【友财网外汇资讯】-美国总统唐纳德·特朗普的两项优先任务——强劲的股市和艰难的中国贸易协定——存在分歧。这场冲突令华尔街感到沮丧，因为它在追逐一个不断变化的目标，即对特定结果进行定价。

交易员们紧盯着特朗普的每一个字，期待着他的言论有所缓和，并在当前的贸易战中表现出潜在的软化。

如果推文能说明什么问题，那就是特朗普的关注点正在转移。过去两周，他在推特上提到的与贸易有关的词汇是他提到经济和股市的两倍。

今年到目前为止，特朗普每周在推特上发表大约七次关于中国、贸易和关税的话题——就业、股市和经济的平均频率相同。

不过，根据对他的推特信息的分析，在5月5日那一周，他提到中国和贸易的次数上升到了大约46次，而提到经济相关短语的次数约为17次。有一些重叠，因为他偶尔会在同一条推文中捆绑多个主题。

正如特朗普曾经描述自己的那样，“关税人”正在赢得总统的个性之战，而“道指人”将不得不暂时退居二线。

*“这是不可能的”*

华尔街分析师发现，对客户来说，每天预测总统的心态是一项艰巨的任务。

“这是不可能的——风险回报是，几乎所有这一切都由总统特朗普决定。”Raymond James Washington政策分析师埃德·米尔斯(Ed Mills)称，“你不可能完全知道他的意图。”

一方面，在2020年大选之前，特朗普在贸易问题上的强硬立场吸引了他的选民。但是经济学家说，世界最大经济体之间的贸易减少可能会抑制经济增长，至少在短期内是这样。

这对全球增长预期以及股市都造成了冲击。在新一轮报复性关税出台后，特朗普经济强劲的重要指标道琼斯工业平均指数周一下跌600点。在贸易乐观情绪的推动下，该指数周二上涨，周三再次走高。总体而言，自10天前特朗普在推特上威胁要提高对中国的关税以来，道琼斯指数已经下跌了3%多一点。

“问题是特朗普有两个相互矛盾的民调。”Fundstrat Washington政策策略师托马斯·布洛克(Thomas Block)对CNBC表示，“他显然在关注道琼斯指数，他的朋友可能会给他打电话说，‘唐纳德，我们要完蛋了’——这就是为什么这是唐纳德·特朗普的一面。但也出现了非常政治化的一面。”

政治方面已经将2000亿美元的中国进口商品的关税从10%提高到25%。美国还在采取必要的法律措施，最早将于今年6月对3,000亿美元的进口商品再次征收25%的关税。布洛克强调了不确定性，他说这种不确定性导致他告诉客户“保持观望”。

布洛克称，“如果我觉得自己比任何人都更了解唐纳德·特朗普的想法，对选举结果有很高的信心，那么Fundstrat将不得不支付给我超出他们承受能力的钱。”

布洛克表示，他的直觉是，“某种形式的协议”将在6月20国集团（G20）峰会前后达成。但他表示，特朗普的优先事项，以及因此而产生的公众立场，可能会在最后一刻改变。

*转硬币决定*

Compass Point research & Trading政策研究主管艾萨克·博尔坦斯基(Isaac Boltansky)也在驾驭这个变幻莫测的市场。他表示，客户们“意识到，这种叙述可以转硬币决定”。

“鉴于近期的事态发展，近期人气的转变无可否认是合理的，但投资者认识到特朗普可能仅凭一条推特就能改变市场人气。”博尔坦斯基称。

去年12月初，特朗普在推特上推出了“关税人”的形象，当月标普500指数下跌9.2%，创下金融危机以来的最大单月跌幅。

但这种做法对他的选民基础起到了作用，也是特朗普2020年竞选战略的一部分。特朗普还利用这一立场来攻击民主党候选人、前副总统拜登。拜登支持跨太平洋伙伴关系协定（TPP）。

“关税的重点恰好放在特朗普的竞选地图上，尤其是农业州。”Strategas Research Partners的合伙人兼政策研究主管丹·克利夫顿(Dan Clifton)称，“与此同时，特朗普可以令人信服地证明，拜登在中国问题上一直软弱无力，与中国的对峙有利于他的连任。”

作为对美国关税的回应，中国对价值600亿美元的美国商品加征关税。美国农业局联合会的一位经济学家表示，这“从各个角度”打击了农民。为了遏制北京方面报复性关税的影响，特朗普本周表示，农民将获得大约150亿美元的援助。他的竞选团队打赌，尽管美国农业受到打击，但农民们会支持特朗普。

“与中国达成协议，结束他们的不良行为，将为经济带来更长远的利益。”特朗普竞选团队的公关总监蒂姆·穆尔图(Tim Murtaugh)对CNBC表示，“农民是爱国的，他们明白，总得有人让中国承担责任。”

穆尔图还指出，经济正在蓬勃发展，这是2020年之前的又一个反弹点。第一季度GDP增长3.2%，这是自2015年以来最好的开局。今年4月，失业率降至1969年以来的最低水平。

*在他改变态度之前下跌了10%*

但多位经济学家表示，贸易风的变化威胁到了这种繁荣。牛津经济学院(Oxford Economics)的一项估计显示，按照目前的关税水平，每个家庭的损失约为500美元。如果白宫对所有中国进口商品加征关税，到2020年美国经济规模将减少约1,000亿美元，相当于每家损失800美元。

“美国决策者愿意接受一些痛苦，因为他们相信强加给中国的痛苦将大于美国，并迫使中国回到谈判桌上来。”克利夫顿称，“关键是这将如何影响经济。”

Raymond James的埃德·米尔斯表示，在特朗普缓和对该协议的言辞之前，股市仍有下跌的空间。米尔斯称，股市必须经历至少10%的回调，“特朗普才会开始谈论G20达成协议的前景”。特朗普和中国国家主席习近平预计将在下个月的20国集团峰会上会晤。

米尔斯表示，“中国做出了一个深思熟虑的决定，特朗普政府愿意在改变调子之前从股市上承受这么多痛苦。”

据前白宫首席策略师史蒂夫·班农(Steve Bannon)称，特朗普认输的可能性很小。班农周三在接受CNBC采访时说，特朗普“没有机会”在全球对峙中让步。

“他很容易就能签署一项协议，购买更多的大豆，让华尔街的拉拉队说这太棒了，让股市上涨一会儿。”班农周三在CNBC节目中称，“这将削减美国未来的核心地位。”