云霄
经济学家们说，预计今年第一季度消费者价格指数(CPI)较上年同期仅上涨1.1%，远低于阿德里安·奥尔(Adrian Orr) 1% - 3%的目标。相比之下，前三个月的数值为1.6%，这将是自2016年第三季度以来最慢的年度增速。
奥尔在3月27日接管了这家储备银行，他可以得到一些安慰。人们的预期是，下跌将是暂时的，而新西兰央行（RBNZ）对通胀目标的灵活态度意味着，他不需要在5月10日的第一次利率决定中改变政策。
尽管如此，大多数经济学家和央行预计在2018年晚些时候的通胀上升，可能不会像今年早些时候设想的那样戏剧化。坚挺的货币正在抑制进口价格，当地企业发现，在经济增长乏力的情况下，很难让成本上升。温和的通胀增加了一些迹象，表明奥尔将把基准利率维持在创纪录的1.75%，直到2019年。
新西兰澳新银行(ANZ Bank)驻新西兰的经济学家迈尔斯•沃克曼(Miles Workman)在一份报告中表示:“几乎没有迹象表明，通胀很快就会爆发。”“我们怀疑，RBNZ将继续等待时机，直到通胀开始上升的可能性变得更加确定。”但是，有了新的行长，自然就会有比以往更多的不确定性。”
食品和可贸易商品是预计新西兰第一季度消费者价格指数的两个关键因素
食品价格一年前的波动将排除在计算之外。2017年的高峰是由于不合时宜的潮湿天气导致水果和蔬菜作物的破坏，这使得通货膨胀率在5年多的时间里首次达到2个百分点。
可贸易商品的价格，是对汇率敏感的进口商品或本地产品，多年来一直被新西兰元的强势所抑制。尽管新西兰元汇率回归到更公平的价值，意味着最近的贸易数据被纳入了CPI，但RBNZ预计该指标在第一季度回落至零。
RBNZ在通胀目标上灵活变通的一个原因是，整体CPI指标受到一系列因素的冲击，其中许多因素没有反映结构性价格压力。
其中包括新西兰的天气变化无常，以及它对食品价格的影响，以及政府政策的影响——比如在烟草涨价——或者像第一季度引入免费的高等教育政策那样的一次性打击。
这就是为什么RBNZ把重点放在核心通货膨胀的措施上，并希望看到他们接近2%。在过去的三个季度里，它所青睐的核心指标——部门因素模型通胀——已经停滞在1.4%。
央行受到持续的低CPI结果的惊吓，因为他们对人们对未来通胀的预期感到担忧。当预期在2015-16年下降，并最终达到22年低点时，RBNZ大幅降息。两年期的利率目前为2.1%，央行称这一比例是稳定的。
奥尔会希望它保持这种状态。
