【友财网讯】-美国财政部周三宣布，将开展一笔至多60亿美元的国债回购操作，以此保障债券市场平稳运行。

这项万众瞩目的公告，把常规回购规模扩大至原来的三倍。此前美国财政部长斯科特·贝森特已于8月19日表态，财政部对存量已发行债券的回购规模，至少会翻倍。

美国财政部同时表示，后续每一轮回购操作的规模下限将维持在40亿美元。

尽管这项操作表面上是为了维持国债市场流动性——本次回购标的为10年期与20年期美债，但这项非常规举措，也被市场解读为压制美债收益率的手段。此前美债收益率已经攀升至2008年全球金融危机以来的高位。

然而，市场反应并不乐观。美债收益率进一步走高，走势剧烈波动；长期债券收益率一度上行多达5个基点，随后才有所回落。

周三，基准10年期美债收益率触及4.841%；20年期美债收益率升至5.314%；30年期国债收益率上行5个基点，一举突破此前被视为关键关口的5.3%，最新报5.307%。1个基点等于0.01%。

“这算不上保尔森当年的重磅救市举措。”波托马克河资本首席投资官、债券基金经理马克·斯宾德尔评论道，他指的是前财长在金融危机期间出台的救市方案，“而且当年出台政策还需要国会立法批准。”

在周三公告出炉前，市场曾猜测本次回购规模会远超最初的计划。美国财政部此前仅表示，回购规模至少会在常规20亿美元的基础上翻倍。

“说到底，美国财政部正在天量发债，而眼下想用一笔规模并不算大的操作，来压制长端国债的价格。”保德信信贷首席投资策略师、全球债券主管罗伯特·蒂普说道。

“美国财政部官宣最低回购规模为40亿美元，而市场此前普遍预期会达到60亿至100亿美元，最终落地规模只踩在了市场预期的下限。”他补充道，“这也是债市长端出现抛售、市场给出负面反馈的原因。”

本次实际回购操作将于周四进行，交易窗口为20分钟，在美国东部时间下午2点结束。

美债收益率持续走高，是多重因素叠加的结果：联邦政府债务规模激增，近期已经突破40万亿美元；关税与伊朗战事推升通胀预期；油价随之再度大涨，周三国际原油价格突破每桶100美元大关。

与此同时，即便美债市场已是全球流动性最好、交易最活跃的金融市场，长端国债的交易活跃度依然偏低。

2026年美国国债发行规模较2025年大增11.8%，公众持有债务规模达到31.8万亿美元，同比上升8.2%。

“美国财政部公布的回购规模不及市场预期（当然，也有人认为规模超出了风险底线）。”瑞穗银行经济学家亚历克斯·佩勒写道，“鉴于当前市场反应，财政部后续有可能继续加码回购规模。不过我认为，等到中期选举落幕之后，打破常规操作的压力会有所减轻。”

此番加码回购引来不少批评声音。一部分市场人士质疑，区区几十亿美元的操作，对体量庞大的美债市场起不到实质作用；同时，这类操作也打破了美国财政部一贯保持政策可预期性的惯例。

知名投资人、贝森特的前导师，杜肯家族办公室负责人斯坦利·德鲁肯米勒就是主要批评者之一。

“一旦市场认定美国财政部会出手托住债价，那么收益率每一次上行，都会变成对政府决心的考验，财政部就只能不断扩大回购规模才能稳住局面。”德鲁肯米勒在《华尔街日报》专栏中写道。

“凡是违背基本面、强行托住资产价格的政府，最终都会失败。唯一的变数，只是政府在认输之前要投入多少资金。”

就在美国财政部一边加码回购、一边出手支撑日元汇率的同时，美联储主席凯文·沃什却一直在呼吁减少对金融市场的干预。美联储一周后将迎来利率决议，交易员普遍押注美联储会再度加息。

“市场看的是行动，而非口头表态。真正有效的举措，只能是美国财政政策转向或是调整利率水平。”芝加哥大学经济学家阿尼尔·卡什亚普表示。