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一位投资主管称:随着“宏观经济抢椅子游戏”的结束 市场将迎来为期十年的紧缩
  云霄 2023-11-16 18:51:12 28098
他认为,10月份市场出现的纠正性衰退可能是一个迹象,表明经济正在摆脱疫情大流行后的扭曲,比如基本上被消费掉的高储蓄。

【友财网讯】-经济弹性帮助投资者比大多数人预期的更好地度过了今年的不确定性。Research Affiliates的首席投资官吉姆·马斯图尔佐(Jim Masturzo)写道,但现在,随着10年的紧缩开始接管,正常化周期将市场置于拐点。


一位投资主管称:随着“宏观经济抢椅子游戏”的结束 市场将迎来为期十年的紧缩


他认为,10月份市场出现的纠正性衰退可能是一个迹象,表明经济正在摆脱疫情大流行后的扭曲,比如基本上被消费掉的高储蓄。


他说:“我们认为,当前的抛售是一个潜在的拐点,它标志着从富足的十年向紧缩的十年过渡。”


这将给股票和长期固定收益市场带来痛苦,因为价格会对越来越多的避险投资者做出反应。


这标志着投资环境的重大转变。在美联储在过去一年半中将利率大幅上调至5.25%-5.50%之前,市场经历了2008年金融危机后的超低利率时代。


"虽然在过去15年的大部分时间里没有人停止音乐,但这场宏观经济的抢椅子游戏不可能永远持续下去。"马斯图尔佐表示。


如今,在高赤字支出时期收紧货币政策,意味着美国国债收益率将继续攀升。


马斯图尔佐补充道:“预计更高的利率还会压低资产价格,从而引发一个恶性循环:资本利得减少,美国政府收入依赖的税收收入减少。美国政府收入减少,反过来又需要更多的借贷,导致年度预算赤字和国民债务螺旋式上升。”


尽管美联储尽了最大努力,但他指出,投资者也应该为长期持续的高通胀做好准备。大宗商品将成为增长的关键驱动力,尤其是在化石燃料和可再生能源行业对大宗商品的需求都在增长的情况下。


对于那些希望避开这些不利因素的投资者,马斯图尔佐指出了一些资产类型:黄金、房地产、大宗商品和一些数字资产等避险资产很有吸引力,因为目前的美国债务水平只会阻碍通胀的降低。


与此同时,由于实际利率预计将保持正值,债券将是一种引人注目的投资。不过,马斯图尔佐建议购买通胀保值国债更为合理。


对于股权股东来说,价值型股票将比成长型投资获得更好的回报,因为估值将成为更重要的考虑因素。


投资者还应关注新兴市场,因为马斯图尔佐预计美元将随着时间的推移而贬值。发展中经济体也更适合未来十年:


“新兴市场的政策制定者更早地提高了利率,并控制住了通胀,其后果比过去要小。”他写道,“新兴市场可以获得高需求的大宗商品,这为增长提供了天然基础,而且由于多年来配置不足,它们的资本市场正准备从超卖状况中反弹。”


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