【友财网讯】-交易员们对中东冲突快速解决的希望正逐渐破灭。

随着油价突破每桶100美元，且特朗普政府针对伊朗的最终目标愈发不明朗，金融市场上周的观望态度正被一种更不祥的情绪取代：投资者担忧，一场更严重、更持久的供应冲击将重新点燃通胀，并给全球经济踩下急刹车。

“投资者不得不提高对最坏情景发生的概率预期。”伽马资产管理公司（Gama Asset Management）全球宏观投资组合经理拉吉夫·德梅洛（Rajeev de Mello）表示，“核心问题在于这场冲击的滞胀属性。”

这些担忧导致全球各国国债收益率飙升，交易员们为物价上涨、经济增长放缓做准备——这一幕可能重现20世纪70年代的石油危机。自战争爆发以来，英国国债收益率已上涨约0.5个百分点，土耳其国债收益率近乎翻倍，美国国债收益率也同步上升。

与此同时，全球股市抛售潮已导致全球股市市值蒸发6万亿美元。市场猜测，通胀可能迫使各国央行无法通过降息来抵消经济增长所受的冲击。交易员预计未来两年美国通胀将走高，并将美联储下一次降息时间推迟至9月；在欧洲，市场则预期欧洲央行和英国央行可能需要加息。

对滞胀的担忧在周一引发了全球市场的大幅波动。日本日经指数单日暴跌超5%，英国两年期国债收益率飙升近20个基点；美国市场开盘后，股市走低，短期国债收益率上升，两年期国债收益率上涨2个基点至约3.58%。

此次市场波动的导火索是伊朗任命遇刺的阿亚图拉·阿里·哈梅内伊的强硬派儿子穆杰塔巴·哈梅内伊为新任最高领袖，这一举措表明，在这场席卷中东的战争中，德黑兰不会退缩。美国总统特朗普也表示，为了“安全与和平”，每桶100美元的油价是“非常小的代价”。

双方立场的强硬化，击碎了此前市场的一丝期待——即特朗普可能会像去年那样，在引发全球市场崩盘后暂停关税政策，从而控制危机的负面影响。但随着战争影响在该地区蔓延、石油运输受阻，市场表明，冲突快速解决的可能性越来越小。

摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）全球市场情报主管安德鲁·泰勒（Andrew Tyler）周一转向“战术性看空”美国股市，警告标普500指数可能进一步大幅下跌。资深策略师埃德·雅德尼（Ed Yardeni）则援引“瞬息万变的局势”，将市场崩盘的概率从之前的20%上调至35%。

债券市场方面，德国两年期国债收益率上涨8个基点至2.39%，英国两年期国债收益率一度飙升30个基点至4.17%，随后涨幅收窄；新西兰和澳大利亚的基准收益率也出现两位数上涨。

尽管有消息称七国集团将讨论联合释放石油储备的可能性，海外股市跌幅收窄、油价涨幅回落，但市场波动仍十分显著。

“目前市场下行风险明确，且冲突结束时间尚无清晰时间表。”威尔逊资产管理公司（Wilson Asset Management）对冲基金经理马修·豪普特（Matthew Haupt）表示。

*债券市场暴跌*

随着交易日推进，股市与债市的同步抛售潮从亚洲蔓延至欧洲。欧洲对能源价格上涨尤为敏感，成为此次市场暴跌的核心区域，蓝筹股周一最大跌幅达3.1%；美国市场跌幅相对温和，标普500指数下跌约0.6%。

“市场全面抛售，无论股票规模大小、风格如何，均未能幸免。”日生资产管理公司（Nissay Asset Management）首席投资组合经理伊藤卓（Taku Ito）表示，“如果通胀持续高企而劳动力需求疲软，美国经济衰退将不可避免。对于股市而言，这意味着游戏结束。”

由于交易员聚焦于经济放缓风险，欧洲和亚洲高评级公司债券的违约保护成本均触及去年5月以来的最高水平。事实上，早在战争爆发前，信贷市场部分领域就已出现紧张迹象，人工智能引发的行业变革担忧，已对私募信贷和杠杆贷款等领域造成压力。

“当市场遭遇黑天鹅事件时，所有资产都可能同时下跌。”Van Eck Associates驻悉尼跨资产投资策略师安娜·吴（Anna Wu）表示，“这正是我们如今看到的景象——除了石油和美元，股市、债市、汇市等各个领域都在抛售。”

此次市场下跌，部分反映了此前市场的上涨幅度。受人工智能芯片需求旺盛推动，韩国和中国台湾股市此前已攀升至多年高点，估值处于高位，投资者坐拥可观收益。而此次石油冲击加剧了市场压力，凸显出亚洲地区对能源供应中断的脆弱性，尤其是来自中东的能源供应。

在美国，股市本已受到人工智能可能颠覆多个行业的担忧拖累。美国经济同样表现疲软，2月雇主意外削减了就业岗位。

“当前市场被恐惧和难以置信等情绪主导。”Tokio Marine Asset Management基金经理秋泽博规（Hironori Akizawa）表示，“我正在提高现金持有比例。”