【友财网讯】-在人工智能（AI）板块情绪剧烈震荡的当下，美国股市里形成了一条最稳定的交易规律：AI概念股怎么走，苹果股价就反向走。

这家iPhone制造商2026年股价累计上涨27%，是标普500指数全年12%涨幅的最大推手。同时它也是今年“科技七巨头”里表现遥遥领先的个股，与2025年形成鲜明反差；2025年苹果仅上涨8%，在七巨头里几乎垫底。

股价走势分化的原因十分简单：绝大多数大型科技巨头疯狂砸钱布局AI基础设施，苹果却基本置身事外，继续深耕自己一贯的强项——打造引爆消费者热情的硬件产品，比如新款折叠机型iPhone Duo。华尔街对AI资本开支的预期反复摇摆，苹果股票就此成为投资者留在科技赛道、同时规避板块剧烈波动的首选标的。

罗素投资资深组合经理乔丹·麦考尔表示：“苹果流动性极佳，是对冲AI行情波动的优质工具。如果你开始对AI行情感到担忧，却又不想离开科技板块，配置苹果就是绝佳选择。每当市场陷入恐慌，苹果就是资金的避风港。”该机构资产管理规模达4340亿美元，旗下多只产品均持有苹果股票。

周四，这种分化走势表现得淋漓尽致：苹果盘中最高上涨1%，是科技七巨头里唯一收红的个股；大盘整体走低，芯片股领跌。此前Lam Research与Meta公布财报，市场开始质疑各大企业的AI投入能否回本。

资金纷纷寻求避险，根源在于AI板块的市场情绪瞬息万变。微软、亚马逊、谷歌、Meta这类大举投入的科技巨头，以及AI基建核心的芯片厂商，股价随市场博弈反复起落，投资者始终在纠结：数千亿美元的资本开支，究竟能不能换来高额回报。苹果与半导体个股的负相关性越来越强，股价走势常常与其他科技巨头完全相反。

上周这一现象再度上演：云厂商CoreWeave的债务问题引发AI股集体抛售，费城半导体指数暴跌超11%，创下2025年4月以来最差单周表现；科技七巨头指数大跌3.1%。而苹果逆势上涨2%，只因公司披露iPhone Duo的市场需求“火爆到超乎想象”。

U.S. Global Investors Inc.首席交易员迈克尔·马托塞克称：“如果云大厂再传出利空，投资者大概率会抛售半导体个股，把资金腾出来买入苹果。苹果属于防御型标的，不受芯片板块行情影响。这一对冲交易已经形成极强趋势，顺势操作远比逆势博弈更容易获利。”

BTIG首席市场技术分析师乔纳森·克林斯基的数据显示：自7月初以来，苹果与半导体指数的40日相关系数持续为负，负相关程度创下1994年以来极值；短期10日维度，苹果与芯片板块的负相关度高达90%。

麦考尔补充道：苹果强劲的自由现金流与稳健的盈利增长，是它脱颖而出的底气。微软、亚马逊、谷歌、Meta持续投入AI基建，自由现金流大幅缩水，甚至转为负值。芯片企业当下业绩虽然高增，但市场普遍担忧：一旦资本开支放缓，盈利会快速断崖式下跌。

不过苹果股东也面临两大隐忧：一是业绩增速落后于其他科技巨头，二是估值已经被炒到历史高位。彭博行业数据显示，苹果将在几周后发布第四财季财报，全年营收预计仅增长约15%，显著低于科技行业整体水平；2027财年增速预计回落至9.7%，2028财年进一步降至5.5%。

与此同时，苹果当前滚动市盈率高达36倍，创下2008年1月以来新高，估值是英伟达的两倍，也大幅高于纳斯达克100与标普500指数整体水平。

一旦市场重新看好AI资本开支与芯片股的前景，苹果很难继续维持强势表现。

BTIG分析师克林斯基在10月19日写道：“费城半导体指数刚刚回调16%，而苹果正处于历史高位。接下来半导体板块一旦反弹，苹果至少会回落至50日均线位置，当前股价距离该均线还有4.7%的下跌空间。”

历史上也曾出现过这种行情反转。就在今年8月，AI板块情绪回暖，微软、亚马逊、谷歌股价大涨，苹果反而陷入滞涨。

麦考尔表示：“AI行情再度火热、芯片股迎来反弹几乎是必然事件，苹果与AI板块反向运行的历史走势一定会再次上演。AI风险偏好升温，就意味着苹果进入回调周期。”