【友财网外汇资讯】-在2017年引领这一趋势后，即使牛市继续，意大利股市明年仍可能比欧洲同行更艰难。



米兰基准的富时MIB指数自去年12月31日以来上涨了18%，有望在2017年成为欧洲表现最好的主要市场，并有望成为自2009年以来表现最好的年度表现。该指数收盘上涨19%。相比之下，德国DAX指数和荷兰AEX指数今年分别上涨15%和14%。

“我们正在关注欧洲股市，”意大利和地中海国家联合银行(Union Bancaire Privee)的意大利和地中海国家主管卢卡•特拉巴托尼(Luca Trabattoni)在接受采访时说。“天空显然是晴朗的，尽管地平线上可能会有一些云。”他说:“随着大选的临近，其中一个乌云可能是意大利。”

惠誉国际评级(Fitch Ratings)在11月29日的一份报告中称，欧洲第四大经济体在大选后可能出现政治僵局，而选举必须在5月下旬举行，这将使经济改革前景黯淡。欧洲央行(European Central Bank)将出台更严格的规定，将对意大利各银行造成打击。这些银行目前仍在苦苦挣扎，负债累累。它们已经对意大利金融公司的股票在今年最后一个季度承压，这一趋势可能会持续下去，直到这些措施出现更明确的结果。

“在欧洲，意大利仍然是“达摩克利斯之剑”，”Vontobel Asset Management首席策略师克里斯托夫•伯纳德(Christophe Bernard)表示。在民意调查中，前总理马泰奥·伦齐(Matteo Renzi)领导的民主党(Democratic Party)正在节节败退，而反体制的五星运动(Five Star Movement)的胜利“可能唤醒人们对欧元区未来的担忧，因为意大利的欧元怀疑论仍在逼近，”伯纳德说。

包括Natixis SA在内的一些券商在欧洲的政治风险中看到了“暂时激增”的机会。Natixis的战略家们在12月11日的一份报告中说，到2018年，包括意大利大选和英国脱离欧盟的主要政治风险，都不会“破坏可见性，从而引发一种风险规避模式”。

富时MIB指数从一个较低的基数开始，从2016年开始，成为欧洲大型交易所中表现最差的市场，并在当年收盘时下跌了10%。稳定银行业、好于预期的经济增长，以及得益于税收优惠政策的PIR投资计划的推出，使投资者对意大利资产的需求得到了恢复，推动了今年的反弹。

瑞士信贷集团分析师指出，在11月28日的一份报告中，意大利股市的估值“相当便宜”，他们将意大利股票的价格上调为基准。报告称，欧洲其他国家的政治风险高于欧洲，这使得该机构的态度变得更加积极。

瑞士信贷的分析师还提到了结构性改革的必要性，意大利银行的不良贷款居高不下，以及欧洲央行量化宽松结束后带来的负面影响，作为额外的负担。

联合信贷银行甚至更加乐观，尤其是在明年的第一个季度。根据11月16日的一份报告，意大利最大银行的经纪公司估计，在前6个月，富时MIB指数可能攀升至24500点，2018年底将或有望达25500点。