一、 宏观基本面要闻

1、 美国政治与财政动态

• 纽约联储主席威廉姆斯表示，尽管美国债务和借贷规模高企，市场对美债需求仍巨大，美国仍是全球资金避风港。同时警告中东冲突和能源价格上涨可能加剧供应链与通胀压力，美联储将继续致力于把通胀拉回2%目标。

• 美国国际贸易法院裁定，特朗普依据《贸易法》第122条推出的10%全球关税不合法，认为其将贸易逆差与“国际收支赤字”混同，属于法律依据不足。该裁决再次限制总统单方面征税权力，但目前适用范围有限，仅立即惠及两家起诉企业和华盛顿州，特朗普仍可继续上诉。

2、 全球市场动态

• 黄仁勋表示，下一代AI基础设施算力需求激增，铜线已难以满足传输需求，未来将大规模采用光学连接。英伟达与康宁的合作也显示，AI投资正带动芯片、数据中心、建筑和电工等更广泛产业受益。

• 传奇投资者保罗认为，沃什接任美联储主席后“绝无可能”降息，甚至可能考虑加息，因为通胀压力仍未消退。同时，他继续看好AI驱动的美股牛市，认为行情仍有1至2年上涨空间，但未来若估值过热，也可能出现类似互联网泡沫后的剧烈回调。

• 特朗普表示，美国没有必要限制石油或航空燃油出口，理由是美国能源供应充足。受霍尔木兹海峡受阻影响，全球买家转向美国采购能源，推动美国原油出口大增并超过沙特，但专家警告美国供应缓冲已接近极限，出口高位能否持续仍存在不确定性。

• 美伊和平预期升温提振金银反弹，市场认为若冲突缓和，将削弱油价、通胀和加息压力，为贵金属重新打开上涨空间。机构普遍认为，近期金银下跌更像是牛市中的调整，长期逻辑仍受央行增持、实物资产配置和白银供需紧张支撑，若和平协议落地，金银有望重启上涨并再创新高。

3、 地缘与风险事件

• 沙特和科威特据称已重新允许美军使用基地和领空，为美国恢复霍尔木兹海峡护航行动“自由计划”扫清部分障碍，特朗普称巴基斯坦要求美方在与伊朗谈判期间暂停该行动。伊朗相关袭击与海湾国家安全担忧交织，霍尔木兹局势仍高度紧张，军事护航、外交谈判和地区盟友分歧仍相互拉扯。

二、 行情回顾与分析

1、 原油（XTIUSD）

国际油价在美伊局势反复中剧烈震荡，盘中一度因美伊接近有限停火协议而大幅下跌，但随后伊朗推进霍尔木兹海峡新规、美国考虑重启护航行动，以及美伊在海峡附近再度交火，重新点燃供应中断担忧，推动油价深V反弹。霍尔木兹海峡作为全球关键能源运输通道，任何通航受阻或军事摩擦都会迅速放大市场风险溢价。虽然特朗普和伊朗方面均淡化冲突、强调局势暂时可控，但停火协议基础仍显脆弱，油价短期预计继续围绕谈判进展、海峡通行情况和军事摩擦高位震荡；若协议落地，油价或明显回落，若谈判破裂或冲突升级，则不排除再度快速冲高。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制，和平预期100以上逢高做空，带好止损。

三、 总结和展望

当前市场主线围绕“中东局势—通胀预期—央行政策”展开。威廉姆斯强调美债需求依然巨大，短期稳定了市场对美国融资能力的担忧，但其同时重申美联储将通胀拉回2%的决心，也意味着在能源价格仍受霍尔木兹海峡扰动的背景下，降息预期难以快速升温。特朗普10%全球关税被法院裁定违法，短线削弱其单方面推动贸易政策的权力，但由于适用范围有限且仍可上诉，对市场影响更多偏情绪层面。全球市场方面，AI投资热度继续扩散，黄仁勋关于光学连接需求的表态强化了AI基础设施长期增长逻辑；但高利率环境、沃什可能偏鹰的政策预期，以及保罗对AI牛市后期剧烈回调的警告，也提示科技资产估值虽仍有动能，但后续波动风险正在积累。能源方面，霍尔木兹海峡仍是最大变量，沙特和科威特重新开放基地与领空、美方可能重启护航行动、伊朗新规和美伊交火相互交织，使油价维持高位震荡；若和谈真正落地，油价和通胀压力有望回落，若谈判破裂，则能源冲击仍可能重新推升避险和通胀交易。

展望后市，市场短线将重点关注美国非农就业数据、中东军事行动进展以及美联储官员表态。黄金在央行增持、ETF流入和地缘风险支撑下，中长期逻辑仍偏强，但短线受美元、美债收益率和非农数据压制，仍需观察4650美元附近支撑与4760至4800美元压力区间的突破情况。原油方面，100美元附近已成为多空争夺区，和平预期下油价上方追涨空间受限，但霍尔木兹海峡风险未解除前，深跌也容易引发买盘回补。外汇方面，EURUSD受欧洲央行加息预期支撑，但若美元因非农强劲和避险需求回升而走强，欧美仍可能承压；GBPUSD短线仍偏弱，重点看1.3605阻力能否突破；AUDUSD可继续关注回踩后的低吸机会，但需控制仓位；USDJPY则仍由美日利差支撑高位运行，不过日本干预风险使160关口附近追多性价比下降，非农前后波动可能明显放大。总体而言，当前市场仍处于消息驱动和数据验证阶段，操作上宜降低方向预设，围绕关键支撑阻力轻仓应对，并严格控制止损。

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Source：spdrgoldshares.com、tradingview.com、jin10.com、investing.com、bloomberg.com、reuters.com