【友财网讯】-中国股市正被“双轨”经济格局所主导，投资者正加大对工业出口繁荣受益者的押注，相应减持深陷消费低迷的企业股票。

作为全球第二大经济体，中国当前的市场特征是：消费敏感型板块的表现，持续落后于与制造业、科技产业相关的行业。这使得摩根士丹利、摩根资产管理等华尔街机构，对中国工程机械、电网建设等领域的企业更为看好。

这些中国企业的蓬勃发展，依托的是全球市场对高端制造业产品的需求，以及人工智能基础设施建设需求的激增。

过去一年，中国经济的分化态势愈发明显。新兴工业力量支撑起了强劲的出口数据，增速之高超出市场预期，即便面对特朗普政府的关税政策也毫不逊色。与此同时，受房地产市场长期低迷的影响，国内消费依旧疲软。对于投资者而言，这种经济分化正在重塑他们的投资策略：相比押注消费全面复苏，精选面向全球市场的工业龙头企业，能带来更丰厚的回报。

法国巴黎银行旗下投行Exane亚太区现货股票研究主管威廉·布拉顿在报告中写道：“当前的中国，显然呈现出两个截然不同的发展面貌。我们明确看好材料、工业和科技板块及细分领域，而非消费类同行。这一偏好也体现在企业盈利趋势和近期经济数据中。”

中国出口的强劲表现，很大程度上由设备制造商、电子元器件厂商以及金属矿企所驱动。这些企业都与全球人工智能基础设施的需求紧密相关。特高压电网建设核心承包商中国西电集团，今年股价已飙升75%；电力设备制造商特变电工的股价涨幅也达到约28%。

摩根士丹利也加入了唱多的行列，其看好的股票组合包括三一重工、恒立液压、大族激光和先导智能等企业。

该行分析师钟伟等在报告中指出：“工程机械行业正步入景气回升周期，国内市场持续复苏，海外需求也保持良好增长势头。”报告同时提及，该行业出口正呈现“不俗的增长动能”。

与之形成鲜明对比的是，消费类股票表现疲弱。福耀玻璃今年股价下跌5.4%，长城汽车股价跌幅也达到4.6%。

摩根资产管理全球市场策略师朱超平在报告中表示：“近期与投资者的交流显示，机构投资者对国内消费复苏仍持谨慎态度，转而聚焦‘出海’主题相关企业的盈利增长潜力。”

朱超平补充道：“政策制定者正将高端制造业和科技产业列为新的增长引擎，而股市在支持资本形成和居民财富配置方面，正发挥着关键作用。”

当然，若这些中国工业企业面临其他国家的强力反制，例如部分国家担忧低价商品冲击本土市场而采取限制措施，其发展前景或将蒙上阴影。与此同时，鉴于中国政府已将提振消费列为今年的首要政策任务，部分观察人士认为，消费板块当前的估值已具备吸引力，有望吸引抄底资金入场。

但就目前而言，中国经济“双轨”并行的发展态势并未改变。彭博社汇编的数据显示，过去六个月，沪深300工业指数的盈利预测上调了10%，而消费指数的盈利预测仅上调5%。

瑞银集团亚太区首席投资办公室主管陈敏兰表示：“我认为工业板块的超额收益行情将持续，因为该领域正涌现大量结构性增长机会。在人工智能竞赛中，没有哪个国家能真正置身事外，因此我们认为，这一趋势将持续驱动工业板块发展。”