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道琼斯指数自1933年以来的最大涨幅 可能并不意味着本轮熊市已经触底
  天成 2020-03-25 11:51:30 476
摩根大通(JPMorgan)策略师表示,市场一直处于超卖状态,现在如果出现以下两种情况之一,大量空头头寸可能会导致买盘飙升。一个是比预期更大的经济刺激计划,另一个是比预期更少的来自病毒的负面影响。

【友财网外汇资讯】-股市似乎正在触底,但一些策略师表示,股市可能已经越过了一个陷阱,可能会让位于另一次大幅下跌。


道琼斯指数自1933年以来的最大涨幅 可能并不意味着本轮熊市已经触底


一些信贷市场表现较好,美元正在走软,而且有积极的技术迹象表明,股市正在触底。但它似乎是由对财政刺激方案和美联储大规模计划的希望推动的,这些计划在很短的时间内向市场注入了前所未有的大量流动性。


当有迹象表明美国新增冠状病毒病例已经见顶,且该病毒对经济的影响和收益的影响达到一个新的水平时,市场可能会真正转向。目前美国大约有50,000个病例,是一周前的十倍。


瑞士信贷(Credit Suisse)首席美国市场策略师乔纳森·戈劳布(Jonathan Golub)表示,“事实是,当病例数量开始达到峰值时,市场将跌至谷底。从现在到那时,你会面临波动。”


道琼斯工业平均指数周二反弹逾11%,创下1933年以来的最大单日涨幅,美国国会接近通过一项大规模刺激计划来对抗病毒的经济影响。标普500股市周一触及2,193点的盘中低点,周二上涨9.4%,至2,447点,为2008年10月以来表现最好的一天。


“这个2300到2400点的价位已经找到了一些买家。这是2018年12月的低点。显然,我们打破了它几天,但这是市场试图找到一些牵引。”Bleakley Advisory Group首席投资官彼得·布克瓦(Peter Boockvar)说。“我认为市场已经消化了非常短期的坏消息。我们知道在接下来的两三周内,病人数量将会激增。”


布克瓦尔说,病毒的影响仍将是推动股市的因素,当病例出现减少时,它会做出反应。


“我们可以在未来一两个月内重整旗鼓...我根本不相信这是最低点。”他说。“这是底部。”


然而,有一些重要的技术迹象表明,市场可能正在好转。


Fundstrat技术策略师罗伯特·斯卢梅尔(Robert Sluymer)说,他看到了触底过程的开始,部分原因是市场内部已经发出了信号。纽约证券交易所52周低点的数量在3月13日达到峰值,看跌期权比率也是如此。CBOE波动指数在3月18日创下历史新高,短期动能指标显示出减速迹象,上周转为正值。


“3月份形成的极端抛售压力和市场结构压力可能正在消退,内部低点可能已经形成。”斯卢梅尔写道。“虽然现在下结论认为市场将处于最终低点还为时过早,但一个触底过程可能已经开始,我们预计4月下旬和第二季度中部将出现更多积极的差异,这与我们的中期指标触底是一致的。”


*技术支持*


Capital Wealth Planning的首席投资策略师杰夫·索特(Jeff Saut)也指出,散户投资者抛售可能正在达到高峰,这是一个积极的信号。他表示,周一是他追踪的散户投资者卖出的最多的一天,他们连续8天卖出了总计55亿美元的股票。在2018年12月的抛售中,散户投资者连续24天总计抛售了85亿美元,当抛售放缓时,市场在6天后触底。


摩根大通(JPMorgan)策略师表示,市场一直处于超卖状态,现在如果出现以下两种情况之一,大量空头头寸可能会导致买盘飙升。一个是比预期更大的经济刺激计划,另一个是比预期更少的来自病毒的负面影响。


但戈劳布和其他策略师表示,现在期待可持续的反弹还为时过早。


经济学家一直在下调他们对经济的预期,美国某些地区的经济突然停滞的程度比其他地区更严重,这取决于哪些州发布了“在家办公”的命令。


据信,美国经济已经陷入衰退,一个季度的经济放缓幅度可能比以往任何时候都要大。高盛(Goldman Sachs)经济学家预计,美国第二季度国内生产总值(GDP)将收缩24%。虽然是暂时的经济下滑,但伴随而来的是失业率的大幅上升。


*失业冲击*


从本周开始,周四公布的每周首次申请失业救济人数可能会受到向所在州申请失业救济人数的巨大影响。


“我认为最重要的一天是我们不再增加新病例的那一天。第二个最重要的日子将是这个周四。”戈劳布称,“预计将有200万至225万人(申请失业救济),因此本周的情况预计将比金融危机中最糟糕的一周还要糟糕三倍。”


NatWest Markets负责策略的约翰·布里格斯(John Briggs)说,他也在关注周四的报告。“我认为叫底部是危险的。当失业率在周四达到300万左右的时候,我不知道市场将如何应对。”上周,各州报告的失业救济金申领人数为28.1万,增加了7万人。


布里格斯表示,美联储在推动信贷市场再次运转方面取得了一些进展。在一周多一点的时间里,美联储将利率降至零,并宣布大幅增加回购操作;美联储表示将无限量购买美国国债和抵押贷款,并制定了购买商业票据、市政债券和公司债券的计划。


“前端信贷是压力所在。由于预计会有最后的买家,情况肯定有所缓解。”布里格斯说。“企业债券可能需要更长的时间。情况正在稳定下来。这绝对有帮助的。”


除经济数据外,市场还有其他不稳定因素,其中可能包括即将到来的企业财报期,届时企业将讨论其前景。


戈劳布称,他预计第二季和第三季企业获利将锐减40%,到2020年将总计减少24%的获利。到2021年,他预计会反弹20%。


戈劳布预计标准普尔500指数年底前将达到2,700点。


*观注意大利*


冠状病毒对意大利造成的巨大影响正受到华尔街的密切关注,特别是当它宣布关闭并与社会保持距离以阻止病毒传播的时候。


交易员表示,新病例的数量在两天内似乎稳定下来,死亡人数也稳定下来,这是积极的。但死亡人数再次升至743人,周一为601人。


“我认为,如果你采用我们在亚洲或者意大利看到的那种行为模式,我们可能需要两到三周的时间才能达到美国的高峰。”戈劳布指出,这可能是乐观的。


“这并不意味着从现在到那时,病例的数量不会非常高,因为我们正在测试人们。如果我们在两到三周后见顶,我认为市场会看到解冻的过程,我们开始展望未来。”


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