【友财网讯】-今年英国政坛与经济动荡不断，英镑却意外走出稳健行情，让一众押注风险一出英镑便会大跌的交易员措手不及。

上个季度，英镑在十国集团（G10）货币中涨幅位居第二，仅逊色于澳元；2026年全年表现排在G10第四位。中东冲突彻底打乱全球加息预期、拖累经济增长，英国政坛也历经数月不确定性，安迪·伯纳姆预计将成为十年间英国第七任首相，多重利空之下英镑依旧顶住压力。

Insight Investment外汇解决方案主管弗朗西斯卡·福尔纳萨里管理约800亿美元资产，她表示：“长期以来，市场普遍倾向做空英镑。从长期基本面来看，英国经济虽算不上亮眼，但相比过去已经改善太多。”

分析师认为多重因素支撑英镑相对走强。尽管政坛波动频繁，但各方主要政客均未提出会严重恶化国家财政的政策；对比低息货币，英镑适合作为利差交易多头标的，做空英镑成本高昂；同时海外资本大举收购英国企业，持续带来购汇需求。

Carmignac投资组合顾问凯文·托泽特称：“并购热潮虽不足以推动英镑大幅暴涨，但至少能在短期内缓解英国结构性经常账户赤字带来的资金压力。”

投资者此前看空英镑并非毫无依据。2022年前首相莉兹·特拉斯推出大规模减税政策，却未说明配套资金来源，英镑一度暴跌至1英镑兑1.04美元的历史低位。在此之前，数年脱欧谈判持续压制英镑，当时不少分析师甚至将英镑类比新兴市场货币。

如今英镑走势已然稳定许多。过去一年，欧元兑英镑汇率（反映英国本土政治风险对英镑影响的核心指标）持续站稳0.86上方。5月地方选举中执政党工党遭遇惨败，市场出现波动的是英国债市，而非英镑汇率。

加拿大皇家银行蓝湾资管固收首席投资官马克·道丁此前因“政治杂音”做空英镑，6月基尔·斯塔默辞职后便平仓离场。他表示：“市场反应出乎意料地平稳，这笔空头交易完全没有达到我们此前预期的收益空间。”

展望后市，政坛依旧是影响英镑的核心变量。伯纳姆是接替斯塔默的头号热门人选，去年他曾发表言论令债市担忧，但近期已向投资者保证，会延续财政大臣蕾切尔·里夫斯定下的借贷与支出约束。而谁将接任里夫斯、新任财长的收支税收立场，将成为关键变量。

巴克莱策略师塞米斯托克利斯·菲奥塔基斯表示：“市场保持高度警惕，但目前尚未出现负面信号。高层释放的大部分表态，都明确坚守财政纪律。”

投资者目前等待更清晰的政策细则。野村G10外汇策略主管多米尼克·邦宁原本押注欧元兑英镑上涨，最终因“缺乏行情催化、盘面陷入横盘”了结空头；美国银行上周也平仓了看多欧元兑英镑的期权并落袋为安。美银指出，秋季财政预算是关键风险事件，届时新任财长将完整公布财政政策。

荷兰国际外汇策略师克里斯·特纳表示：“英国严格的财政约束大幅压缩政策操作空间，若不增加税收，很难落地大规模财政支出计划。”