我们于上周向市场表达美联储货币政策转向线索显现的观点。但是，总体上，本周的事件领先我们预判的情景。尽管我们认为房租造成了CPI失真，不应该决定货币政策的制定；也认识到剔除房租后，CPI已经开始下行。但我们认为真正的货币政策转向将基于美国潜在的实质衰退，首要数据将会是消费(目前我们已经从进口数据中看到一些美国消费走弱的线索)。
由于一场历史性的股票崩盘，对冲厄运和悲观情绪正在迅速过时，这场崩盘今年已经抹去了13万亿美元的市值，并赶走了散户和机构投资者。
据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）10月19日报道，一项调查报告显示，受通胀持续飙升影响，高达66%的美国民众表示，他们的财务状况比一年前恶化。这项调查由“薪酬财务”（Salary Finance）公司开展，在今年8月采集了500名美国成年民众的意见。报告显示，随着生活成本不断上升，越来越多的美国人陷入财务困境。为了维持生计，许多人动用现金储备或选择借贷。高达72%的受访者表示，自己的储蓄比2021年少；29%的受访者表示已经花光自己的所有积蓄；32%的受访者表示，经常在发薪前就把钱花光。
对于美联储而言，缩表除了可以即时收回冗余流动性并达到控制通胀的目的外，立竿见影的效果首先是降低负债端的成本压力。目前，美联储账户上躺着的商业银行准备金规模达到3.3万亿美元，以目前3.15%的准备金利率水平计算，美联储每年需支付的准备金利息达1040亿美元，而缩表之后准备金体量的减少将显著减轻利息支出负担；另一方面，美联储加息在令国债收益率劲升的同时也使债券市场价格连连重挫，这样美联储在资产端所持有的国债与MBS出现大幅亏损，但通过缩表既可以做到有效止盈，同时还能实现及时止损；不仅如此，与加息提升短端利率相伴随，缩表可以推升长端利率，助力美债收益率曲线陡峭化，进而进一步打开加息空间，也可为对冲“硬着陆”风险而进行再度扩表预留空间，应时彰显美联储货币政策的决策与执行效率。
随着俄乌冲突的爆发，短期内俄罗斯卢布价值急剧下降，贬值近50%。3月11日，卢布汇率跌至历史最低点。受制裁后，俄罗斯迅速出台反制裁措施，推出多条措施支持卢布币值，尤其是采取了购买俄罗斯能源要使用卢布结算的措施，推动卢布强势反弹，卢布的“能源货币”特征进一步加强。
“暂停仅仅意味着(美联储)正在转向数据依赖。”他表示，而不是在通过大幅加息来抑制通胀的努力中追赶。暂停不同于今年早些时候一些投资者预期的转向，因为转向可能需要以降息的形式逆转美联储的加息。
该行美国首席投资策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)在谈到月度调查时写道，全球基金经理调查“预示着宏观投降、投资者投降，以及关键的政策投降的开始”。
“鉴于围绕各国央行犯下鹰派政策错误和地缘政治的风险越来越大，我们本月削减了模型投资组合中的风险。”科拉诺维奇说，“这些方面最近的发展——即各国央行日益强硬的言论，以及乌克兰战争的升级——可能会推迟经济和市场的复苏。”
美国是全球最大的汽油消费国。尽管全美汽油零售价格已从6月份的历史高位回落，但仍高于历史平均水平，成为通胀飙升的主要推动力。批发和零售价格之间的差距也在扩大，促使白宫警告油企不要哄抬价格。
报告称，“我们的感觉是，银行准备金需求曲线形状和位置的这些变化将意味着，美联储达到‘充足’的时间比预期要早得多，”将在2023年上半年达到这一水平。巴克莱的报告承认，美联储可能会调整其利率控制工具的设置，或采取其他措施，为自己在储备问题上赢得一些空间。但这类事情只能提供暂时的缓解，这使得改变资产负债表收缩的速度成为更有价值的工具。
在经历了连续几日的小幅反弹后，当地时间周四，美股三大指数冲高回落。早盘时段，美股三大指数一度均涨逾1%，但美联储官员的一系列讲话却再次引发了市场的担忧。截至收盘，三大指数全线收跌：道指跌幅0.30%，报30333.59点；纳指跌幅为0.61%，报10614.84点；标普500指数跌幅为0.80%，报3665.78点。
该公司在每周更新中表示，个人投资者的悲观情绪达到了自6月份以来的最高水平。过去五个交易日平均每天净流入9.38亿美元，远低于今年迄今的平均水平。平均每日净流入往往超过10亿美元。
