【友财网讯】-美国股市最具投机性的领域正以疫情以来从未见过的速度飙升，交易员竞相提高降息押注，向投资界发出风险偏好信号。



小盘股罗素2000指数在过去五个交易日上涨了12%，这是自2020年4月以来的最高水平，而标准普尔500指数同期仅上涨1.6%，以科技股为主的纳斯达克100指数下跌0.3%。此外，追踪罗素指数(Russell)的最大交易所交易基金(ETF)上周的资金流入在股票ETF中位居第二。



对于小盘股基准指数来说，这是一个相当大的转变，上周初该指数全年持平。这一走势似乎是由最新通胀数据的进展引发的，尤其是上周四公布的消费者价格指数(CPI)，该指数导致两年期美国国债收益率大幅下挫，并导致交易员提前预期美联储何时降息。



小公司通常对高借贷成本很敏感，因为它们的债务负担比大盘股更重。



"在上周CPI报告公布前，对冲基金和交易商对小盘股的空头仓位创下纪录，通胀低于预期令他们措手不及。" Longboard Asset Management首席执行官科尔·威尔科克斯（Cole Wilcox）表示，“这引发了小盘股的剧烈反弹。”



罗素2000指数(Russell 2000)期货的数据显示，交易员的净空头头寸达到了2023年以来的最高水平。S3 Partners的数据显示，680亿美元的iShares Russell 2000 ETF自由流通股中约有25%被做空，相比之下，5640亿美元的SPDR S&P 500 ETF Trust为9.9%，3020亿美元的景esco QQQ Trust Series 1为7.6%。



这种涨势会持续下去吗？过去两年，由于市场对美联储何时降息的预期波动，小盘股出现了几次开局失误。在此过程中，该板块的估值已降至历史低点。现在，随着市场转向冒险基调，这些便宜的市盈率看起来成了目标。即使有最近的反弹，罗素2000指数今年以来也只上涨了12%，与标准普尔500指数19%的涨幅相比相形见绌。



Apollon Wealth Management首席投资官埃里克·斯特纳（Eric Sterner）表示："随着美联储降息，更具吸引力的估值可能有助于触发小盘股强劲反弹。"



小型股的盈利前景也开始改善。根据加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)的一项分析，对罗素2000指数的普遍收入和净利润增长预测显示，该指数将在2024年底强劲复苏，接近标准普尔500指数。以洛里·卡尔瓦西纳(Lori Calvasina)为首的策略师发现，罗素2000指数盈利预估上修的比率也开始回到与标准普尔指数持平的水平。



卡尔瓦西纳指出:“在2023年的大部分时间里，除了罗素2000指数短暂回到与标准普尔500指数持平的最后几个月外，标准普尔500指数的盈利情绪指标更为强劲。”加拿大皇家银行“在上周的通胀发展之后，对小盘股更加放心了。”



期权头寸证实，投资者正变得越来越看好小盘股。iShares Russell 2000 ETF的一个月期权隐含波动率为4月以来最高，显示交易员正为押注更大的价格波动支付更高的价格，而对冲该ETF下跌的看跌期权溢价已收窄至去年12月以来最低。



不过，一些华尔街专业人士警告说，小盘股的反弹可能已经开始过热。罗素2000指数是自2017年以来进入所谓超买区域(一个看跌技术信号)的最深处。这可能意味着该指数即将出现反转。



因此，持怀疑态度的人仍在保持警惕——至少在强劲的收益证实这一举措之前。



Natixis Investment Managers Solutions的投资组合策略师加勒特·梅尔森(Garrett Melson)表示:“我们并不是真的在追逐这个目标。在你真正看到经济增长开始企稳并回升的迹象之前，你可能希望这种情绪逐渐消退。”