【友财网外汇资讯】-欧洲央行行长马里奥·德拉吉周四（6月14日）完成了一个看似不可能的任务：他宣布决策者将在今年年底之前逐步停止债券购买，同时不会导致欧元飙升或债券和股市暴跌。事实上，这反而提供了更多的证据来表明，全球最大的央行努力解除量化宽松措施可能不会像一开始担心的那样扰乱市场。

德拉吉的关键在于他还表示，欧洲央行至少会在2019年年中之前维持利率在纪录低位不变，这比投资者预期的时间更长。

衡量欧元兑主要货币对汇率的欧元指数迅速下跌1.40％，为2015年以来的最大单日跌幅。德国、法国、西班牙乃至意大利的债券都出现了反弹，推低了收益率。斯托克欧洲600指数录得两个多月来最大单日涨幅。

德国商业银行策略师Thu Lan Nguyen在电子邮件评论中表示：“市场的反应表明，迄今为止，市场一直认为，量化宽松的结束将意味着正常化进程的开始，但事实并非如此。”

在欧洲央行近日发布了一系列疲弱的经济数据之后，欧洲央行很难在政策正常化的同时下调其预测。

根据周四公布的最新预估显示，欧洲央行工作人员预计，欧洲经济今年仅增长2.1%，低于此前预期的2.4%，但2019年和2020年将分别放缓至1.9%和1.7%。

*走强的美元*

欧元疲软的副产品当然是美元走强，这也带来了其自身的影响。美元即期指数跳涨0.98％至2017年1月以来的新高。

美元也受到鹰派美联储的推动，周四凌晨美联储暗示，预计今年将加息四次。较高的利率倾向于吸引国际投资者的资金，这有助于解释周四美国国债的上涨，推动10年期美国国债收益率进一步低于重要的3％的心理水平。两年期美国国债收益率现在比同期的德国国债高出3.2%，高于去年同期的约2个百分点，是至少1990年以来的最高水平。

尽管欧洲经济呈现放缓迹象，但美国经济正在回升。美国商务部周四表示，5月美国零售销售额增幅为六个月内最高。美国国内生产总值（GDP）的测算表明，本季度经济年增长率超过4％。“美国正在加速发展，但几乎其他国家都在减速。”IHS Markit的首席经济学家纳里曼·贝拉维什（Nariman Behravesh）称，“在我看来，毫无疑问，美国正在引领潮流。”

*美国股市表现出色*

也许美国和世界其他地区之间经济分歧最明显的迹象是股市。

的确，标准普尔500指数2017年表现很好，上涨了19.4％，但这一表现落后于世界其他地区，因为除美国以外的摩根士丹利资本国际（MSCI）全球指数上涨24.06％。不过最近情况发生了逆转，标准普尔500指数自4月初以来上涨了约7.75％，而世界其他地区则下跌了0.60％。

尽管美国企业确实从税法变革中受益，但国际货币基金组织（IMF）周四警告称，减税和公共支出增加会推高债务，可能引发通胀并推高美元，从而增加全球经济面临的风险。

IMF称，华盛顿钱包的松动为市场带来了“通胀惊喜”的风险。而价格压力反过来又会迫使美联储加息的速度超过预期。IMF上周宣布为阿根廷提供500亿美元的贷款计划，并表示美国的财政政策可能导致新兴市场的资本外逃。

*更多新兴市场的痛苦*

鉴于美元的走强，周四新兴市场股票和货币再次受到冲击。MSCI新兴市场指数跌幅高达1.25％，而追踪其货币的另一只摩根士丹利表指数则跌至12月以来的最低水平。

新兴市场债券也面临压力：追踪新兴市场借款人的以美元计价债券的彭博巴克莱指数今年截至周三下跌了4.02%，为彭博追踪的19个主要固定收益市场中跌幅最大的一个。

华盛顿国际金融研究所估计，新兴市场政府债券和银团贷款中的逾3650亿美元将于2019年到期，高于今年的1,850亿美元和2017年的1,600亿美元。这意味着，美元升值和美国利率上升的幅度越大，新兴市场借款人再融资的成本就越高。

阿根廷尤为陷入困境。周四，由于有报道称一群央行官员将离开该机构，加之卡车司机的罢工可能破坏该国经济，阿根廷比索汇率下跌了5%至新低，同时使该货币今年的跌幅超过了30%，这是新兴市场表现最差的货币。