【友财网讯】-在受到密切关注的经济政策会议临近之际，中国采取了一些迄今最极端的措施来限制卖空和量化交易策略，寻求支撑不断下滑的中国股市。



中国证监会批准从7月22日起提高卖空交易的保证金要求，这使得对冲基金和其他投资者的交易成本更高。与此同时，中国最大的股票贷款提供商中国证券金融公司将从7月11日起暂停向券商提供证券贷款业务。



在基准的沪深300指数在七个交易日中第六次下跌后，周三晚间公布的这些措施发出了一个明确的信号，即当局希望遏制自5月中旬以来蒸发了约1万亿美元在岸市值的下跌。尽管这给市场人气带来了条件反射式的提振(中国股市周四上涨)，但卖空者在中国发挥的作用有限，这表明任何长期影响可能都有限。



在限制卖空和量化交易策略以提振股价方面，中国当局、韩国和泰国当局一直是亚洲最积极的。然而，这些举措对解决市场疲软的根本原因收效甚微。在中国，市场疲软的根源包括对住房危机的持续担忧、贸易紧张局势重新抬头以及消费者信心低迷。



盛宝资本市场(Saxo Capital Markets)市场策略师雷蒙德·黄(Redmond Wong)表示:“此举发出了另一个信号，表明监管机构对证券行业面临的风险感到担忧，因为空头头寸的积累可能会被集中。”“这可能会支撑一些拥有大量空头权益且难以融资的股票的价格。对整体市场而言，影响可能有限。”



沪深300指数上涨超过1%，有望结束连续一周的下跌。追踪中国大型企业的恒生中国企业指数在香港上涨1.6%。



中国股市自2月份大幅上涨后，自5月份以来一直下滑，原因是对企业利润不佳的不安情绪加剧。沪深300指数几乎回吐了今年以来的所有涨幅，而摩根士丹利资本国际中国指数(MSCI China Index)早些时候陷入了技术性调整。有迹象表明，中国的主权财富基金正再次通过购买交易所交易基金(ETF)来提振市场。



人们对大规模刺激计划的预期不高，从高盛集团(Goldman Sachs Group)到摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)的分析师都说，北京方面可能只是出售现有措施。



监管机构周三说，根据新规定，投资者需要缴纳相当于其拟借入的卖空证券价值100%的保证金。在此之前，这一比例至少为80%。参与股票借贷的私募基金的保证金比率也从至少100%提高到120%。



大华继显(UOB Kay Hian Hong Kong)执行董事史蒂文·梁(Steven Leung)表示:“短期内，这将引发现有空头头寸的平仓，并限制新开的卖空活动。”他表示，中期来看，“A股市场的表现仍受经济基本面和企业盈利的影响。”



中国证监会的最新举措与吴清出任证监会主席以来采取的其他措施一致。早在2月份，官员们就表示，量化基金将受到严格审查，新进入者必须在交易前向监管机构报告其策略。中国政府还扩大了通过内地与香港的交易通道向境外投资者申报的范围。



监管机构表示，市场需要及时加强日常监管和其他调整措施。声明称，这些变化“有利于防范风险，维护市场稳定有序发展”。



虽然监管机构目前也在考虑对高频定量交易的额外流量收费，但它指出，今年迄今为止，中国的高频交易账户数量减少了20%以上，降至约1600个。



在2月份的措施出台后，中国股市的卖空行为已经大幅下降，当时一些股票被禁止出借。根据监管机构的数据，自2023年8月以来，未结算的卖空交易和证券借贷金额分别下降了64%和75%。



中国证监会说，空头交易仅占市场总价值的0.05%。根据彭博汇编的数据，截至周二，未偿还的证券贷款价值自2023年底以来已经减少了一半以上，达到318亿元人民币(合44亿美元)。



华创证券的数据显示，其中人民币296亿元是通过中国证券金融公司提供的股票获得的。



包括徐康在内的分析师在一份报告中写道:“尽管这可能在一定程度上提振市场人气，但它将影响多空策略，因为它会增加它们借入证券的成本，降低效率，侵蚀它们的优异表现。”