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原油期货今日上线 极富创新又颇具野心
  天成 2018-03-26 17:56:52 1135
2018年3月26日,中国原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易。截止下午15:00收盘,原油期货涨3.34%,报收于429.9元/桶。
千呼万唤始出来,中国原油期货终于上线了。
 
2018年3月26日,中国原油期货在上海期货交易所子公司上海国际能源交易中心正式挂牌交易。截止下午15:00收盘,原油期货涨3.34%,报收于429.9元/桶。原油主力合约SC1809成交4.07万手、成交176.40亿元;原油品种成交4.23万手、成交183.47亿元。
 
可以说,国内的投资者等待今天已经等待的太久了。早在2008年,原油价格暴跌令业界大惊,纷纷提出需要一个风险管理工具。谁知道这一等,就等了十年。
 
其实在2015年左右,原油期货制度层面的框架已经搭建完成,但就在筹备上市之际,发生了大家都知道的股灾,此事便又搁置了下来,直到2017年重启,再到今天正式上市。

原油期货今日上线 极富创新又颇具野心
 
从愿景上来说,原油期货是一个极富创新与野心的交易产品。
 
创新体现在“净价交易、保税交割”的设计思路。 原油期货的价格采用不含关税、增值税的净价,既方便与国际市场的不含税价格直接对比,又避免了税收政策变化对交易价格的影响。
 
同时,保税交割意味着可以先不用经过海关报关,仍属于国际贸易环节,可以不受进出口资质限制,能够丰富参与交割以及交易的主体,保证市场公平有效。
 
野心则体现在“国际平台、人民币计价”的设计思路。 国际化的交易平台对推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格有重要作用,也为中国未来的金融对外开放,提供了一个探索试点。
 
人民币计价则采用了以人民币计价结算与“NRA”(海外投资者可在境内开一个NRA账户(Non-Resident Account,境外机构境内外汇账户),同时与一个境外账户一对一绑定,即这个NRA账户只能和某一个境外账户绑定,然后钱在这个渠道内封闭运行)相结合的方式。
 
所以,原油期货也是中国第一个境外投资者能直接参与的商品期货品种。
 
不过,目前来看,境外的投资者还是以徘徊观望的情绪为主。
 
外汇管制,是第一个问题。不少投资者表示,目前虽然原油期货合约细则已经出台,但对后续规则政策会不会变、怎么样变,仍有比较大的担忧。
 
“按照现在的规则直接汇出没有问题,万一以后兑换外汇的量比较大,监管层会不会阻止?”某公司交易员直言。
 
理性地看,原油期货刚上市时短期内活跃度、流通市场度、投资者的参与度都需要一个发展过程,运行和监管经验需要积累,因此发展速度不会特别快,境外机构的观望是可以理解的。
 
与境外投资者的观望相反,国内投资者对原油期货的上市可谓是热情高涨。在国内、原油期货的潜在参与者众多,包括原油生产商、进口商、贸易商、能化企业等一线参与者,也包括航空公司、运输机构等二线参与者,还有私募基金、公募基金、个人等投机商等等。
 
但是,热情也不应该成为盲目。上海国际能源交易中心相关负责人指出,国内外期货市场的经验表明,一个期货品种从上市到成熟并发挥其功能需要一个逐步培育的过程。原油期货也不例外,不可能一蹴而就。
 
在市场培育过程中,境内外投资者要充分认识参与期货交易的风险,熟悉原油期货规则,遵循交易者适当性制度的要求,理性参与期货交易。
 
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