全球最大的几家能源公司在努力应对低油价之际，债务规模创下历史高位，引发了对这些公司派息及进行新投资能力的担忧。

埃克森美孚(Exxon Mobil Co., XOM)、荷兰皇家壳牌集团(Royal Dutch Shell PLC, RDSB)、英国石油公司(BP PLC, BP)和雪佛龙公司(Chevron Co., CVX)这四家公司净债务总计1,840亿美元，较2014年的债务规模增加一倍多。油价从2014年开始深幅下跌，最终在今年早些时候触底，达到每桶27美元。自那之后油价虽然反弹，但仍在接近每桶50美元的水平徘徊。

这些能源公司债务水平飙升再次表明，油价连续两年下跌给整个石油行业带来的影响。就在10年前，这四家公司被召集到国会对其暴利作出解释，然而眼下这些公司正常的现金流已经无法覆盖支出。

英国石油、埃克森美孚和雪佛龙高管均向投资者保证，2017年他们的公司将创造足够的现金流来进行新投资以及派息，但一些股东持怀疑态度。根据The Wall Street Journal对其数据的分析，2015年上半年这些公司与该目标的差距为400亿美元。

Carmignac Commodities Fund经理休姆(Michael Hulme)表示，终归要拿出一些行动；这些公司在油价位于每桶50-60美元时无法维持目前的股息，这是不可持续的。Carmignac Commodities Fund管理的资金规模为5.5亿美元，持有壳牌和埃克森美孚的股票。

英国石油公司曾表示，明年油价位于每桶50-55美元时，预计将能支付运营费用、进行新投资并达到股息目标。

石油公司称，有很多工具可以使用，来帮助偿还债务，包括资产出售、向股东出售更多股票而不是支付现金股息，以及继续削减成本。位于纪录低位的利率水平帮助缓解了一些压力。

这些公司还表示，重组时较高的债务是暂时的，油价上涨时债务水平将下降。



壳牌首席执行长范伯登(Ben van Beurden)在上月的业绩披露会议上表示，公司在2016年处于一个过渡阶段。该公司公布，截至第二财季末，净债务上升至超过750亿美元，主要是收购BG Group PLC (BRGYY)所致。

不过分析师和投资者表示，油价大跌令石油公司通过出售资产获得资金来偿还债务变得比以往更困难。向股东出售更多股票只是将股息问题推至未来需要派息时。石油公司的炼油部门常常在价格处于低位时表现良好，但投资者和分析师表示，即便很多公司从这些部门获得丰厚的利润，但这种好景似乎将随着汽油供应过剩侵蚀燃油价格而结束。

Macquarie Capital Securities高级石油分析师里德(Iain Reid)称，问题是，这些能源企业能在不采取削减股息等激进措施的情况下撑过今明两年吗？

债务的上升推动这些公司的“杠杆”水平（衡量财务风险的关键指标）升至令人不安的高位。杠杆率衡量出一家公司的净负债权益比，同时还影响到评级机构给出的评级。

标普已经下调了壳牌、雪佛龙、埃克森美孚和英国石油的评级，尽管这些公司依然保持着高评级。

壳牌的杠杆率为28%，该公司首席财务长亨利(Simon Henry)上月曾表示该公司杠杆率甚至可能达到30%的最高目标水平。英国石油的杠杆率已高于25%，雪佛龙的杠杆率为20%，埃克森美孚在18%左右。

相比之下，壳牌2012年的杠杆率为10%左右，埃克森美孚为1.2%。在石油价格稳步攀升的2005年，埃克森美孚没有任何负债，该公司的高利润曾导致该公司和其他大型石油公司的高管被传唤至美国参议院就所谓的暴利作证。