一、宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 油价大幅回落并未明显削弱美联储加息预期，市场担心能源成本下降反而释放消费和投资需求，加剧美国经济过热。在核心通胀、PCE、PMI及AI投资需求仍偏强的背景下，底层通胀粘性难以缓解。

• 6月以来美元持续走强，市场叙事从“去美元化”转向“美国例外论”和美联储偏鹰定价。沃什释放更强紧缩信号、美国经济数据韧性、AI投资带动资本流入，以及贝森特支持强势美元，共同提振美元资产吸引力。机构普遍认为美元仍有上行空间，但加息预期已部分计价、仓位偏多和油价回落可能限制后续涨幅，美元表现或更多呈现结构性分化。

2、 全球市场动态

• 苹果提高Mac、iPad等多种产品价格。

• 受OpenAI IPO可能推迟至明年的消息影响，软银股价在东京盘中一度大跌12%，创三个多月来最大单日跌幅。市场原本预期OpenAI上市将显著提升软银所持资产估值，并降低其集团折价，但科技股波动削弱IPO热情，令投资者担心软银约650亿美元OpenAI投资的回报兑现时间被延后，进而打压其股价表现。

• 东京6月核心CPI同比升至1.6%，为八个月来首次回升，显示物价仍有一定韧性，但经济学家认为涨幅尚不足以证明企业正加速向消费者转嫁成本，不太可能改变日本央行当前谨慎加息的节奏，也难以推动其提前行动。

• 中金认为3月以来黄金大幅回调主要受美伊冲突推升通胀预期、沃什首秀偏鹰导致美元走强和加息预期升温影响，但这些逻辑不宜过度外推。美国通胀或已见顶，下半年有望回落，沃什强硬表态也未必代表美联储彻底转向紧缩，因此本轮黄金调整并不意味着牛市结束，后续转机可能已不远。

3、 地缘与风险事件

• 海合会与美国在巴林部长级会议后表示，重开霍尔木兹海峡对地区及全球安全至关重要，强调该海峡应保持自由、无条件、不受限制的航行权，反对任何征收通行费或试图控制海峡的行为。双方同时欢迎阿曼和国际海事组织推进滞留海员疏散计划，并指出未来与伊朗的贸易和投资将取决于伊方是否遵守谅解备忘录及最终协议。

二、  行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

原油方面，霍尔木兹海峡航运安全再度成为市场焦点，阿曼附近一艘货轮遭不明弹体击中、且有美方官员称系伊朗开火后，联合国国际海事组织暂停相关通航保障计划，令市场重新担忧中东局势和能源运输恢复前景，推动布伦特原油和WTI原油双双大涨超2%。短期来看，地缘风险溢价、空头回补和超卖后的逢低买入共同支撑油价反弹；但亚洲炼厂采购降温、中东多国推进增产、伊朗制裁豁免带来的潜在供应回归，也限制了油价持续上行空间。整体而言，当前油市仍处于“霍尔木兹安全风险支撑”与“需求降温、供应修复压制”之间的拉锯，后续重点关注海峡通航稳定性、美伊谈判进展及中东实际出口恢复速度。

当日目标区间：70以下做多，带好止损。 

三、  总结和展望

当前宏观主线仍围绕美国通胀韧性、美联储偏鹰预期和美元资产重新获得吸引力展开。虽然油价从高位回落，但市场并未明显下修加息预期，反而担心能源成本下降释放消费和投资需求，进一步加剧美国经济过热。6月以来美元持续走强，背后既有沃什强调价格稳定和政策纪律的影响，也有美国经济数据韧性、AI投资带动资本流入以及强势美元政策表态的支撑。与此同时，全球市场仍面临科技股估值波动、OpenAI IPO推迟对软银估值预期的冲击、日本通胀温和回升但加息节奏仍偏谨慎等多重变量。地缘方面，霍尔木兹海峡通航与安全问题仍是中东风险核心，美国与海合会反对任何收费或控制安排，但货轮遇袭事件显示地区局势仍未完全稳定。

展望后市，市场仍将在“高通胀与加息压力”及“地缘风险与避险需求”之间反复切换。黄金在PCE数据落地后重新站上4000美元关口，显示下方买盘和避险支撑仍在，但美元强势和加息预期尚未完全消退，短期仍需关注4000美元支撑及4050至4100美元附近压力。原油方面，霍尔木兹航运风险重新抬升油价风险溢价，但亚洲炼厂采购降温、中东供应恢复和伊朗潜在出口回归也会限制持续上行空间。外汇方面，美元整体仍偏强，但部分加息预期和多头仓位已被计价，后续走势可能更偏结构性分化；美元兑日元仍受美日利差支撑维持高位，但162上方需警惕日本政策干预风险。短期重点关注美国消费者信心与通胀预期、美联储官员讲话、霍尔木兹通航进展以及日本央行政策信号。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com