【友财网讯】-高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）交易部门警告，美国股市可能需要进一步回调，才能开启一轮可持续的上涨。该行指出，市场情绪脆弱、资金流动波动，标普500指数近期冲击7000点关口失败，使其变得更加脆弱。

包括盖尔·哈菲夫（Gail Hafif）、布莱恩·加勒特（Brian Garrett）在内的高盛交易团队在给客户的报告中写道：“要想往上走，必先往下调。”

尽管宏观大环境整体偏暖，但仍不足以消化地缘政治紧张局势与大宗商品价格的剧烈波动，该行交易员称，股市短期将面临“痛苦”的走势。

标普500指数周一盘中大幅下探后反弹，收盘基本持平。交易员正在评估中东冲突升级对市场的潜在影响，此次冲突已引发油价飙升。由于霍尔木兹海峡航运近乎停滞，叠加沙特一家大型炼油厂运营中断，能源市场剧烈震荡。布伦特原油收涨约6.7%，逼近78美元/桶，为去年6月以来最大单日涨幅。

尽管油价暴涨令投资者不安，但历史数据显示，其冲击可能有限。

高盛交易员指出，2000年以来，西德克萨斯中质原油单日暴涨10%及以上共出现22次，标普500指数在急跌之后的表现往往偏正面。

数据显示：标普500次日平均下跌 0.24%；一个月后平均上涨 1.23%，中位数涨幅高达 3.57%。布伦特原油暴涨后也呈现类似规律。

与此同时，高盛的多姆·威尔逊（Dom Wilson）认为，油价走高会在短期内压制股市与信贷市场，但表示只有严重且持续的供应中断，才会对全球增长造成实质性伤害。

高盛交易员表示，3月的季节性表现也喜忧参半。自1928年以来，3月是标普500指数表现第四差的月份，上半段历史上波动尤为剧烈。3月1日–14日：平均仅上涨 30 个基点；3月15日–月底：平均上涨 80 个基点，表现明显改善。

高盛交易部报告其他要点：

在2026年前两个月持续波动的背景下，一直逢低买入美股的散户投资者，今年热情明显低于2025年。

企业股票回购近期为美股提供了一定支撑：上周回购规模约为2025年同期日均水平的1.7倍、2024年的1.5倍。但这一支撑即将消退。下一轮回购静默期预计从3月16日左右开始，持续至4月底。

今年以来，企业已宣布3170亿美元回购计划，为有记录以来第二高的年初水平，仅次于2023年。但高盛提醒，仅靠回购难以推动大涨，一旦回购暂停，可能会放大下跌压力。

在积极因素中，退税资金有望在春季支撑消费与市场情绪。每年约四分之一的退税在3月发放，约四分之三在4月底前到账。

量化策略基金已大幅减持美股，但商品交易顾问（CTA）正逐步转为买方。不过这一格局可能随市场走势快速变化。