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投行确认某小规模企业遭劝退 IPO趋严传闻成真
据报道消息，上周，媒体曾报道“监管层可能会集中清理IPO排队中一批净利规模比较小且盈利能力出现下滑的企业。”经过多方采访求证，IPO审核趋严已然成为不争事实。净利润规模小的IPO排队企业正面临被劝退可能。
据悉，近期已有企业因净利润规模小且出现业绩下滑而被监管层劝退。
“我们有一个IPO项目就是因为利润问题被劝退，刚刚把材料撤下来。企业规模不大，业绩又出现下滑，和会里沟通了一下，然后就撤了。这家企业本来是快要上初审会了。”上海一家券商投行人士告诉记者。
该人士进一步表示，“现在会里的口径就是创业板3000万净利润以下的就不要报了，至于现在申报是否还受理暂时不清楚，我估计利润在3000万以下的企业应该也不会报了吧。”
另一位券商投行人士也向记者确认，净利润3000万与5000万的财务指标再次成为监管层审核IPO项目的重要标准。“最近我们也和证监会发行部进行了沟通，创业板企业在上会前(不是申报前)一年净利润低于3000万的过会可能性不大，净利润在5000万以下的中小板企业被否的可能性比较大。”深圳一家大型券商的IPO人士告诉记者。
该人士认为，目前监管层是希望上报一些收入规模、利润规模都比较大的企业。若如此，面临的一个问题是，在IPO排队企业中利润规模不满足该要求的怎么办?多位业内投行人士认为，可能性较大的就是主动撤材料与坐等被否。
监管风暴袭来
在5月20日这个诗意浪漫的日子，主板、创业板发审委将各自审核的中油恒燃、科龙节能的IPO申请给否决了，主板发审委5月18日还否决了西点药业的IPO申请。一周之内3项IPO被否，而上周总共审核IPO申请仅4个项目。
业内人士称，从境外上市中概股回归A股受到限制，壳资源炒作受到打压;越来越多的并购重组方案被证监会否决，某些影视并购和借壳上市被交易所高度关注，上市公司并购标的业绩真实性、持续性被监管部门关注等等，监管层系列举措，在不少市场人士看来，都显示了监管趋紧的信号，而“风暴”也刮到IPO审核上来，信息披露要求明显比以前更严格，或许以后投行的日子会越来越不好过。
监管关注越来越细
中油恒燃、西点药业、科龙节能IPO申请都被否了，在发审委提出询问的主要问题里面，这三家公司分别被列出三点、四点和五点，大部分都是涉及信息披露不完整，需要进一步补充。甚至对一些零星收入的核查，也已经进入发审委员视野。
以西点药业为例，四点理由分别包括：请发行人代表针对发行人主要产品利培酮口腔崩解片(可同)的专利技术使用事宜进一步说明;进一步说明报告期内各年度发行人的经销商变化数量较多的原因;进一步说明报告期各期发行人与可比公司分产品的毛利率对比情况，并结合发行人产品特点说明发行人毛利率远高于同行业公司平均水平的原因;请保荐代表人进一步说明对销售费用中业务推广费的内部控制制度运行有效性和是否存在商业贿赂问题的核查情况。
深圳某券商保荐代表人表示，相比以前，现在证监会对企业的各种质疑越来越详细，而且更多集中在信息披露方面，上述三家被否的企业在信息披露方面都或多或少存在一定问题。不过，到底这些信息披露不够完整充分，是不是企业最关键被否的理由，则存在一定的疑问，也有可能部分被否的理由并未完整列示出来。
对细节的追问，也是发审委员的重要关注点之一，在中油恒燃被发审委关注的问题当中，就包括“发行人控股子公司崇礼项目的施工时间为2015年12月1日至12月27日。2015年实现收入507万元，毛利率为81.99%，应收账款余额为0。请保荐代表人进一步说明对崇礼项目的核查情况，并对该项目的收入确认发表核查意见”。
上述深圳保代认为，对于中油恒燃这种年收入超过3亿元的公司来说，发审委对一宗500多万元的收入核查都如此关注，这也可能表明在细节披露上要有更多重视。
投行开始焦虑
2015年券商好好风光了一阵子，某些券商职员丰厚的年终奖引发市场极大关注。不过随着市场走弱，监管部门对投行业务监管的收紧，也有券商传出裁员的声音。而随着监管收紧，以后投行的日子恐怕不好过了，有些保代甚至开始担心以后津贴可能取消。
现在无论是对并购重组增发再融资还是IPO等项目的审核标准，都越来越严格，从监管思路来看也趋向于保守;总的来说保护资本市场健康持续发展是整个监管部门的主要方式和方向，“防风险”是监管层当前首要考虑的目标，让资本市场健康发展，不能让资本市场成为事件营销、成为资本套利的一个工具，监管层应强化上市公司尽责信息披露这一原则。
