本仍可能推动日本通胀重新抬头；同时日元逼近160关口也令日本干预风险升温。地缘层面，美伊谈判虽有缓和迹象，但霍尔木兹海峡、铀储备等关键分歧尚未解决，叠加特朗普对波兰增兵政策反复，全球市场避险情绪仍难彻底降温。

展望来看，市场短期大概率继续在“避险支撑”和“高利率压制”之间反复拉扯。黄金仍受地缘不确定性、央行购金和去美元化逻辑支撑，但美联储偏鹰、美元和美债收益率高位运行会限制上行空间，短线或维持高位震荡，重点关注4500美元支撑及4600美元阻力。原油方面，美伊谈判若继续推进，油价可能延续高位回调，但霍尔木兹风险、库存偏低和夏季需求仍提供底部支撑。外汇市场上，美元仍受高利率和避险需求支撑，GBP/USD、AUD/USD短线反弹空间或受限，USD/JPY虽维持偏强结构，但160附近干预风险明显升温，追高需谨慎。总体而言，后续重点关注美伊谈判进展、美国通胀与信心数据、美联储官员讲话、日本央行政策信号及能源价格变化。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com