【友财网讯】-杠杆基金对比特币期货的净空头兴趣创历史新高，但不要误认为这是对冲基金压倒性的看跌情绪。这更有可能是由于越来越流行的市场中性策略。







据专家称，所谓的基差交易(basis trade)是一种寻求从现货市场和期货市场的差价中获利的策略，可能是芝加哥商品交易所（CME）近18000份比特币期货合约的大部分空头。



大宗经纪商FalconX的市场主管拉维·多西(Ravi Doshi)表示:“从对冲基金对CME比特币期货的做空兴趣可以看出，基差交易非常受欢迎。目前有超过75亿美元的净空头期货。2021年，当比特币的基准比现在高得多时，空头头寸的峰值仅为20亿美元。”



自今年1月推出现货比特币交易所交易基金(ETF)以来，基差交易在加密货币领域变得更加流行，交易员可以买入ETF，并以更高的价格卖出代表比特币的期货，并从价差中获利。ETF使这种交易更容易进行，因为这对货币可以通过受监管的经纪商进行交易，从而简化了加密货币市场中所谓的“现金和套利”策略的启动。



在比特币期货做空兴趣上升的同时，对现货比特币ETF的需求也出现了反弹。根据彭博社汇编的数据，现货比特币ETF目前总共持有超过610亿美元的资产。然而，K33 Research高级分析师维特尔·伦德(Vetle Lunde)表示，尽管基差交易目前是一种流行的策略，但它不应被误认为是资金流入ETF的主要推动力。



" ETF资金流入被CME空头抵消的流行观点是错误的。"伦德表示，“有机定向需求是ETF强劲流动背后的关键来源，而不是受大宗期货溢价套利驱动的交易员。”



伦德说，从去年11月底到今年3月中旬，基差要高得多，之后除了2月份的短暂暴跌外，基差年化后徘徊在20%左右。他还说，自那以来，过去几周这一溢价一直徘徊在11%至16%左右，目前已降至6%左右。



不过，基差交易的流行可能会使短期ETF流量数据在衡量投资者对该资产类别的兴趣时不再是一个清晰的指标。彭博汇编的数据显示，自今年1月成立以来，这些基金的净流入已达156亿美元，但昨日流出的资金为6500万美元。



“比特币ETF的净流入每天都受到密切关注，但这些流入并不总是代表对比特币的有机需求。”FalconX的多西表示。