腾讯加码回购的背后，是业绩静默期临近。11月16日腾讯将发布季度业绩，而根据港交所规则，董事会会议召开之日前1个月内、财报发布之日前1个月内不得回购，避免内幕交易。待财报发布后，回购可继续进行。
贵州茅台超过腾讯成为国内最大市值公司，这是一个让国人非常尴尬的结果。毕竟贵州茅台是一家酒企，虽然贵州茅台是国内著名的酒企，茅台酒甚至被称为是“国酒”，但不论如何辉煌，它始终都是一家酒企。而腾讯虽然因为游戏的缘故也被国人吐槽，但腾讯终归是一家互联网科技公司，而且还有着“世界五大科技巨头”的美名。但就是这样两家著名公司，贵州茅台的市值压倒了腾讯雄居国内企业首位，中国企业让酒企占了鳌头，这实在是一件让国人丢脸的事情。这一结果表明，中国人的科技实力不行，但酒鬼却是一流，这是国家的科技实力有待加强的一种表现。
英国电信公司在截至6月30日的年度报告中表示：“年底后，在9月下半月市场大幅波动期间，该计划的资产价值出现大幅下跌。”
这份报告根据美联储下属12家地区储备银行的最新调查结果编制而成，也称“褐皮书”。报告称，自9月以来，美国全国经济活动在净额上小幅扩张。美国零售业支出相对平稳，旅游业有所回升，因供应链瓶颈的缓解，大部分地区制造业保持稳定或有所扩大。不过贷款利率的上升使得房地产的销售和建造放缓。此外汽车销售业持续低迷。
美国国债收益率再度大幅攀升，预示美国经济衰退风险和担忧增大，虽然美股公司财报在一定程度上带来了乐观的市场氛围，但是到交易中段以后难以为继。此外，作为美联储11月加息前最重要的报告「经济褐皮书」显示，美国的物价仍然处于高位，一些行业或地区对需求疲软和经济衰退产生了严重的担忧。
“我按兵不动。”他上周五在接受彭博电视台采访时谈到对美股的展望，“如果从现在起一年、一年半后我们上涨20%到30%，我当然不会感到惊讶。我认为，从长期来看，股票被大大低估了。”
首先，从资金流的方向来看，美国财政部数据显示，美国8月整体资本净流入按月进一步大幅加快至2756亿美元(前值净流入略上修至1540亿美元)，连续两个月录得净流入。期内，长期资本净流入按月加快至1979亿美元(前值净流入仅214亿美元)，创17个月高，远超市场预期净流入282亿美元，且已连续15个月录得净流入；外资净买入美债按月加快至1742亿美元(前值净买入仅231亿美元)，创至少逾五年高，且已连续四个月录得净买入。
最近美银的调查显示，79%的受访者预期未来一年通胀将会下行，期间美联储政策转向的可能性升温，28%的受访基金经理认为短期利率将在未来12个月下降，而在9月时仅有14%的受访者持相同看法。
鲍尔森警告说：“美联储可能很快就会尝试将基金利率提高到4%、4.5%甚至5%。对投资者来说，最重要的是，股市通常不是在美联储停止加息时触底，而是在债券市场价格出现反弹时触底。”
“周一之前，市场有点超卖，人们担心周末会发生什么。”康涅狄格州费尔菲尔德的Dakota Wealth的高级投资组合经理罗伯特·帕夫利克(Robert Pavlik)表示，“人们进入这一周时感觉稍微好一点。你会得到空头回补和害怕错过的组合。”
Sundial Capital Research Inc .汇编的数据显示，小批量期权交易者(一次购买不超过10份期权合约的交易者)上周抢购了价值199亿美元的待平仓看跌期权，而买入的看涨期权仅为65亿美元。
据媒体报道，荷兰国际集团（ING）利率策略师 Antoine Bouvet 表示，主动出售国债可能引发市场进一步动荡，损及经济，并使加息计划复杂化。他说：英国央行不想让量化紧缩破坏其加息进程，加息是他们唯一行之有效的降低通胀的工具。我不确定这个市场是否也能容许英国央行的出售。
在上周五的一份定期交易报告中，这位资深民主党人披露，她的丈夫金融家保罗·佩洛西(Paul Pelosi)在出售他于2021年12月购买的美光看涨期权时损失了392,575美元。该报告还显示，他出售了2021年7月购买的英伟达看涨期权，亏损361,476美元。
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